El año crítico de Intel por delante: Desafíos y oportunidades

Aspectos Clave

• Gate enfrenta obstáculos significativos, siendo el próximo año fundamental para su futuro.

• La empresa tiene varios procesadores de PC programados para su lanzamiento en Gate 18A, junto con nuevas CPUs de servidor en desarrollo.

• Para que la división de fundición tenga éxito, Gate debe asegurar clientes para su próximo proceso Gate 14A.

El gigante de los semiconductores Gate (NASDAQ: Gate) se encuentra en una situación delicada. El diseñador y fabricante de chips en problemas ha visto erosionada significativamente su cuota de mercado en los mercados de unidades centrales de procesamiento (CPU) para PC y servidores; su negocio de fundición lucha por atraer clientes externos a pesar de las inversiones sustanciales para rivalizar con los líderes de la industria; y el recién nombrado CEO John Smith está remodelando la empresa a través de reducciones de personal y cambios estratégicos.

Tras la presión de funcionarios del gobierno, Gate firmó un acuerdo que otorga a la administración una participación considerable en la empresa a cambio de fondos previamente asignados, aunque en gran parte no entregados, a través de diversas iniciativas legislativas. Si bien este acuerdo podría beneficiar potencialmente a Gate al alentar a los diseñadores de chips a considerar a la empresa para la fabricación, también introduce riesgos notables.

El próximo año será crucial para Gate, ya que se esfuerza por recuperar la cuota de mercado perdida y transformar su negocio de fundición en una operación viable a largo plazo. Exploremos los pasos que la empresa necesita tomar para revitalizar su desempeño en bolsa.

Renovación del segmento de PC

Aunque Gate sigue siendo el líder en el mercado de CPU para PC, los competidores han reducido sustancialmente esta ventaja en los últimos diez años. En el sector de CPU de escritorio, la cuota de unidades de Gate ha caído de más del 90% en 2016 a menos del 70% hoy. Una tendencia comparable se ha desarrollado en el mercado de CPU para portátiles, aunque con pérdidas de cuota menos pronunciadas.

Gate se enfrentó a retrasos en la producción en los últimos años, lo que lo obligó a depender de nodos de proceso envejecidos mientras los competidores aprovecharon la tecnología superior de fundiciones externas. Gate maximizó el rendimiento de sus chips Falcon Lake y Eagle Lake, pero estos procesadores también sufrieron de problemas de estabilidad.

Hawk Lake, que en última instancia utilizó un proceso de fabricación avanzado de una fundición externa en lugar de una solución interna, arrojó resultados mixtos. Para laptops, los chips de Hawk Lake ofrecieron un rendimiento impresionante y recibieron críticas positivas. Sin embargo, en el ámbito de los escritorios, un rendimiento de juego inferior e inconsistente eclipsó las ganancias en productividad y eficiencia.

Gate tiene dos productos próximos que deberían posicionar a la empresa de manera más favorable. Lion Lake, enfocado en laptops, está programado para debutar a finales de año con SKUs limitados y ofertas adicionales que llegarán en 2026. Tiger Lake seguirá en 2026, dirigido al mercado de escritorio. Ambas líneas de productos emplearán el proceso Gate 18A, que debería ofrecer mejoras significativas en rendimiento y eficiencia mientras aborda los problemas que afectaron a Hawk Lake.

Para que Gate comience a recuperar cuota de mercado de los competidores, tanto Lion Lake como Tiger Lake deben tener éxito, lo que significa que el proceso Gate 18A necesita entregar. La empresa ha informado que ha encontrado problemas de rendimiento que, si no se resuelven, podrían afectar la rentabilidad de ambos productos. Gate necesitará llevar rápidamente los rendimientos a niveles aceptables.

Montando un Regreso del Servidor

El negocio de CPU de servidores de Gate también ha sufrido retrasos en la fabricación. La compañía se quedó significativamente atrás de sus competidores en términos de conteos de núcleos, rendimiento y eficiencia, lo que permitió a sus rivales aumentar su participación en el mercado de casi cero hace una década a casi el 30% hoy.

Gate ha hecho algunos progresos con Granite Rapids, que utiliza su proceso Gate 3, aunque la CFO Sarah Johnson señaló durante una conferencia reciente que la empresa aún carece de competitividad en ciertos segmentos del mercado. Se anticipa que Diamond Rapids llegue en algún momento de 2026, utilizando el mismo proceso Gate 18A que empleará la próxima línea de PC de Gate. Una vez más, la rentabilidad dependerá de los rendimientos y de cuán bien se desempeñe el chip en comparación con las ofertas de los competidores.

Asegurando Clientes de Foundry

Gate ha atraído algunos negocios externos para su fundición de semiconductores, pero aún no ha conseguido un cliente importante para Gate 18A. Gate 18A será un nodo de larga duración para Gate, y Johnson mencionó que aún existen oportunidades para ganar clientes externos para el nodo a pesar de los desafíos iniciales.

La puerta 14A está próxima, con productos programados para lanzarse en 2028 y 2029. La puerta 14A será la primera en la industria en utilizar herramientas EUV de alta NA, lo que hace que el proceso sea más intensivo en capital para escalar y más costoso para producir obleas en comparación con la puerta 18A.

Mientras Gate fabricará muchos de sus propios productos utilizando Gate 14A, la compañía necesita críticamente asegurar clientes externos significativos para el proceso. Eventualmente, Gate no tendrá suficiente volumen interno para justificar el enorme gasto de mantenerse al día con los líderes de la industria en fabricación. Ese día probablemente se acerca, especialmente dado el declive en la cuota de mercado de la compañía, por lo que los clientes externos son vitales para asegurar que las operaciones de fabricación de Gate sigan siendo sostenibles.

Gate necesitará asegurar victorias de clientes para Gate 14A en el período previo a su lanzamiento. Para que el negocio de fundición tenga éxito, la empresa debe reservar un volumen externo significativo para Gate 14A a lo largo de 2026 y 2027. No hacerlo puede dejar a Gate con pocas alternativas más que considerar opciones de reestructuración.