Los inversores institucionales están marcando el ritmo en el ciclo actual del mercado.

Las principales criptomonedas—BTC, ETH, SOL y BNB—han alcanzado máximos históricos, pero solo BTC y BNB han seguido avanzando más de un 40 % tras superar sus récords previos. SOL se disparó a comienzos de año, impulsado por el lanzamiento del token Trump, mientras que ETH fue revalorizado a mitad de año debido a la demanda de compra de DAT (Digital Asset Tokenization). Sin embargo, ambas aún no han logrado superar sus últimos máximos.

La Reserva Federal recortó los tipos de interés anoche. Con las instituciones al frente en este ciclo, ¿hasta dónde puede llegar la subida?

1. Estrategias de asignación institucional para las tres criptomonedas principales

El modo en que se posicionan los criptoactivos determina su valor a largo plazo, y esa posición condiciona cómo las instituciones los asignan en cartera.

Bitcoin: oro digital como cobertura frente a la inflación

Bitcoin se concibe como oro digital, una narrativa íntimamente ligada al ciclo de inflación de las divisas fiat a escala global. Los datos del mercado apuntan a que su capitalización crece en paralelo al M2 mundial y evoluciona en sentido opuesto al índice del dólar estadounidense. La esencia de Bitcoin es la resistencia a la inflación y la preservación de capital, lo que lo convierte en el pilar en las carteras institucionales.

Ethereum: la prima institucional del Computador Mundial

Ethereum es el Computador Mundial. Aunque la propuesta de escalabilidad Layer2 de la Fundación no ha calado en los mercados de capitales, la fiabilidad de Ethereum durante diez años y su disponibilidad total la han situado en el centro del relato institucional—stablecoins en USD, RWA (Real World Assets) y acciones estadounidenses tokenizadas—permitiendo a ETH dejar atrás el colapso de la narrativa Web3 y revalorizarse en el mercado con el impulso clave de DAT. Su estabilidad y seguridad convierten a Ethereum en la capa de liquidación para aplicaciones de nivel institucional.

Solana: ventaja de actividad para los Mercados de Capitales en Internet

Solana ha renovado su papel como Mercados de Capitales en Internet—emisión de activos, trading y liquidación on-chain—tras el colapso de FTX. En lo que va de año, Solana ha acaparado el 46 % del volumen de negociación on-chain y mantiene más de 3 millones de usuarios activos diarios, consolidándose como la blockchain más activa del momento. Su capacidad de procesamiento y la profunda liquidez siguen siendo el sostén de los ecosistemas cripto nativos de trading.

Con estos roles diferenciados, las lógicas de asignación institucional se diversifican. Las finanzas tradicionales suelen empezar comprendiendo el valor de Bitcoin, evolucionan hacia el desarrollo de negocio institucional en Ethereum, y finalmente reconocen el valor de la operativa on-chain. El recorrido es conocido: primero escepticismo, luego comprensión y finalmente adopción.

2. Diferencias graduales en las tenencias institucionales

Las posiciones institucionales en BTC, ETH y SOL muestran diferencias notables por niveles, reflejando la rapidez y el alcance con que cada proyecto ha sido adoptado por las instituciones.

Fuente: IOBC Capital

Respecto a las tenencias institucionales, BTC y ETH superan el 18 % del suministro circulante respectivamente, mientras que la posesión institucional de SOL apenas llega al 9,5 %, lo que deja margen para acercarse.

3. SOL DAT: Novedades en acciones vinculadas a cripto

En el último mes han emergido 18 empresas SOL DAT, impulsando la cotización de SOL más de un 50 % desde los mínimos de agosto.

Entre las empresas SOL DAT más relevantes destacan:

Fuente: IOBC Capital

Forward Industries—con Kyle Samani, fundador de Multicoin Capital, al frente—puede posicionarse como líder del segmento SOL DAT.

A diferencia de las firmas BTC DAT, que se limitan a la tenencia de activos, muchas empresas SOL DAT están creando sus propios validadores en Solana. Esta actividad va más allá de una simple apuesta de valor neto; en vez de esperar a que el token suba de precio, las compañías emplean la operación de validadores para generar un flujo de caja constante. La estrategia es tenencia + minado: capturar ingresos inmediatos y valor a largo plazo.

4. Acciones vinculadas a cripto: Radiografía de las apuestas de los mercados de capitales

La evolución de las acciones vinculadas a cripto refleja hasta qué punto las finanzas tradicionales aceptan las distintas líneas de negocio relacionadas con cripto.

Fuente: IOBC Capital

El análisis de los mejores resultados de este ciclo revela dos factores clave:

1. Solo las apuestas de peso generan auténticas revalorizaciones. De las 189 compañías cotizadas que poseen BTC, únicamente 30 tienen BTC valorado en el 70 % o más de su capitalización, y solo 12 superan los 10 000 BTC, todas ellas con ganancias excepcionales. Las empresas cotizadas con ETH DAT replican este patrón. Las estrategias superficiales DAT aportan solo volatilidad a corto plazo y no contribuyen de forma significativa a la capitalización de mercado o la liquidez.

2. La sinergia entre negocios multiplica el valor comercial. Expandir una actividad puntual hacia un ecosistema multifacético permite desbloquear mayor valor. Robinhood—con trading cripto, activos reales y participación en el stablecoin USDG—crea un bucle de capital sólido que impulsa su acción a máximos sucesivos. En cambio, los esfuerzos cripto de Trump Media (tenencia de BTC, solicitud de ETF de ETH, tokens Trump, Melania, WLFI) carecen de sinergia significativa, y tanto su cotización bursátil como la de sus tokens han decepcionado al mercado.

Conclusión

Bitcoin, Ethereum y Solana simbolizan filosofías de proyecto ligadas a los instintos humanos fundamentales: supervivencia, orden y flujo.

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