Verstehen von Ausverkauf: Finanzielle Auswirkungen und Beispiele

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Sellout tritt auf, wenn Einzelpersonen oder Unternehmen Vermögenswerte verkaufen müssen, um kurzfristige finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen.
• Sellouts können durch Schulden, Margin Calls oder Insolvenz ausgelöst werden.
• Zwangsverkäufe führen oft dazu, dass Vermögenswerte zu niedrigeren Werten verkauft werden, was das Gesamtvermögen beeinträchtigt.
• Das Verständnis von Hebelwirkung und Risikomanagement kann helfen, Sellout-Szenarien zu vermeiden.
• Die Aufrechterhaltung von Liquidität und Notfallfonds kann einen Sellout verhindern.

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FRAGEN

Was ist ein Sellout?

Im Kontext von Finanzen und Investitionen bezeichnet der Begriff „Sellout“ eine Situation, in der Einzelpersonen oder Unternehmen gezwungen sind, einen Teil oder alle ihrer Vermögenswerte zu verkaufen, um bestimmte kurzfristige Verpflichtungen zu erfüllen, die sonst nicht gedeckt werden können. Sellouts können auftreten, wenn ein Anleger erhebliche Verluste in einem Margin-Konto erleidet. Ein Beispiel für einen Sellout wäre ein Margin Call, bei dem ein Broker das Portfolio eines Margin-Traders zwangsweise liquidiert, weil dieser es versäumt hat, ausreichende Sicherheiten zu hinterlegen.

Sellouts sollten nicht mit Sell-offs verwechselt werden, bei denen die Preise von Vermögenswerten aufgrund erheblichen Verkaufsdrucks schnell fallen.

Wir werden die Auswirkungen eines Sellouts untersuchen und einige Strategien zu seiner Vermeidung teilen.

Wie Sellouts auf Märkten auftreten

Ein Sellout tritt auf, wenn Vermögenswerte zwangsweise verkauft werden müssen. Manchmal geschieht dies durch persönliche Ereignisse wie eine unerwartete Krankheit, eine Klage oder eine Scheidung. Unternehmen können im Falle einer Insolvenz gezwungen sein, ihre Vermögenswerte zu liquidieren, manchmal zu Verkaufspreisen, die unter dem aktuellen Marktwert liegen. Der Punkt, an dem ein Sellout beginnt, wird manchmal als Liquidationsniveau bezeichnet. Dabei ist zu beachten, dass die verkaufte Vermögensmenge oft auf den Wert beschränkt ist, der notwendig ist, um die kurzfristige Verpflichtung zu erfüllen, die den Sellout ausgelöst hat.

Das Ziel eines Sellouts ist es, schnell Bargeld zu generieren, um kurzfristige Verpflichtungen zu erfüllen. Daher erhält der Verkäufer möglicherweise nicht immer die besten Preise oder Bedingungen.

In den Finanzmärkten sind Margin Calls im Zusammenhang mit gehebelten Margin-Konten eine häufige Ursache für Sellouts.

Verwendung von Sellouts zur Erfüllung von Margin Calls

Margin-Konten ermöglichen es Investoren, gehebelte Trades durchzuführen, wodurch das Gewinnpotenzial einer Position effektiv verstärkt wird. Bei Long-Positionen auf Margin leiht sich der Investor oder Trader Geld vom Broker und nutzt dieses Darlehen, um zusätzliche Aktien zu kaufen. Bei Short-Positionen werden die Aktien selbst vom Broker geliehen und verkauft. Der Short-Verkäufer hofft, diese Aktien in Zukunft zu einem niedrigeren Preis zurückzukaufen, um sie an den Broker zurückzugeben und von der Differenz zu profitieren.

Um die Risiken solcher geliehener Gelder zu steuern, überwachen Broker sorgfältig den Marktwert und die Sicherheiten ihrer Margin-Konten. Wenn die Sicherheiten unter die Mindestschwelle (bekannt als Maintenance Margin) fallen, löst der Broker einen Margin Call aus, der den Anleger auffordert, zusätzliche Sicherheiten zu hinterlegen. Falls dies nicht geschieht, wird der Broker das Portfolio zwangsweise liquidieren, um die ausstehende Kreditsumme zu decken. Dieser Betrag ist gesetzlich auf mindestens 25 % des Kontowerts festgelegt, wobei eine Brokerage-Firma auch höhere Anforderungen stellen kann. Bei dieser Zwangsliquidation handelt es sich um eine Art Sellout, da sie erzwungen erfolgt.

Tipp

Zwangsverkäufe von Aktien treten nur bei Margin-Konten auf. Bei normalen Barkonten beim Broker besteht diese Gefahr nicht.

Chancen durch Finanz-Sellouts nutzen

Sellouts können manchmal attraktive Kaufgelegenheiten bieten. Wenn beispielsweise eine stark geshortete Aktie weiter steigt, erleiden die Short-Verkäufer kontinuierliche Verluste. Wenn dieser Zustand lange anhält, werden viele Short-Verkäufer wahrscheinlich Margin Calls von ihren Brokern erhalten.

Dies kann zu einem sogenannten Short Squeeze führen. In diesem Fall sind immer mehr Short-Verkäufer gezwungen, die geshortete Aktie zu kaufen, um ihre Short-Positionen zu decken. Opportunistische Investoren könnten von diesem Sellout profitieren, indem sie die Short-Aktie vor dem Short Squeeze kaufen, da das erzwungene Kaufverhalten der Short-Verkäufer zusätzlichen Aufwärtsdruck auf den Aktienkurs ausüben könnte.

Im Geschäftsbereich kann ein Sellout auch eine Gelegenheit sein, Vermögenswerte „reduziert“ zu erwerben oder ein angeschlagenes Unternehmen zu einem Tiefstpreis zu übernehmen. Solche sogenannten Aasgeier-Investoren suchen gezielt nach solchen kriselnden Firmen und greifen bei Sellouts zu.