Beeinflussen die US-Wahlergebnisse den Aktienmarkt?

Wahlen können den Aktienmarkt beeinflussen. Allerdings könnte die politische Partei, die die Exekutive und die Legislative kontrolliert, für die Aktienmärkte keine große Rolle spielen. Das mag überraschend sein, angesichts der Unterschiede in den Ansätzen der Parteien zur Fiskalpolitik.

Investopedia hat historische Wahlen untersucht, um Muster zu erkennen. Wir haben die Verbindung zwischen der Parteizugehörigkeit eines Präsidenten und der Marktperformance analysiert. Außerdem haben wir betrachtet, was passiert, wenn der US-Präsident die volle Unterstützung des Kongresses hat, weil seine Partei sowohl den Kongress als auch das Weiße Haus kontrolliert; und was während eines geteilten Kongresses passiert, wenn nur eine Kammer vom Präsidenten kontrolliert wird.

Zentrale Erkenntnisse

• Die beiden wichtigsten US-Politparteien verfolgen sehr unterschiedliche Ansätze in der Fiskalpolitik, was die Aktienmarktperformance beeinflussen könnte.
• Investopedia hat Wahlen untersucht und nach Mustern gesucht, wie die Märkte reagieren.
• Investopedia stellte fest, dass die Partei an der Macht im Laufe der Zeit kaum Einfluss auf die Richtung des US-Aktienmarktes zu haben schien.

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FRAGE

Wie wir die Auswirkungen von Wahlen auf den Markt bewertet haben

Investopedia hat den Dow Jones Industrial Average (DJIA) als Proxy für den allgemeinen Aktienmarkt herangezogen. Wir haben seinen Stand Anfang Oktober – einen Monat vor einer Wahl im November – sowie Ende März des folgenden Jahres beobachtet. Dieser Zeitraum beginnt, während die Wahlergebnisse noch relativ unsicher sind. Er endet, nachdem ein Präsident vereidigt wurde und die neue Kongresssession begonnen hat.

Wir haben die Verbindung zwischen der politischen Partei des Präsidenten und der Marktperformance analysiert, sowie ob der Kongress gespalten ist oder vollständig von einer Partei kontrolliert wird. Seit 1900 gab es 62 Kongressperioden, in denen etwas mehr als die Hälfte (35) eine Einheitsregierung darstellten, also die gleiche Partei das Weiße Haus, den Senat und das Repräsentantenhaus kontrollierte. Seit 1980 sind jedoch nur sieben der 22 Kongressperioden eine Einheitsregierung.

Eine Partei

2024-2025: Donald Trump wurde 2024 für eine zweite Amtszeit gewählt und sicherte sich eine „Regierungs-Trifecta“. Anfang Oktober 2024 lag der DJIA bei 42.262. Bis Ende Januar 2025 stieg der DJIA auf 44.850, ein Zuwachs von 6%.

2020-2021: Joe Biden wurde 2020 zum Präsidenten gewählt. Bei Amtsantritt 2021 kontrollierte seine Partei, die Demokraten, den Kongress. Anfang Oktober 2020 lag der Dow Jones bei etwa 28.150. Bis Ende März 2021 stieg der DJIA auf über 33.000, ein Plus von mehr als 17%.

2016-2017: 2016 wurde der republikanische Kandidat Donald Trump zum Präsidenten gewählt und hatte bei Amtsantritt 2017 einen vom Republikanischen Partei kontrollierten Kongress. Anfang Oktober 2016, mehr als einen Monat vor der Wahl, lag der DJIA bei etwa 18.250. Er stieg um über 12% auf mehr als 20.500 bis Ende März 2017.

2008-2009: 2008 wurde Demokrat Barack Obama zum Präsidenten gewählt und hatte die Unterstützung eines von Demokraten kontrollierten Kongresses. Anfang Oktober 2008 lag der DJIA bei etwa 10.800, doch bis Ende März 2009 fiel er um rund 30% auf fast 7.500. Diese Zeit war geprägt von der Finanzkrise, ausgelöst durch Subprime-Hypotheken, bekannt als die Große Rezession in den USA. Die Situation in den USA trug zu einer globalen Krise bei. Der Tiefpunkt des Aktienmarktes war am 6. März 2009, und unsere Methodik misst den Markt nur wenige Wochen später.

2004-2005: George W. Bush wurde 2004 wiedergewählt. Seine Republikanische Partei kontrollierte beide Kammern des Kongresses. Anfang Oktober 2004 lag der Dow bei etwa 10.200. Bis Ende März 2005 änderte sich wenig, der Dow schloss bei etwa 10.500, ein Zuwachs von fast 3%.

1992-1993: 1992 wurde Demokrat Bill Clinton zum Präsidenten gewählt, und die Wähler gaben den Demokraten die Kontrolle über den Kongress, was eine Einheitsregierung schuf. Der DJIA stieg von rund 3.200 im Oktober 1992 auf 3.450 im März 1993, ein Plus von über 7%.

