El 20 de noviembre, el mercado dio una lección a todos.

La mañana, todavía sumidos en las buenas noticias de los resultados financieros de un gigante de GPU en Wall Street, dio un giro en la tarde. Los cuatro principales índices cayeron en picado, y los inversores comenzaron a reevaluar dos viejos problemas: ¿Está la valoración del sector de IA demasiado inflada? ¿Seguirá la Reserva Federal bajando las tasas en diciembre?

El mercado de criptomonedas fue aún peor. La capitalización total se desplomó directamente desde los 4.3 billones de dólares hasta los 3.01 billones, evaporando un treinta por ciento en solo unos días. Bitcoin tocó los 86,100 dólares ayer, la primera ruptura desde el rebote tras la relajación de la política arancelaria en abril, cuando el mínimo fue de 74,508 dólares. ETH cayó aún más, hasta los 2,790 dólares, volviendo a niveles de mediados de julio.

Los datos de liquidaciones son aún más claros: en 24 horas, se liquidaron posiciones por 813 millones de dólares, de los cuales Bitcoin representó 405 millones. Los traders de contratos aprendieron una buena lección.

**La "tarjeta salvadora" no pudo sostenerse**

Volviendo a esa fabricante de GPU. La noche anterior, tras publicar sus resultados, el mercado estaba bastante optimista: ganancias trimestrales por encima de las expectativas, una guía de ventas para el cuarto trimestre también optimista, y la acción subió un 5% en after-hours. Su CEO salió a afirmar que la demanda del nuevo chip Blackwell sería abrumadora, y que las teorías de la burbuja de IA eran pura tontería.

Pero al día siguiente, en la apertura, la acción cerró bajando un 3%. El mercado votó con los pies.

Lo que agravó aún más la situación fue la publicación del informe de empleo de septiembre, retrasada por el cierre del gobierno: se añadieron 119,000 nuevos empleos, más de lo que esperaban los economistas. La mayoría todavía esperaba que los datos fueran flojos para que la Fed pudiera bajar las tasas en diciembre, pero ahora esa esperanza se esfumó.