¿Se acerca el Superciclo de Bitcoin? – Jeff Park señala las ganancias de oro $1T

Jeff Park, socio y Director de Inversiones en ProCap BTC, dijo en una entrevista amplia publicada el 2 de octubre que el aumento del precio del oro y los patrones cambiantes de propiedad global no son una amenaza para Bitcoin. De hecho, podrían ser la razón por la cual la próxima fase estructural ascendente de Bitcoin ocurra. La tesis de Park se basa en flujos, geopolítica y cómo funcionan los balances. Si los responsables de políticas y los grandes inversores aprenden a utilizar las ganancias en papel de las tenencias soberanas de oro, podrían enviar un gran porcentaje de ese dinero a Bitcoin y comenzar lo que él llamó un "superciclo."

Por qué el aumento del oro podría iniciar un superciclo de Bitcoin

Park añadió: "Las matemáticas no son muy difíciles."

"¿Qué pasaría si encontramos una manera de usar las ganancias en papel del oro para construir apalancamiento y luego tomar una opción de compra sobre Bitcoin?"

"Algo increíble podría suceder aquí."

En su estimación aproximada, "un billón de dólares en Bitcoin es en realidad muy importante para el mercado de bitcoin." Comparó la enormidad de tal impulso con la magnitud de la situación fiscal de EE. UU. Dijo que aunque un billón de dólares es poco en comparación con la deuda pública, sería bastante grande en un nuevo activo con suministro limitado y una flotación libre estrecha.

Los comentarios de Park fueron provocados por una pregunta simple: ¿por qué el oro está subiendo cuando Bitcoin está bajando? No discrepó con el liderazgo del oro, llamándolo "la historia del año", pero dijo que las razones detrás de ello son diferentes. El oro es ahora el lugar donde se produce una aguda expresión geopolítica y un reajuste de los bancos centrales. La curva de adopción de Bitcoin, por otro lado, depende de los flujos institucionales que aún están creciendo.

"En última instancia, [estos mercados] están impulsados por los flujos", añadió, agregando que los flujos de Bitcoin son "inevitables" mientras la agenda institucional avance con "deliberación enfocada."

La ubicación cambiante del oro es una parte clave del paradigma de Park. Habló sobre dos cosas que están sucediendo al mismo tiempo: el hecho de que las reservas de oro de EE. UU. han alcanzado un gran valor nominal debido al precio, y la realidad de que la proporción de EE. UU. del oro oficial mundial ha caído a lo largo de los años. EE. UU. solía tener más de la mitad de las reservas de oro del mundo como banco central después de la Segunda Guerra Mundial, pero actualmente tiene menos del 20%. Entonces, ¿quién está pagando la compensación de su lado? China y muchos otros países BRIC probablemente están a la cabeza.

Park dijo que este cambio ayuda a explicar por qué la demanda de oro ha sido fuerte. Él dice que China está teniendo un efecto no solo al hacer crecer su economía, sino también al construir su infraestructura de mercado. Habló sobre "el lanzamiento de la Bolsa de Oro de Shanghái" y la aparición de "la Bolsa de Futuros de Shanghái", señalando que "el oro físico ahora realmente se comercializa en China" a un nivel que solía estar vinculado con Londres. A principios de este año, "por primera vez abrieron bóvedas en Hong Kong para permitir que inversores extranjeros pongan su oro en reservas." Park considera esto como parte de un plan a largo plazo para hacer que el comercio de commodities liquidado en CNY sea más confiable.

¿Irá primero Estados Unidos?

Park luego vinculó este cambio en los precios del oro a la demanda de Bitcoin. Habló sobre la situación en la que EE. UU. toma las enormes ganancias no realizadas sobre su oro si se marca al valor de mercado y lo revalúa o pide prestado contra él para comprar Bitcoin para su reserva estratégica bajo el presidente Donald Trump. El Tesoro ha establecido el precio del oro en $42 por onza, pero todos sabemos que se está negociando a casi $3850 en este momento. Hay un billón de dólares en ganancias que son en su mayoría solo en papel. A la luz de eso, dijo que convertir las ganancias en papel en un activo de reserva digital raro puede ser una mejora de alta beta para el balance del gobierno.

