Analyst: Die Bank of Japan ist nicht bereit, schnell Zinserhöhungen vorzunehmen. Der Yen hat noch keine Atempause.

Der Analyst Ven Ram sagt, dass der japanische Yen möglicherweise keine Atempause hat, da die Bank of Japan immer noch zögert, die Zinsen anzuheben. Seit Ende März hat der USD/JPY um mehr als 5% zugelegt, aber anders als in der Vergangenheit wurde diese Quartalsleistung nicht nur durch den US-Dollar gestützt. Die realen Zinssätze in Japan sind immer niedriger, während die Zinssätze in den USA immer noch hoch sind, was ein wesentlicher Grund für die Schwäche des Yen ist. Die Veränderungen im Yen spiegeln die aktuelle wirtschaftliche Lage Japans wider: Die Politikzinsen sind im Vergleich zur Inflation immer weniger wirksam, und die Bank of Japan ist der Schlüssel zur Lösung dieses Dilemmas. Doch die Notenbankbeamten haben noch keine Anzeichen dafür gezeigt, dass sie entschlossen sind, die Inflation zurückzudrängen. Das Fehlen eines Sense of Urgency bedeutet, dass die realen Zinssätze in Japan auf absehbare Zeit nicht besser werden, was den Yen weiterhin anfällig macht. Auf der anderen Seite verweilen die realen Zinssätze des US-Dollars auf einem hohen Niveau und es gibt kaum Anzeichen dafür, dass der letzte Kampf gegen die Inflation in naher Zukunft abgeschlossen sein wird. Diese beiden Dynamiken bedeuten, dass der Yen in diesem Quartal und darüber hinaus weiterhin in der Defensive bleiben wird.