La decisión del banco central sobre los ajustes de tasas parece estar muy ajustada, ya que los formuladores de políticas sopesan sus opciones justo antes de que el gobierno presente su hoja de ruta fiscal este otoño. El momento no podría ser más complicado: un alivio monetario en este momento podría señalar preocupaciones sobre el impulso económico, mientras que mantener las tasas estables podría tensionar las perspectivas de crecimiento. Lo fascinante es cómo ahora la política monetaria baila tan estrechamente con la planificación fiscal. Cualquier cambio en los costos de endeudamiento tendrá repercusiones en el servicio de la deuda pública y en los cálculos de gasto público. Los mercados están claramente nerviosos, analizando cada pista de los funcionarios. Para cualquiera que esté siguiendo las tendencias macro o que esté posicionado en activos de riesgo, este delicado acto de equilibrio entre el banco central y el tesoro merece una atención cercana. Los movimientos de tasas no ocurren en un vacío; reconfiguran los flujos de capital a través de todas las clases de activos.