El miembro del Banco Central Europeo, Schnabel: la tasa de interés ha sido ligeramente flexibilizada.

El miembro del Consejo del Banco Central Europeo, Isabel Schnabel, dejó claro el martes su posición: la tasa de interés se encuentra en un estado de moderada expansión, y no ve en absoluto la necesidad de recortes adicionales. Estas contundentes declaraciones me sorprendieron, ya que la recuperación económica de la zona euro sigue siendo débil.

¿Qué fue lo que ella dijo?

Escucha estas declaraciones contundentes:

• “No veo razones para una mayor reducción de tasas de interés”
• “La tasa de interés ya se encuentra en un estado de moderado aflojamiento”
• “El riesgo de inflación tiende a aumentar”
• “Los aranceles son en general inflacionarios”
• “Menos preocupaciones sobre el tipo de cambio”
• “La subida de tasas a nivel mundial podría llegar antes de lo que la gente imagina”
• “La posibilidad de que las expectativas de inflación se desacoplen hacia abajo es extremadamente baja”

Estas palabras suenan como una advertencia al mercado: no esperen que relajemos aún más la política monetaria. Creo que ella está siendo demasiado confiada aquí, especialmente en un contexto donde la economía global enfrenta muchas incertidumbres.

Reacción del mercado

El euro/dólar reaccionó de manera indiferente a sus comentarios, cayendo un 0.15% hasta 1.1695 en el momento de la publicación. Esto indica que el mercado podría haber digerido esta información o que no confía mucho en que el Banco Central pueda mantener una postura firme en el entorno actual.

He notado que el Bitcoin ha mostrado volatilidad recientemente, permaneciendo alrededor de los 106,000 dólares, mientras que el oro ha retrocedido desde su punto máximo histórico. El comportamiento de estos activos está estrechamente relacionado con la política del Banco Central global, y las declaraciones hawkish de Schnabel podrían agregar presión adicional a estos mercados.

El Banco Central Europeo está caminando por una cuerda floja peligrosa. Por un lado, les preocupa el repunte de la inflación; por otro lado, un ajuste prematuro de la política podría sofocar la recuperación económica. Schnabel parece estar más preocupada por lo primero, pero dudo que realmente represente el consenso de todo el Banco Central Europeo.

En un contexto en el que la economía global aún enfrenta incertidumbres y la actitud de Trump hacia China es variable, tengo mis dudas sobre si la postura firme del Banco Central Europeo puede ser duradera. Después de todo, cuando los datos económicos se debilitan, la actitud de los funcionarios del banco central suele suavizarse.