Schnelle Fakten

Basierend auf den von Investopedia überprüften Daten reagierte der Aktienmarkt bei einer Einheitsregierung in den USA meist positiv, außer im Jahr 2008 während der globalen Finanzkrise.

Demokratischer Präsident, Republikanischer Kongress

Republikaner kontrollierten 2014 den Kongress, während Präsident Obama in seinem zweiten Amtsjahr war. Der DJIA lag Anfang Oktober bei 16.800 Punkten und stieg bis Ende März 2015 auf knapp unter 18.000, ein Zuwachs von über 7%.

Im Jahr 1994 kam es während der ersten Amtszeit von Präsident Clinton zu einem ähnlichen Anstieg. Der DJIA lag Anfang Oktober 1994 bei etwa 3.800 vor den Zwischenwahlen, stieg aber nach der Kontrolle beider Kongresskammern durch die Republikaner um über 9% auf 4.150 bis Ende März 1995.

Demokratischer Präsident, Geteilter Kongress

Bei den Zwischenwahlen 2022 verlor Präsident Joe Bidens Demokratische Partei die Kontrolle über das Repräsentantenhaus, was zu einer geteilten Regierung führte. Der DJIA stieg von etwa 29.500 Anfang Oktober 2022 auf 32.800 im März 2023, ein Plus von über 11%.

2012 wurde Barack Obama für eine zweite Amtszeit wiedergewählt, und es gab einen geteilten Kongress, bei dem die Republikaner das Repräsentantenhaus kontrollierten und die Demokraten die Mehrheit im Senat hatten. In diesem Zeitraum stieg der Aktienmarkt. Anfang Oktober 2012 lag der DJIA bei etwa 13.500 und stieg bis Ende März 2013 um 7% auf 14.500.

Es gab auch einen geteilten Kongress nach den Wahlen 2010, als der DJIA fast um 14% stieg – von rund 10.800 im Oktober 2010 auf etwas über 12.300 Ende März 2011.

Republikanischer Präsident, Demokratischer Kongress

Märkte haben gut reagiert, wenn ein Republikaner im Weißen Haus war und die Demokraten beide Kongresskammern kontrollierten. 2006, mitten in der zweiten Amtszeit von Präsident George W. Bush, stieg der DJIA um etwa 5,5% von rund 11.700 im Oktober 2006 auf etwa 12.350 Ende März 2007, nachdem die Demokraten die Kontrolle übernommen hatten.

Ähnlich verhielt es sich bei den Zwischenwahlen 1990, als der Republikaner George H.W. Bush im Amt war und die Demokraten beide Kongresskammern kontrollierten. Der DJIA stieg um 16% von rund 2.500 auf etwa 2.900 im März 1991.

Republikanischer Präsident, Geteilter Kongress

Ein republikanischer Präsident regierte während der Zwischenwahlen 2018 unter Präsident Trump, bei denen die Demokraten die Kontrolle über das Repräsentantenhaus gewannen. Zu dieser Zeit fiel der DJIA fast um 3% von rund 26.650 auf etwa 25.900.

1984 wurde Ronald Reagan zum zweiten Mal zum Präsidenten gewählt. Bei dieser Wahl kontrollierten die Demokraten das Repräsentantenhaus, die Republikaner den Senat. Im Oktober 1984 lag der DJIA bei 1.200 und stieg bis März 1985 um 5% auf 1.260.

Hat die Wahl eines Präsidenten Einfluss auf die Aktienkurse?

Obwohl es so scheint, dass die meist divergierenden Fiskalpolitiken der beiden wichtigsten US-Politparteien die Finanzmärkte beeinflussen sollten, deuten Daten darauf hin, dass die Partei des amtierenden Präsidenten keinen klaren Unterschied in den US-Aktienmärkten macht.

Wie reagieren die US-Aktienmärkte auf eine Einheitsregierung?

Basierend auf historischen Daten reagierte der Aktienmarkt, gemessen am Dow Jones Industrial Average (DJIA), oft positiv auf eine Einheitsregierung, außer im Jahr 2008 während der globalen Finanzkrise.

Fallen die Aktienmärkte, wenn ein Republikaner Präsident ist und der Kongress von Demokraten kontrolliert wird?

Laut Investopedia-Forschung könnte der US-Aktienmarkt (über den DJIA) positiv auf eine republikanische Präsidentschaft reagieren, wenn der Kongress von Demokraten kontrolliert wird.

Das Fazit

Obwohl es so scheint, dass die oft drastisch unterschiedlichen Fiskalpolitiken der beiden US-Politparteien die Märkte beeinflussen sollten, deuten Daten darauf hin, dass die Partei des Präsidenten langfristig kaum Einfluss auf die Performance hat. Wenn der Kongress von der Gegenseite kontrolliert wird, reagieren die Märkte ähnlich wie bei einer Einheitsregierung.