#鲍威尔讲话 comprar la caída$BTC？先等等，有件事必须说清楚。

La comunidad en inglés ha estado en crisis estos días, pero parece que el círculo en chino aún no ha tomado conciencia de la gravedad: el pilar invisible detrás de los precios de los activos globales está comenzando a mostrar grietas. Ese pilar es: Japón.

¿Por qué han aumentado tanto los activos globales en los últimos treinta años? No es que la economía estadounidense sea tan fuerte, sino que Japón ha estado inyectando en el mercado "fondos con costos casi cero". Este tipo de juego se llama comprar la caída ( Carry Trade ):
• Pedir prestado yenes a una tasa de interés casi cero
• Revender y comprar una variedad de activos de alto rendimiento a nivel mundial: bonos del gobierno de EE. UU., acciones tecnológicas, bienes raíces e incluso BTC.

Este flujo de capital de billones compuesto por el yen japonés barato es realmente el motor del mercado alcista global.

Pero a partir de noviembre de este año, las reglas del juego cambiaron.

La rentabilidad de los bonos del gobierno a largo plazo de Japón está trazando una curva empinada que no se había visto en décadas: la rentabilidad de los bonos a 20 años se acerca al 2.8%, y la de 40 años incluso se dispara al 3.7%. No se trata de un ajuste de tasas convencional, sino del resorte que ha estado comprimido durante treinta años rebotando de repente.

¿Cuáles serán las consecuencias?

**Primero, el costo de financiamiento ya no es amigable.**
El costo de pedir prestado yenes ha aumentado drásticamente, y el margen de beneficio de las operaciones de arbitraje de tasas ha desaparecido por completo.

**En segundo lugar, la volatilidad del tipo de cambio aumenta el riesgo.**
El yen ya no es estable, y las instituciones globales comienzan a enfrentar presión por el margen de llamadas. El resultado es que se ven obligadas a cerrar posiciones y a retirar fondos de varios mercados.

**Lo más crucial es que el carry trade está experimentando una "explosión inversa".**
El retroceso del Carry Trade ( Unwind ) no es una deducción teórica, sino un retroceso de billones de fondos que está ocurriendo en este momento.
En la era de viento a favor, las políticas de flexibilización de Japón nutren el mercado global;
Cuando sopla el viento en contra, la liquidez global se agota instantáneamente.

Al mirar el movimiento de $BTC en los últimos días, te darás cuenta de que:
Todas las narrativas y análisis técnicos dentro del mercado de criptomonedas parecen demasiado pequeños ante esta ola macroeconómica.

El mercado ha estado apostando a que "Japón no cambiará".
Pero ahora, realmente ha cambiado—y es el tipo de cambio que afecta a las raíces.