El programa ATM de acciones ordinarias de MicroStrategy tiene dos propósitos distintos y, honestamente, deberíamos tratarlos por separado.

¿Un camino? Usar esos ingresos para cubrir los dividendos de acciones preferentes. ¿El otro? Adquirir más Bitcoin cuando su prima de NAV modificada esté alta.

Lo que importa es esto: ambas rutas en realidad aumentan la métrica BTC-por-acción para los accionistas comunes. Diferentes mecanismos, claro, pero cada uno añade valor a la exposición subyacente de Bitcoin a su manera. La ruta del dividendo mantiene la salud de la estructura de capital, mientras que las compras de Bitcoin amplían directamente las participaciones. Dos herramientas, mismo objetivo de acumulación.