¿Cómo consiguió la IA encerrar al mundo entero en una burbuja?

«La única jugada ganadora es no jugar».

En octubre, Michael Burry compartió esta cita en redes sociales. Procede de la película «Juegos de guerra» (1983), donde un superordenador, tras simular escenarios de guerra nuclear una y otra vez, termina con estas palabras.

Días después, Burry hizo pública su cartera del tercer trimestre. Célebre por sus certeras posiciones cortas durante la crisis subprime de 2008, apostó casi el 80 % de su fondo—unos 1.000 millones de dólares—en una sola dirección: ponerse corto en NVIDIA y Palantir.

Para él, la forma más contundente de evitar sumarse a esta fiebre irracional de posiciones «largas» es apostar en su contra.

La apuesta de Burry no es solo una posición contra un puñado de compañías sobrevaloradas, sino un desafío al consenso dominante de la época. En ese consenso, la IA no representa únicamente una revolución tecnológica, sino una convicción de capital en sí misma.

Pero ¿cómo se ha forjado ese consenso y cómo ha llegado a su punto álgido? Mientras esta maquinaria de creencias sigue avanzando, ¿qué estamos sacrificando en el proceso?

Evangelio

Toda manía financiera se alimenta de una historia—repetida, creída y amplificada por las masas.

Esta ola de la IA ejemplifica la construcción narrativa. Tres fuerzas la modelan: los líderes tecnológicos tejen el «mito», Wall Street aporta la «lógica» y los medios ofrecen el «sermón».

Los primeros narradores son los evangelistas de la singularidad. Líderes como Sam Altman (CEO de OpenAI) y Demis Hassabis (cofundador de Google DeepMind) han convertido el concepto de inteligencia artificial general—antes ajeno y reservado a la ciencia ficción y la academia—en un «nuevo dios» inminente, capaz de resolver los retos más urgentes de la humanidad.

Altman, en su gira global, insiste en que la AGI supondrá «el mayor avance tecnológico de la humanidad», trayendo una abundancia «muy superior a lo que podemos imaginar». Hassabis, en términos más filosóficos, la define como una herramienta para que la humanidad desvele los misterios más profundos del universo.

Su discurso destila un fervor casi religioso por «el futuro» y «la inteligencia», dotando al movimiento de una trascendencia que trasciende el puro comercio—casi sagrada.

Si los líderes tecnológicos escriben el mito, Wall Street y los economistas le aportan legitimidad «lógica».

Ante la desaceleración del crecimiento global y el auge de los conflictos geopolíticos, la IA fue rápidamente elevada a «elixir del crecimiento» para devolver la fe al capital en el futuro.

Goldman Sachs, en un informe de finales de 2024, prevé que la IA generativa elevará el PIB mundial un 7 %—unos 7 billones de dólares estadounidenses—en la próxima década. Morgan Stanley, por su parte, define la IA como «el núcleo de la Cuarta Revolución Industrial», comparando su impacto en la productividad con el de la máquina de vapor o la electricidad.

Estas cifras y analogías sirven para convertir la imaginación en activos y la fe en valor de mercado.

Los inversores han llegado a pensar que un PER de 60 veces para NVIDIA no es irracional: están comprando el motor del crecimiento global del futuro, no solo una empresa de chips.

Desde la aparición de ChatGPT en noviembre de 2022, los valores ligados a la IA han impulsado el 75 % de los retornos del S&P 500, el 80 % del crecimiento de los beneficios y el 90 % del aumento de la inversión en capital. La narrativa tecnológica es ya el principal pilar de la renta variable estadounidense.

Por último, los medios y las redes sociales actúan como los grandes amplificadores.

Desde el lanzamiento estelar del modelo texto a vídeo de Sora hasta cada actualización de gigantes como Google y Meta, cada hito se amplifica y propaga—los algoritmos llevan esta fe a todos los muros.

Mientras tanto, los debates sobre si la «IA sustituirá a los humanos» se expanden como una sombra—de ingenieros a profesores, de diseñadores a periodistas, nadie tiene claro si tendrá cabida en la próxima era.

A medida que miedo y asombro se propagan en paralelo, se fragua un mito de creación épico y casi intocable—preparando el terreno para una de las mayores movilizaciones de capital de la historia.

Máquina

Mientras el «evangelio» cala en todo el mundo, los ingenieros financieros más hábiles se ponen a trabajar.

Su misión: transformar una creencia abstracta en una máquina—un sistema de capital autorreforzado y cíclico. No es una burbuja cualquiera: es un motor financiero de precisión, mucho más complejo que los derivados de 2008.

El núcleo lo construyen unos pocos gigantes tecnológicos, entretejiendo capital, computación e ingresos en un circuito cerrado—el dinero circula, se amplifica y retorna, como un sistema de movimiento perpetuo impulsado por algoritmos.

