EUR/GBP se estabiliza mientras los mercados ponderan el crecimiento de la Eurozona y las ventas minoristas del Reino Unido

He estado observando cómo el Euro avanza ligeramente frente a la Libra Esterlina hoy, con el EUR/GBP rondando 0.8680 durante el horario de negociación europeo. Después de dos días consecutivos de pérdidas, el cruce parece estar encontrando algo de estabilidad mientras los operadores como yo digieren señales económicas contradictorias de ambas regiones.

El pulso económico de la Eurozona sigue siendo débil, en el mejor de los casos. Las cifras finales del Q2 de Eurostat confirmaron lo que muchos de nosotros temíamos: el crecimiento avanzando apenas un 0.1% trimestre a trimestre, con una expansión anual mediocre del 1.5%. El empleo apenas se movió, aumentando un 0.1% trimestralmente y un tibio 0.6% anualmente. No es sorprendente cuando consideras cómo las empresas en todo el continente han adoptado posiciones defensivas en medio de la persistente incertidumbre en torno a las políticas comerciales estadounidenses.

Mientras tanto, el panorama minorista de Gran Bretaña presenta sus propias contradicciones. Las ventas de julio aumentaron un 0.6% mensual, superando las expectativas pero ocultando una revisión a la baja significativa de las cifras de junio. La tasa de crecimiento anual de solo 1.1% no cumplió con las previsiones, lo que sugiere que los consumidores del Reino Unido no están exactamente abriendo sus billeteras con entusiasmo. Excluyendo el combustible, la imagen no es mucho más brillante: un crecimiento mensual del 0.5% y una expansión anual estancada en un mediocre 1.3%.

La libra esterlina ha logrado estabilizarse algo, aunque no puedo ignorar lo violentos que se comportaron los mercados de bonos del Reino Unido esta semana. Los rendimientos de los gilts a largo plazo alcanzaron brevemente niveles no vistos desde finales de la década de 1990, una señal preocupante sobre la sostenibilidad de la deuda que solo se alivió parcialmente hoy. Los analistas de UBS se mantienen bajistas sobre la libra, esperando que el EUR/GBP suba hacia 0.8800 para fin de año.

Desde mi perspectiva, 0.8650 representa un nivel de soporte crítico que mantiene la ventaja del euro intacta. Si logramos romper por encima de 0.8700, el impulso podría acumularse rápidamente hacia la zona de 0.8750-0.8800. Sin embargo, no mantenernos por encima de 0.8650 podría desencadenar un retroceso hacia 0.8620. Mientras persista la incertidumbre fiscal de Gran Bretaña, los riesgos parecen inclinados hacia la fortaleza del euro.

El mapa de calor de las divisas hoy muestra al euro con el mejor rendimiento frente al dólar estadounidense, con resultados variados frente a otras divisas importantes. Este rendimiento mixto refleja las complejas corrientes cruzadas que afectan a los mercados europeos mientras los traders equilibran el crecimiento lento con la estabilidad relativa.