Resumen

• Antecedentes de la política: El 7 de abril de 2025, durante el Hong Kong Web3 Festival, la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC, siglas en inglés) emitió la Circular sobre los servicios de staking ofrecidos por las plataformas de trading de activos. China Asset Management y Bosera Asset Management, que ya habían emitido ETF spot de Ethereum, respondieron rápidamente a la publicación. En comparación con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC, siglas en inglés), la SFC aprobó antes el servicio de staking de los ETF spot de Ethereum, lo que marca un hito para Hong Kong en su ambición de convertirse en el centro Web3 de Asia. Esta medida no solo refleja la investigación en profundidad del regulador sobre el mecanismo de distribución de ingresos en cadena, sino que también muestra el enfoque proactivo y abierto del gobierno hacia las políticas relacionadas con las criptomonedas.
• Rendimientos del staking de ETH: en mayo de 2025, el APY del staking de ETH se situó en el 3,07 %. Como producto financiero, el staking de ETH no ofrece rendimientos particularmente altos y resulta menos competitivo en comparación con el rendimiento del staking de SOL. Sin embargo, el staking de los ETF de Ethereum mejora los rendimientos de los inversionistas sin elevar la barrera de entrada, lo que marca un hito en la evolución de los servicios financieros de Web2 a Web3. Para los inversores financieros tradicionales, el staking puede considerarse como un dividendo adicional del 3 % sobre sus tenencias basadas en tokens.

• El staking de ETF de Ethereum es un beneficio de política a largo plazo: tras el lanzamiento del servicio de staking en abril de 2025, no se registró un aumento significativo en las suscripciones a los ETF spot de Ethereum en Hong Kong. En mayo, a medida que el precio de ETH subió de 1500 a 2500 dólares estadounidenses, los ETF de Ethereum en Hong Kong registraron entradas netas de 610 000 USD y 700 000 USD los días 12 y 13 de mayo, respectivamente. En general, la aprobación de los servicios de staking para ETF de activos virtuales en Hong Kong representa una política favorable de efecto prolongado, pero no ha generado un aumento notable en los activos bajo gestión a corto plazo. Esto se debe principalmente a la liquidez insuficiente en el mercado de Hong Kong, las dificultades que enfrentan los inversionistas internacionales para registrarse y la falta general de comprensión del concepto de “staking” entre los inversionistas tradicionales.

• Perspectivas del ecosistema Ethereum de Hong Kong y desarrollo de RWA: como centro financiero de Asia, Hong Kong ha mostrado un fuerte compromiso con el sector de RWA, reflejado en el apoyo de políticas relacionadas y en la rápida implementación de programas. En agosto de 2024, la Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzó oficialmente el Project Ensemble Sandbox para acelerar la adopción de la tokenización. Dado que Ethereum es actualmente la cadena pública con el mayor volumen total de RWA, el lanzamiento de los servicios de staking para ETF de Ethereum en Hong Kong puede señalar ambiciones más amplias, indicando potencialmente la intención de Hong Kong de desempeñar un papel más activo en la gobernanza de la red de Ethereum como parte de su impulso por desarrollar el ecosistema de RWA.

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