Bitcoin sigue rompiendo récords, pero cada ciclo de Halving entrega ganancias más pequeñas

La trayectoria histórica del precio de Bitcoin (BTC) destaca un patrón claro. Si bien el activo ha subido constantemente a nuevos máximos después de cada halving, las ganancias han disminuido.

De hecho, una nueva investigación reveló que "el grado de ganancias de precios posteriores a la reducción a la mitad se ha comprimido con el tiempo desde la segunda reducción a la mitad."

Los retornos están disminuyendo rápidamente

Las reducciones a la mitad, que disminuyen la tasa de nuevos Bitcoin que entran en circulación, han recortado las recompensas por bloque en un 87.5% desde 2012, pasando de 25 BTC a los actuales 3.125 BTC. Esto ha alimentado narrativas de escasez que han apoyado durante mucho tiempo el impulso de precios al alza. Durante este período, el valor de Bitcoin ha aumentado más de 9,110 veces, alcanzando los $109,000 el 1 de septiembre de 2025. Un mes después, el activo criptográfico ha superado los $120,000.

A pesar de esto, una plataforma de datos declaró que la magnitud de los retornos después de la reducción a la mitad ha disminuido. El segundo ciclo de reducción a la mitad en 2017 entregó ganancias máximas de 29x, el ciclo de 2021 cayó a 6.7x, y la última carrera en 2025 ha visto un aumento comparativamente modesto del 93.1%.

Curiosamente, el ritmo del ciclo cambió cuando Bitcoin alcanzó un récord de $73,400 en marzo de 2024, meses antes del cuarto halving, desafiando las expectativas históricas. Mientras tanto, la actividad del mercado ha explotado, como lo demuestra el aumento de los volúmenes de negociación diarios, que pasaron de aproximadamente $20 millones en 2013 a casi $30 mil millones en 2025.

Esto no ha disuadido a las empresas que cotizan en bolsa de adoptar cada vez más Bitcoin como un activo de tesorería. A partir del 3 de octubre, 1,040,061 BTC eran poseídos por casi 200 empresas cotizadas, lo que representa casi el 5% del suministro total de BTC. Strategy lidera con 640,031 BTC. Según datos recopilados por una plataforma de datos, esto representa el 63.2% de todo el Bitcoin en manos corporativas, y agregó otros 4,048 BTC el 2 de septiembre.

Varias nuevas empresas están haciendo movimientos significativos en Bitcoin. Twenty One, respaldada por ciertas empresas e inversores, ha comprado 43,514 BTC desde mayo. Ahora se ha convertido en el tercer mayor tenedor corporativo. Mientras tanto, la firma de atención médica con sede en EE. UU. KindlyMD amplió sus tenencias a través de una fusión con Nakamoto BTC Holdings y añadió 5,765 BTC. También había anunciado planes para recaudar $5 mil millones para el crecimiento del tesoro.

A nivel internacional, organizaciones como MetaPlanet en Japón y Treasury BV en Europa están construyendo tesoros de Bitcoin de gran tamaño, con Treasury BV recaudando $147 millones para adquirir más de 1,000 BTC.

El respaldo de Bitcoin se fortalece

Mientras las tenencias institucionales aumentan, la red en sí ha experimentado una notable expansión en el poder computacional. La tasa de hash de minería de la red de Bitcoin ha estado en una trayectoria ascendente constante, ya que la participación tanto de mineros individuales como de jugadores institucionales ha seguido creciendo. En el último año, la tasa de hash aumentó un 88%, de 670 millones TH/s a 1.266 ZH/s.

Bajo la administración de Trump, el ecosistema de minería de EE. UU. se ha expandido, ayudado en parte por la reubicación de fabricantes de hardware de minería chinos como Bitmain, Canaan y MicroBT a EE. UU., impulsada por aranceles y presiones regulatorias.

Mientras tanto, las empresas nacionales, incluidas HIVE, Hut 8, Marathon y CleanSpark, están priorizando cada vez más las fuentes de energía alternativas para nuevas instalaciones. Sumando al impulso, Eric Trump cofundó recientemente American Bitcoin Corp, que debutó en el Nasdaq.