Primero, gigantes como Microsoft canalizan ingentes fondos a laboratorios de IA como OpenAI. Microsoft, que lleva apostando por la infraestructura desde la era de la nube, ha invertido más de 13.000 millones de dólares en OpenAI. En unos años, la valoración de OpenAI pasó de miles a casi 100.000 millones de dólares, generando una nueva leyenda en los mercados de capital.

Ese flujo masivo financia entrenamientos muy costosos. Para crear GPT-4, OpenAI usó más de 25.000 GPU NVIDIA A100, y los futuros modelos exigirán aún más potencia. Todos esos pedidos acaban en NVIDIA—el monopolio del sector.

Los ingresos de NVIDIA en centros de datos saltaron de 4.000 millones de dólares en 2022 a 20.000 millones en 2025, con márgenes de más del 70 %. El valor bursátil de la compañía se disparó y se convirtió en la mayor empresa del mundo por capitalización.

Entre los principales accionistas de NVIDIA están los mismos gigantes tecnológicos e inversores institucionales, incluida Microsoft. El alza de NVIDIA beneficia sus propios balances.

Pero la historia sigue—el entrenamiento es solo el principio; el despliegue es la verdadera batalla del gasto.

OpenAI necesita nube para alojar sus modelos, y Microsoft es su socio clave. Miles de millones en comisiones de nube anual pasan a las cuentas de Microsoft, impulsando el crecimiento de Azure.

Nace así un bucle perfecto: Microsoft invierte en OpenAI; OpenAI compra GPU de NVIDIA y nube de Microsoft; los ingresos de NVIDIA y Microsoft hacen subir sus acciones; la subida revaloriza la propia inversión de Microsoft.

El dinero gira entre unos pocos titanes, generando enormes «ingresos» y «beneficios» de la nada—el crecimiento contable se realimenta y multiplica las valoraciones. La máquina se alimenta sola, sin necesidad de demanda económica real para este «movimiento perpetuo».

Pronto, este núcleo se expande a todos los sectores.

La tecnología financiera y los pagos son de los primeros en integrarse.

Stripe es el ejemplo paradigmático. Con una valoración superior a 100.000 millones de dólares, procesó 1,4 billones en pagos en 2024—el 1,3 % del PIB global. Un año después, anunció junto a OpenAI el lanzamiento del pago instantáneo en ChatGPT, integrando pagos en las interacciones con modelos de lenguaje.

Stripe juega un papel único: compra infraestructura de IA para entrenar algoritmos más inteligentes de detección de fraude y recomendación de pagos, y como beneficiaria directa de la IA, crea nuevos canales de pago mediante modelos de lenguaje—impulsando así su propia valoración.

PayPal siguió sus pasos. En octubre de 2025, el gigante de pagos fue el primer sistema de billetera plenamente integrado con ChatGPT.

Pero las ondas van más allá de las finanzas. La industria manufacturera—tradicional—fue de las primeras en verse sacudida, pasando de la automatización del hardware a pagar por algoritmos.

En 2025, un fabricante de automóviles alemán anunció un plan de transformación IA de 5.000 millones de euros durante tres años—la mayor parte para nube y GPU, con el objetivo de renovar el «sistema nervioso» de su producción y cadena de suministro. No es el único: automoción, acero, electrónica y otros sectores convierten la computación en su nuevo combustible.

Comercio minorista, logística, publicidad—prácticamente toda industria está inmersa en esta transformación.

Compran computación IA, firman acuerdos con empresas de modelos y exhiben su «estrategia IA» en las conferencias de resultados, como si el acrónimo garantizara una prima. El mercado responde: aumentan las valoraciones, se facilita la financiación y la narrativa se mantiene.

Pero todos los caminos llevan a los mismos pocos actores. Sea cual sea el sector de origen, el dinero termina en NVIDIA, Microsoft, OpenAI—los nodos centrales—y fluye hacia GPU, nube y modelos. Sus ingresos y cotizaciones siguen creciendo, y la narrativa IA se fortalece.

Coste

Esta máquina no surge de la nada. Su combustible son recursos económicos y sociales reales, extraídos, transformados y consumidos por el crecimiento. Estos costes, a menudo ahogados por el ruido del capital, reconfiguran la economía global en lo esencial.

El primer coste es el de oportunidad del capital.

En el ámbito del venture capital, el dinero persigue siempre el máximo retorno. La fiebre del oro de la IA ha generado un agujero negro de capital sin precedentes. PitchBook señala que, en 2024, un tercio del capital riesgo mundial fue a la IA; a mediados de 2025, dos tercios en EE. UU. se destinaban a IA.

Esto significa que el capital que podría financiar tecnología climática, biotecnología o energías limpias se destina en exceso a un único relato.

Cuando todo el capital inteligente persigue la misma historia, el terreno de la innovación se agota. La concentración de capital no siempre es eficiente: a menudo erosiona la diversidad.

