La estrategia ahora domina la compra de Bitcoin corporativo a medida que la demanda de tesorería se estrecha

• Según CryptoQuant, Strategy compró aproximadamente 45.000 BTC en los últimos 30 días, al ritmo más rápido en casi un año.
• Las compras de las empresas de tesorería que no pertenecen a Strategy cayeron hasta aproximadamente 1.000 BTC, dejando la demanda corporativa de Bitcoin fuertemente concentrada en un solo comprador.

La compra corporativa de Bitcoin empieza a parecerse menos a una tendencia amplia y más a una operación de una sola empresa. Un informe nuevo de CryptoQuant sostiene que Strategy se ha convertido en el impulsor claro de la demanda de reservas de BTC, después de añadir aproximadamente 45.000 BTC en los últimos 30 días. Eso marca la tasa de acumulación en 30 días más rápida de la empresa en casi un año y, además, amplía la brecha entre Strategy y el resto del sector de tesorería corporativa. El contraste es marcado. En el mismo periodo, todas las empresas de tesorería que no son Strategy, juntas, compraron solo alrededor de 1.000 BTC, una caída de cerca del 99% frente al ritmo máximo visto el año pasado. Su participación en las compras totales de las empresas de tesorería se ha reducido a aproximadamente el 2%, mientras que las tenencias de Strategy ahora representan cerca del 76% de todas las reservas corporativas de Bitcoin. La oferta de compra de BTC corporativo se está convirtiendo en un mercado de un solo nombre Esa concentración cambia el tono del relato sobre la demanda institucional. Durante gran parte del año pasado, la adopción de tesorería de Bitcoin se enmarcó como un plan corporativo en crecimiento. Las cifras más recientes sugieren que el impulso se ha reducido considerablemente. CryptoQuant también señaló que el número de compradores activos de tesorería cayó a 13, desde un máximo de 54. En la práctica, eso significa que la participación se está adelgazando, incluso mientras Strategy sigue comprando a gran escala. El mercado aún tiene una oferta corporativa, solo que no está muy diversificada. Menos compradores, más riesgo de concentración Para Bitcoin en sí, el problema no es simplemente si existe demanda. Es de dónde proviene esa demanda. Cuando un solo balance contable representa una parte tan grande de la acumulación en tesorería, la estructura del mercado empieza a verse más frágil. Eso no significa que la compra de Strategy se detenga mañana, ni que haya terminado el tema más amplio de las tesorerías. Pero sí sugiere que la fase fácil de la participación corporativa se ha desvanecido, y que la nueva demanda de reservas se está volviendo mucho más concentrada de lo que la historia principal dejaba entrever.