Cuando se le preguntó sobre la viabilidad política, Park hizo una distinción entre la acción ejecutiva y la legislación. Comentó: "El camino ejecutivo es un gran lugar para comenzar a crear un momento decisivo," pero "ninguna coalición democrática está realmente comprometida hasta que haya un movimiento legislativo." El primero podría mostrar intención, mientras que el segundo haría que una estrategia de reserva de Bitcoin sea "irreversible" y esté alineada con el objetivo social más amplio que él considera necesario para la aceptación del dinero sólido.

La idea principal detrás de su marco de "superciclo" es la compounding. Park examinó los perfiles de retorno para entender por qué una gran asignación base, incluso si está financiada, puede ser importante con el tiempo. "Si piensas que Bitcoin subirá un 12% al año y lo posees, ganarás 30 veces tu dinero en 30 años... Son 10 años si asumes que realmente subirá un 40% al año, que es lo que el [asset] ha estado haciendo durante los últimos 10 años. Destacó que el objetivo no es garantizar tales sumas, sino mostrar cómo los bajos rendimientos anualizados pueden llenar grandes déficits presupuestarios cuando la base es lo suficientemente grande y el activo es difícil de encontrar.

¿Por qué Bitcoin está detrás del oro?

Park también habló sobre por qué Bitcoin no ha mantenido el ritmo del reciente aumento del oro. Dijo que parte de la solución es la óptica: Bitcoin es un "software vivo y en evolución" que cambia a través de la discusión abierta, mientras que la atractivo del oro es que ha sido el mismo durante miles de años. Las personas que son nuevas en Bitcoin pueden asustarse por lo abierta que es su gobernanza.

"Si estuviera afuera y fuera un comprador de ETF de BlackRock y escuchara a los desarrolladores de Bitcoin hablando, podría pensar: 'Espera un minuto. Esto es algo extraño. Aún así, vio desacuerdos existentes entre los desarrolladores, como los relacionados con la política de retransmisión o la configuración de filtros de spam, como problemas de higiene en lugar de cuestiones de vida o muerte. Son importantes para el rendimiento y la difusión, pero no para las principales garantías monetarias: "21 millones o quiebra."

Utilizó las lecciones aprendidas durante la disputa sobre el tamaño de bloque para mostrar que los controles y equilibrios del sistema son una buena cosa, no una mala. "¿Quién está a cargo del consenso en Bitcoin al final? Los clientes de nodos son muy importantes, y ellos están a cargo en lugar de los mineros y sus propios intereses. Esa fue una gran ocasión porque indicó que la descentralización seguía siendo fuerte. Estuvo de acuerdo en que la frontera entre las leyes codificadas y los estándares impuestos socialmente siempre estaría sujeta a debate, pero pensó que este método "protege a Bitcoin para el futuro como el almacén de valor definitivo."

Park siguió volviendo a los flujos. Él piensa que la geopolítica y las acciones de los bancos centrales, particularmente en Asia, están tirando de los flujos del oro. La adopción institucional y, quizás, los cambios legislativos que convierten la fortaleza latente del balance en demanda activa elevarán los flujos de Bitcoin. Él piensa en los activos como partes del mismo gran conjunto de problemas, no como competidores luchando por la misma participación.

Él declaró: "El mayor poder cultural del oro es que permanece en nuestras mentes y dura miles de años." Por otro lado, Bitcoin otorga a los jóvenes soberanía, portabilidad y programabilidad que pueden entender fácilmente. "Los jóvenes son mentalmente más capaces de hacer cosas que los mayores no pueden. La tendencia de los jóvenes a entender el almacenamiento digital de riqueza es la gran imagen."