10x Research: La disminución del poder adquisitivo de las empresas de tesorería digital y el dumping de las ballenas están limitando el pump de Bitcoin

【10x Research: La disminución del poder adquisitivo de las empresas de tesorería digital y la venta de Ballenas están limitando el pump de Bitcoin】10x Research publicó en la plataforma X que la gran consolidación de Bitcoin no durará para siempre, el rendimiento de Bitcoin no está impulsado por ciclos, sino que está determinado por cuántos nuevos fondos ingresan al mercado para compensar los fondos que salen. A diferencia del oro, el precio de Bitcoin depende más de la nueva demanda neta de activos que fluyen realmente, y no de las expectativas de Tasa de interés. La narrativa actual del mercado está moldeada principalmente por dos temas criptográficos dominantes, siendo el tema central: las empresas de tesorería de activos digitales están agotando su poder de compra, mientras que la presión de venta de los titulares tradicionales ha limitado temporalmente el espacio de subida de Bitcoin. Ya hemos anticipado que la volatilidad de Bitcoin se reducirá después de que se disipe el impulso generado por la ley GENIUS de EE. UU., lo que hará que el mercado entre en una “capa de aire” durante el receso de verano del Congreso. Se espera que la desaceleración del flujo de noticias limite la volatilidad, comprima el valor neto de los activos de Bitcoin Treasury y limite a empresas como MicroStrategy a realizar colocaciones de acciones agresivas y compras adicionales de Bitcoin, lo que naturalmente restringirá el espacio para el pump de Bitcoin. Cuando se publicaron estos análisis, las empresas de tesorería de activos digitales aún eran consideradas intocables, elogiadas por los equipos de investigación de los proveedores de servicios y amplificadas por los medios de comunicación, mucho antes de que el mercado comenzara a reconocer las vulnerabilidades que habíamos identificado. MicroStrategy ahora compra solo decenas de millones de dólares cada vez, en lugar de miles de millones, lo cual es demasiado pequeño para que los inversores crean que nuevos fondos están impulsando la próxima ronda de subida de Bitcoin. La segunda narrativa que limita el aumento de Bitcoin es que el mercado se da cuenta de que las carteras tradicionales están vendiendo Bitcoin por un valor de miles de millones de dólares, en realidad están vendiendo para satisfacer la demanda de ETF. Desde junio, nuestro análisis muestra que la cantidad de venta de estos poseedores tradicionales solo se ha igualado con la capacidad de absorción de los ETF y los nuevos fondos en el mercado, lo que ha evitado un colapso del mercado, pero ha creado un nuevo equilibrio. En este entorno, la volatilidad de Bitcoin está destinada a disminuir: la estrategia óptima es vender la volatilidad, ya que es probable que el precio mantenga una oscilación en el rango.