En 2024, la energía limpia global recibió solo una quinta parte de la financiación de capital riesgo que la IA. El cambio climático sigue siendo la mayor amenaza para la humanidad, pero los fondos fluyen hacia computación y modelos. La biotecnología sufre lo mismo. Fundadores reconocen que los inversores muestran poco interés por su investigación porque «la historia IA resulta más atractiva y con retornos más inmediatos».

Esta manía de capital se acerca a un punto de inflexión peligroso.

El crecimiento de la inversión en capital tecnológico estadounidense roza ya el máximo de la burbuja «puntocom» de 1999-2000. Entonces todos hablaban de «nuevos paradigmas», las empresas crecían antes de ser rentables, y los inversores perseguían sueños de «cambiar el mundo»—hasta que la burbuja estalló y el Nasdaq perdió dos tercios de su valor, sumiendo Silicon Valley en un prolongado invierno.

Veinticinco años después, el ánimo ha resurgido: la IA es la nueva protagonista. Las curvas de inversión en capital se empinan, los gigantes invierten miles de millones en centros de datos y clústeres de computación, como si el gasto asegurase el futuro.

Los ecos históricos inquietan: los desenlaces pueden variar, pero una concentración así implica que, si la marea cambia, la factura recae en la sociedad.

El segundo coste es el intelectual del talento.

Este auge de la IA provoca una fuga de cerebros global. Los mejores ingenieros, matemáticos y físicos se ven atraídos hacia un único objetivo, alejándose de los retos más cruciales de la humanidad.

En Silicon Valley, los científicos top para equipos de modelos grandes son el recurso más escaso. Google, Meta, OpenAI y otros ofrecen salarios imposibles de igualar por el resto de disciplinas tecnológicas y científicas.

Los datos del sector revelan que un investigador experimentado en IA puede superar fácilmente el millón de dólares anual en salario, mientras que un catedrático destacado en física apenas cobra una quinta parte de esa cifra.

La brecha salarial refleja un cambio: las mentes más brillantes abandonan campos a largo plazo—ciencia básica, energía, biología—y se concentran en una vía altamente comercial. El conocimiento fluye más que nunca, pero su canal se estrecha.

El tercer coste es el riesgo estratégico para la industria.

En plena ola IA, casi toda empresa tradicional siente una presión creciente. Se ven forzadas a sumarse a una costosa carrera armamentística IA, creando equipos y gastando a gran escala, aunque la mayoría carece de una hoja de ruta clara de retorno.

Dell’Oro Group estima que la inversión en capital mundial en centros de datos en 2025 alcanzará los 500.000 millones de dólares, en su mayoría para IA; Amazon, Meta, Google y Microsoft planean más de 200.000 millones en inversión. La fiebre supera ya el sector tecnológico.

Un gran comercio minorista anunció planes de invertir decenas de millones durante tres años en computación IA para optimizar recomendaciones y gestión de inventario.

Pero según el MIT, la mayoría de estos proyectos IA corporativos logran retornos muy inferiores a su coste. Para estas empresas, la IA no es una herramienta: es una declaración pública. Frecuentemente, el gasto responde más al miedo a quedar atrás que a una estrategia real.

Convulsión

Sin embargo, ver la ola IA solo como burbuja o mala asignación es ignorar la historia de fondo. Más allá del mercado, se producen cambios estructurales profundos e irreversibles.

La «inteligencia» y su infraestructura computacional sustituyen al capital y al trabajo como motores de la producción.

Son tan esenciales como la electricidad en el XIX o Internet en el XX—irreversibles, imprescindibles. Penetran todos los sectores, reescriben costes y dinámicas competitivas.

S&P 500: peso conjunto de las 7 mayores compañías en cada momento | Fuente: Sparkline

La carrera por la computación es la nueva fiebre del petróleo. El control de semiconductores avanzados y centros de datos ya no es solo competencia industrial—es cuestión de seguridad nacional.

La Ley CHIPS de EE. UU., los vetos a la exportación de la UE y las subvenciones asiáticas abren nuevas fronteras geoeconómicas—acelera la pugna global por la «soberanía computacional».

Al mismo tiempo, la IA marca el nuevo estándar de todos los sectores.

Contar con una estrategia IA clara determina ya la credibilidad de una empresa en los mercados de capital y su futuro. Nos guste o no, toca aprender el lenguaje de la IA—es la nueva gramática de los negocios y la supervivencia.

Michael Burry no siempre ha acertado; en los últimos años ha errado en varias ocasiones. Esta apuesta podría volver a darle la razón—o convertirle en otra víctima de su tiempo.

Pero, ocurra lo que ocurra, la IA ha cambiado el mundo para siempre. La computación es el nuevo petróleo, la estrategia IA es esencial, y capital, talento e innovación global convergen aquí.

Aunque la burbuja estalle y la ola retroceda, estos cambios no desaparecerán—seguirán moldeando el mundo como cimiento irreversible de esta era.

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