Seamless Protocol anuncia el cierre progresivo, citando la falta de encaje producto-mercado para los tokens de apalancamiento

Seamless Protocol, un protocolo de préstamos y empréstitos construido sobre Base, anunció el 8 de abril de 2026 que está poniendo fin a sus operaciones después de más de dos años y medio, y que su interfaz de usuario pasará a estar fuera de línea el 30 de junio de 2026.

El equipo citó el fracaso de sus Leverage Tokens insignia para encontrar una adecuación producto-mercado, las limitaciones estructurales de liquidez en los mercados de préstamos de DeFi y una ruta poco clara hacia ingresos sostenibles como las razones principales para el cierre.

Los Leverage Tokens no escalaron debido a problemas de liquidez y estructura de mercado

Seamless Protocol diseñó Leverage Tokens (LTs) como una forma modular y sin permisos de tokenizar bucles de rendimiento apalancados en mercados de préstamos. La infraestructura funcionó como estaba previsto, permitiendo a los usuarios capturar el rendimiento máximo de un mercado determinado con reequilibrado automatizado y un riesgo mínimo de liquidación. Sin embargo, el producto se enfrentó a tres barreras críticas:

1. Techo de liquidez: Cada LT agotó rápidamente la capacidad de préstamo disponible en su mercado objetivo, impidiendo que nuevos usuarios ingresaran. El equipo exploró alternativas en otros mercados de préstamos, incluidos Aave, y encontró la misma limitación en todos los casos, concluyendo que la liquidez de préstamos en DeFi está estructuralmente limitada.

2. Volatilidad de la tasa de préstamo: La baja liquidez de préstamos provocó una volatilidad persistente de la tasa, que erosionó los diferenciales del bucle de rendimiento de los que dependían los LTs, forzando reequilibrios y reduciendo los rendimientos de los usuarios.

3. Problema de estructura de mercado: Existen pocas fuentes de rendimiento viables onchain hoy, y los prestamistas a menudo asignan directamente a esas fuentes subyacentes de rendimiento en lugar de traspasar un diferencial a quienes ejecutan los bucles, especialmente cuando la garantía se puede canjear de forma instantánea.

La UI pasa a estar fuera de línea el 30 de junio; los usuarios deben retirar antes del plazo

La interfaz de Seamless Protocol se desconectará el 30 de junio de 2026, después de lo cual ya no estará disponible el soporte del equipo. Se insta a los usuarios a retirar todos los activos del protocolo antes de esa fecha. Retirar a través de la UI es significativamente más sencillo que interactuar directamente con contratos inteligentes; una vez que la UI se desactive, la recuperación de activos requerirá interacción manual con contratos sin soporte.

Instrucciones específicas para diferentes componentes del producto:

Leverage Tokens: Deben canjearse a través de la UI antes de la desactivación. Canjear sin la UI es complejo y debe evitarse.

Seamless Vaults en Morpho: Se cerrarán de manera ordenada. Gauntlet, como curador, retirará todos los activos prestados desde los mercados de Morpho, llevando el APY de las bóvedas a 0% y dejando todos los activos disponibles para un retiro inmediato. Los usuarios pueden retirar directamente a través de la aplicación de Morpho.

SEAM en apuesta (stkSEAM): Se cerrará, ya que la fuente de rendimiento que respalda las recompensas por staking se descontinúa. Los usuarios deben desapostar su SEAM antes de que la UI de staking se desactive.

Los fondos de la tesorería DAO se distribuirán a los tenedores de tokens SEAM

Durante el proceso de cierre, los contribuidores principales prepararán una propuesta de gobernanza para distribuir los activos restantes de la tesorería del DAO a los tenedores de tokens SEAM, sujeto a la aprobación de la gobernanza. El protocolo se construyó y operó de manera autofinanciada (bootstrapped), sin rondas externas de financiación ni inversores.

Logros y perspectivas futuras

Seamless Protocol operó con éxito un mercado de préstamos en Base sin incidentes, gestionó parámetros de riesgo mediante gobernanza con socios de riesgo y mantuvo los activos de los usuarios seguros en condiciones de mercado volátiles. El equipo construyó un sistema modular de Leverage Token, un mecanismo de distribución de comisiones onchain en tiempo real (stkSEAM) y realizó todo el desarrollo de forma abierta con gobernanza onchain verificable.

El equipo indicó que, si bien el mecanismo funcionó, no se materializaron las condiciones de mercado necesarias para que fuera viable a escala. Creen que los bucles de rendimiento tienen futuro en DeFi, pero ese futuro se parece más a bóvedas y fondos gestionados activamente que a productos tokenizados sin permisos.

Preguntas frecuentes

¿Cuándo se desconectará la UI de Seamless Protocol?

La UI de Seamless se desconectará el 30 de junio de 2026. El soporte del equipo tampoco estará disponible después de esa fecha. Los usuarios deben retirar todos los activos del protocolo antes de este plazo para evitar interacciones manuales complejas con contratos.

¿Qué deben hacer los usuarios con Leverage Tokens y stkSEAM?

Los Leverage Tokens deben canjearse a través de la UI de Seamless antes de que se desactive. SEAM en apuesta (stkSEAM) debe desapostarse antes de que la UI de staking se desactive, ya que la fuente de rendimiento que respalda las recompensas por staking se está descontinuando.

¿Qué pasará con la tesorería DAO?

Los contribuidores principales prepararán una propuesta de gobernanza para distribuir los activos restantes de la tesorería del DAO a los tenedores de tokens SEAM, sujeto a la aprobación de la gobernanza. El protocolo no tuvo inversores externos ni rondas de financiación.