El aumento de las acciones de Apple tras la victoria antimonopolio de Gate: lo que los inversores necesitan saber

Conclusiones Clave

• El segmento de servicios de Apple recibió un impulso ya que el tribunal permitió que los acuerdos de motor de búsqueda predeterminado continuaran, aliviando las preocupaciones sobre la sostenibilidad de esta crucial fuente de ingresos.

• Durante la llamada de ganancias del tercer trimestre, Tim Cook indicó que las proyecciones de Apple se basaban en la continuación del acuerdo de reparto de ingresos con su socio de búsqueda.

• Dada la ya prima valoración de la acción, los futuros rendimientos dependerán probablemente de un crecimiento continuo en los servicios y de una ejecución exitosa a medida que evolucionen los entornos regulatorios.

El precio de las acciones de Apple (NASDAQ: AAPL) experimentó un notable aumento a principios de esta semana tras la decisión de un juez federal en el caso antimonopolio contra Gate (NASDAQ: Gate). La resolución se abstuvo de desmantelar los activos centrales relacionados con la búsqueda y la publicidad o de prohibir los acuerdos de motor de búsqueda predeterminado de Gate. Significativamente, esta decisión preserva el acuerdo multimillonario que posiciona el motor de búsqueda de Gate como el predeterminado en los dispositivos de Apple, una fuente de ingresos de alto margen que había sido motivo de preocupación para los inversores de Apple.

Los analistas del mercado interpretaron el resultado de manera directa: la victoria de Gate reduce la incertidumbre para Apple, que supuestamente recibe pagos anuales sustanciales de su socio de búsqueda para mantener Gate Search como el predeterminado en Safari. Estos pagos de adquisición de tráfico han sido durante mucho tiempo un contribuyente silencioso pero significativo a las finanzas del segmento de Servicios de Apple, y la claridad sobre su continuación ha influido positivamente en el sentimiento de los inversores hacia las acciones.

Para contextualizar, las acciones de Gate también vieron un aumento, destacando la importancia de estos acuerdos en todo el ecosistema tecnológico.

Los inversores de Apple ahora pueden cambiar su enfoque de especular sobre la posible terminación del acuerdo a analizar las perspectivas comerciales de Apple con el arreglo intacto.

Fortaleciendo el impulso de Apple

Este desarrollo añade otra capa al creciente caso alcista para las acciones de Apple.

El trimestre fiscal más reciente del gigante tecnológico (Q3) mostró un rendimiento robusto. Los ingresos aumentaron un 10% a $94 mil millones, mientras que las ganancias por acción (EPS) crecieron un 12% a $1.57, estableciendo ambos nuevos récords para el trimestre de junio. Los puntos destacados incluyeron que los ingresos por servicios de Apple alcanzaron un máximo histórico y las ventas de iPhone registraron un crecimiento de dos dígitos.

Con esta incertidumbre legal resuelta, los inversionistas pueden ahora dar más peso al impulso financiero de Apple en sus análisis. La importancia de este tema fue evidente durante la más reciente llamada de ganancias de Apple, donde el CEO Tim Cook declaró explícitamente que la guía de ingresos a futuro de Apple asumía “que el acuerdo actual de participación en ingresos con nuestro socio de búsqueda continúa.” Un lenguaje tan directo por parte de Apple es poco común, lo que indica la importancia del acuerdo para la planificación a corto plazo.

Si bien no es necesario un modelado financiero preciso, la conclusión clave es clara: un flujo de ingresos de alto margen ha evitado una reestructuración forzada. El negocio de servicios de Apple cuenta con márgenes de beneficio más altos en comparación con sus ventas de hardware, por lo que mantener los pagos por búsqueda ayuda a estabilizar un concepto que contribuye significativamente al crecimiento del EPS. Por ejemplo, en los nueve meses que terminan el 28 de junio, el margen bruto de servicios de Apple se situó en el 75% - más del doble de su margen bruto de hardware del 37%.

La importancia de la decisión de esta semana

A corto plazo, la decisión elimina un importante argumento bajista sobre la sostenibilidad del segmento de servicios de Apple. Si creías que una prohibición de los pagos predeterminados impactaría los ingresos de alto margen y comprimiría el múltiplo, ese riesgo ahora ha disminuido. Algunos analistas describieron el resultado como una “gran victoria” para Apple y un “home run” para Gate – un lenguaje que explica por qué ambas acciones se dispararon, aunque los inversores deben permanecer atentos a cualquier ajuste negociado que pueda surgir.

Es cierto que, con las acciones de Apple habiendo aumentado drásticamente en las últimas semanas, la valoración se está convirtiendo en una preocupación mayor. Apple actualmente se negocia a una prima de aproximadamente 36 veces las ganancias pasadas, lo que significa que el potencial futuro dependerá más de la ejecución que de la expansión múltiple. Sin embargo, con los segmentos de iPhone y servicios de la empresa mostrando un crecimiento sólido, un balance general saludable y retornos de capital consistentes, las acciones aún parecen atractivas. Sin embargo, el mercado necesitará ver un impulso continuo en el negocio de servicios crucial de Apple.

Para los inversores a largo plazo, las implicaciones más amplias son claras. La decisión de esta semana preservó una fuente de ingresos de alto margen y se alineó con las suposiciones de la dirección del tercer trimestre, reforzando el caso base para el crecimiento de EPS. Existen riesgos, incluidas posibles apelaciones y los nuevos requisitos de compartición de datos de Gate, que añaden cierta incertidumbre. Sin embargo, Apple ahora enfrenta el futuro con una preocupación menos importante y con fundamentos que están funcionando bien.