Las acciones de PepsiCo saltan tras la participación activista de Elliott en $4B

Las acciones de PepsiCo (NASDAQ: PEP) subieron un 2.6% hoy, después de haber aumentado inicialmente hasta un 6.2% tras la noticia de que el multimillonario Paul Singer's Elliott Investment Management ha tomado una enorme posición activista de $4 mil millones en el gigante de bebidas y snacks.

He visto a PepsiCo luchar durante años. La compañía simplemente no ha mantenido el ritmo con las preferencias cambiantes de los consumidores hacia opciones más saludables con menos ingredientes artificiales. Aunque han dominado las estanterías de las tiendas durante décadas, su innovación se ha estancado en comparación con competidores más ágiles que entienden mejor el mercado consciente de la salud de hoy.

Elliott, ahora uno de los cinco principales inversores activos en PepsiCo, no está usando eufemismos sobre los problemas de la compañía. En su carta a la dirección, describieron una “oportunidad histórica” para revitalizar la marca y crear valor para los accionistas. “Ayude a la Compañía a afinar el enfoque, impulsar la innovación, volverse más eficiente y desbloquear el valor que sus marcas líderes, escala inigualable y empleados de clase mundial merecen”, exigió el gestor de activos de $70 mil millones.

Lo que más me preocupa de la situación actual de PepsiCo es que su rendimiento de flujo de caja libre ahora está por detrás de su rendimiento de dividendos, lo que es una señal preocupante para una empresa que ha aumentado orgullosamente los dividendos durante 53 años consecutivos. La dirección probablemente hará cualquier cosa para evitar recortar ese dividendo, pero algo necesita cambiar en su negocio principal.

La acción actualmente se negocia a menos de 19 veces las ganancias futuras, más barata que los niveles históricos, con un atractivo rendimiento por dividendo del 3.75%. Para los inversores pacientes que buscan exposición a productos de consumo y ingresos pasivos, esto podría valer la pena el riesgo, especialmente con el historial comprobado de campañas activistas exitosas de Elliott.

Pero seamos realistas: transformar una empresa de este tamaño no sucederá de la noche a la mañana en un mercado tan competitivo. Soy cautelosamente optimista de que la presión de Elliott podría ser exactamente el llamado de atención que PepsiCo necesita, pero observaría de cerca antes de lanzarme.