GBP enfrenta presión antes del presupuesto del Reino Unido – Rabobank

El desafiante panorama fiscal del Reino Unido está ejerciendo una presión significativa sobre la libra, con la analista de FX de Rabobank, Jane Foley, destacando vulnerabilidades particulares en la moneda. He visto cómo la libra ha sufrido un desplome esta semana, demostrando una vez más cuán sensible es a los nervios del mercado de bonos.

La caída del 1.5% de ayer en el cable no sorprendió a quienes estamos observando de cerca los mercados. El USD ganó, como era predecible, debido a flujos hacia activos refugio, pero la debilidad de la libra es más profunda que solo la fortaleza del dólar.

Lo que hace que la situación del Reino Unido sea particularmente precaria no es solo su difícil pronóstico fiscal - muchos países enfrentan desafíos similares. Es la combinación de los desafíos fiscales con ese gran déficit por cuenta corriente lo que crea una tormenta perfecta para la libra esterlina. El tipo de cambio se vuelve hipersensible a las noticias fundamentales negativas.

Mirando hacia el presupuesto de otoño del canciller Reeves del 26 de noviembre, que promete ser particularmente duro, espero que la libra permanezca bajo una presión significativa. La escritura está en la pared: el EUR/GBP probablemente continuará subiendo mientras que el cable podría fácilmente caer a 1.33 en los próximos uno a tres meses.

La vulnerabilidad de la libra refleja problemas estructurales más profundos en la economía británica que no se resuelven fácilmente. A diferencia de algunos analistas que permanecen cautelosamente optimistas, veo pocos catalizadores para la fortaleza de la libra en el horizonte. Con el endurecimiento fiscal a la vista y los vientos en contra de la economía global persistiendo, el camino de menor resistencia para la libra parece ser hacia abajo.

El mercado de divisas rara vez perdona a las economías con déficit gemelos, y la posición del Reino Unido parece cada vez más precaria a medida que nos adentramos en lo que promete ser un invierno desafiante para la política económica británica.