El yen japonés experimentó cierta presión de venta el lunes, pero parece carecer de un impulso a la baja sostenido. A medida que aumentan los sentimientos de aversión al riesgo a nivel global, especialmente debido al ataque total de Rusia a Ucrania y el aumento de las tensiones entre Israel y Hamás, el yen se ha visto respaldado como un activo refugio. Además, la creciente aceptación de que el Banco Central japonés podría estar a punto de subir las tasas de interés también ha limitado la caída adicional del yen.

Desde la perspectiva de las políticas de los bancos centrales de varios países, las expectativas de política del Banco Central de Japón y la Reserva Federal parecen ser muy diferentes: las expectativas de aumento de tasas del Banco Central de Japón contrastan fuertemente con las apuestas del mercado de que la Reserva Federal realizará dos recortes de tasas antes de finales de 2025. Esta divergencia en la dirección de la política podría impedir que el dólar se fortalezca rápidamente frente al yen. Además, los operadores pueden optar por esperar los datos económicos de EE. UU. que se publicarán esta semana y mantener una postura cautelosa.

Con el apoyo de un fundamento positivo, los alcistas del yen, aunque tienen apoyo, siguen indecisos. Los datos muestran que el índice de gerentes de compras (PMI) del sector manufacturero japonés de S&P Global se fijó en 49.7 en agosto, lo que indica que la velocidad de deterioro de la situación económica en el sector se ha desacelerado. Al mismo tiempo, el Ministerio de Finanzas de Japón informó que el gasto de capital de las empresas aumentó un 7.6% en el período de abril a junio en comparación con el año anterior. El riesgo geopolítico sigue siendo uno de los factores positivos para el yen, y también se ve respaldado por las expectativas del mercado sobre un posible aumento de tasas por parte del Banco Central japonés.

Por el contrario, los traders están incorporando gradualmente la expectativa de que la Reserva Federal tiene una mayor probabilidad de reducir las tasas en 25 puntos básicos, y que podría haber dos recortes antes de fin de año. Esta diferencia de políticas podría seguir beneficiando al yen de bajo rendimiento y limitar las ganancias del dólar/yen. Dado que el lunes es el Día del Trabajo en EE. UU., el mercado estará cerrado, y los traders podrían mantener cautela antes de analizar la publicación de importantes datos macroeconómicos estadounidenses esta semana.

Desde un punto de vista técnico, el dólar/yen sigue estando en un rango de negociación de cuatro semanas. El límite inferior del rango es aproximadamente 146.70, y se espera que continúe proporcionando un fuerte soporte. Si el precio logra romper y mantenerse por debajo de este nivel de soporte, podría arrastrar el precio al contado hasta el mínimo de agosto, que está alrededor de 146.20, y seguir acercándose a la zona de 146.00. Si esto sucede, podría desencadenar más presión de venta y allanar el camino para un mayor fortalecimiento del yen.

Por el contrario, si el dólar/yen puede superar la resistencia de 147.45-147.50, podría atraer nueva presión de venta, pero se verá limitado antes del nivel redondo de 148.00. Si este rango se rompe de manera decisiva, podría desencadenar un breve repunte de cobertura de cortos, dirigiéndose hacia los anteriores máximos cerca de 148.75-148.80. Esta posición está cerca de la media móvil simple (SMA) de 200 días, y si puede mantenerse por encima de este nivel, podría cambiar la preferencia reciente del mercado hacia el dólar/yen.