30 de octubre de 2025

Anoche el mercado volvió a caer, debido a que el discurso público de Powell fue más bien hawkish. Después de que el mercado esperaba una reducción de tasas de 25 puntos básicos, Powell enfatizó que la decisión sobre si continuar con la reducción de tasas en diciembre "no está en firme" y que la política no está en un camino preestablecido. Además, anunció que a partir del 1 de diciembre se terminará la reducción de balance (QT) y se pasará a la reinversión para mantener el tamaño del balance durante un tiempo. Dado que ahora la gestión de expectativas de la Reserva Federal está bien hecha, este "aviso de riesgo" básicamente significa que en diciembre no habrá una tercera reducción de tasas consecutiva, y el final de la reducción de balance implica que la política monetaria en general será más estricta. El mercado teme que la contracción de liquidez lleve a una caída en los precios de los activos, por lo tanto, los precios de los activos de riesgo han bajado.
A partir del reciente aumento loco en el precio del oro, la liquidez actual del mercado sigue siendo bastante abundante, pero precisamente por eso, le dio a Powell el coraje para detener las rebajas de tasas. Al mismo tiempo, la explosión y caída abrupta del precio del oro también ha tenido un efecto negativo en otros activos de riesgo, ya que si el oro puede experimentar tales fluctuaciones en el corto plazo, los poseedores de otros activos naturalmente estarán más alerta ante las tendencias a corto plazo. Sin embargo, en general, incluso si se detienen las rebajas de tasas, la liquidez del mercado no se agotará, solo se ralentizará la velocidad de entrada. El mercado de valores estadounidense continúa en fuerte ascenso, y el ciclo de reducción de tasas aún no ha llegado a su fin, por lo que el panorama macroeconómico sigue siendo optimista.
En realidad, dejando de lado el aspecto macroeconómico, esta ola de caída estaba dentro de nuestras expectativas. Dije que la próxima etapa será principalmente de consolidación, con Bitcoin oscilando alrededor de los 110,000 dólares, y a medida que disminuya la amplitud de las subidas y bajadas, gradualmente tomará una nueva dirección. Sin embargo,