Wie funktionieren unbefristete Verträge: Eine vollständige Anleitung zu Mechanik und Besonderheiten

Wenn Sie neu in der Welt der Krypto-Derivate sind, haben Sie wahrscheinlich schon von unbefristeten Verträgen gehört. Aber was genau sind sie und warum sind sie bei Tradern so beliebt? Unbefristete Verträge sind ein einzigartiges Instrument, das es ermöglicht, sowohl Long- als auch Short-Positionen zu eröffnen, ohne ein Ablaufdatum festlegen zu müssen. In diesem Beitrag erklären wir, wie diese Verträge tatsächlich funktionieren und warum sie sich von klassischen Futures unterscheiden.

Was sind unbefristete Verträge und wie unterscheiden sie sich von Futures

Stellen Sie sich zwei Arten von Handelsinstrumenten vor: Eines kann unbegrenzt gehalten werden, das andere hat ein klares Ablaufdatum. Das ist der Hauptunterschied.

Unbefristete Verträge haben kein Enddatum. Der Trader kann die Position so lange halten, wie er möchte, ohne Gefahr, automatisch geschlossen zu werden. Alle Abrechnungen erfolgen in einer stabilen Währung – meist in USDC. Nehmen wir als Beispiel einen BTC-Vertrag: Wenn Sie 1 Vertrag gekauft haben und der Bitcoin-Preis um 100 US-Dollar gestiegen ist, beträgt Ihr Gewinn genau 100 USDC. Das bedeutet, dass die gesamte Berechnungslogik bei unbefristeten Verträgen an USDC gekoppelt ist und nicht an Preisänderungen des Krypto-Assets selbst.

Futures-Verträge funktionieren anders. Sie haben ein festgelegtes Abrechnungsdatum – zum Beispiel den dritten Freitag im Monat. An diesem Tag wird die Position automatisch geschlossen, und der Trader gewinnt oder verliert je nachdem, in welche Richtung sich der Preis bewegt hat. Auch Futures werden in USDC abgerechnet, aber ihr Funktionsprinzip zielt darauf ab, einen bestimmten Zeitraum für Spekulation oder Absicherung zu schaffen.

Wichtig: Unbefristete Verträge unterstützen nur eine einseitige Positionsart. Das bedeutet, dass Sie mit einem Vertrag entweder Long oder Short halten können, aber nicht beides gleichzeitig.

Mechanik der Gewinn- und Verlustberechnung in USDC

Warum ist das Abrechnungssystem in USDC so wichtig? Weil es Sie vor Verwirrung durch Preisschwankungen des Assets schützt.

Angenommen, Sie handeln mit BTC-PERP (unbefristeter Bitcoin-Vertrag). Sie haben eine Position von 1 BTC eröffnet. Der Bitcoin-Preis ist innerhalb einer Stunde um 100 US-Dollar gestiegen. Ihr Gewinn hängt nicht davon ab, wie viel Bitcoin momentan kostet oder wie volatil er ist. Der Gewinn beträgt einfach 100 USDC. Gewinn und Verlust werden immer in derselben Währung berechnet, was die Berechnungen vorhersehbar und verständlich macht.

Das schafft ein zusammenhängendes Ökosystem, in dem alle Assets im Portfolio in einem einheitlichen Bezugssystem arbeiten. Es ist nicht notwendig, zwischen verschiedenen Währungen zu wechseln oder sich um Wechselkursschwankungen zu sorgen.

Vergleich der Parameter: unbefristete vs Futures-Verträge

Ein anschaulicher Vergleich der wichtigsten Eigenschaften hilft, die Unterschiede zu verstehen:

Unbefristete USDC-Verträge:

• Ablaufdatum: nicht vorhanden
• Kursnotierung: in USDC
• Vertragsgröße (am Beispiel BTC): 1 BTC
• Mindestordergröße: 0,001 BTC
• Minimaler Preis-Schritt: 0,5 US-Dollar
• Finanzierungsintervall: alle 8 Stunden (00:00, 08:00, 16:00 UTC)
• Abrechnungsintervall: alle 8 Stunden (00:00, 08:00, 16:00 UTC)
• Taker-Gebühr: 0,055%
• Maker-Gebühr: 0,02%

Futures-Verträge in USDC am Beispiel BTC und ETH:

Für BTC:

• Ticker: BTC-24MAR23 (Beispiel; Format zeigt das Abrechnungsdatum)
• Basis-Asset: Bitcoin
• Mindestordergröße: 0,001 BTC
• Maximaler Hebel: bis zu 50x
• Handelszeit: 24/7
• Abrechnungszeit: 08:00 UTC am Tag der Fälligkeit
• Abrechnungspreis: Durchschnittspreis des Index vor 30 Minuten des Fälligkeitstages
• Abrechnungsgebühr: keine
• Verfügbare Laufzeiten: wöchentlich, zweiwöchentlich, dreiwöchentlich, monatlich, zweimonatlich, quartalsweise, zweijährlich

Für ETH:

• Ticker: ETH-31MAR23 (Beispiel)
• Mindestordergröße: 0,01 ETH
• Minimaler Preis-Schritt: 0,05 US-Dollar
• Weitere Parameter entsprechen den BTC-Verträgen

Wesentlich: Futures-Verträge erheben keine Finanzierungs- oder Abrechnungsgebühren, was sie von klassischen unbefristeten Verträgen unterscheidet.

Margin-Systeme: Cross Margin und Portfolio Margin

Nun betrachten wir zwei Modi, die bestimmen, wie Ihr Position vor Liquidation geschützt wird.

Cross Margin: Standard-Schutzmodus

Dies ist der Standardmodus bei unbefristeten Verträgen. Die Logik ist einfach: Ihr gesamtes verfügbares USDC-Guthaben wirkt als „Sicherheitsnetz“ für Ihre Positionen. Wenn sich der Markt gegen Sie bewegt, nutzt das System alle Ihre freien Mittel, um eine Liquidation zu verhindern.

Eine Liquidation erfolgt nur, wenn der Margin-Anteil 100% erreicht. Das bedeutet, Sie haben Ihre gesamte Margin verloren, die zur Aufrechterhaltung der Position notwendig ist.

Im Cross-Margin-Modus können Sie den gewünschten Hebel direkt im Order-Fenster einstellen. Standardmäßig setzt das System den Hebel auf 10x, erfahrene Trader reduzieren ihn oft für mehr Sicherheit.

Portfolio Margin: Profi-Modus

Der Portfolio Margin ist ein fortgeschrittener Ansatz. Statt die Margin für jede Position einzeln zu berechnen, analysiert das System Ihr gesamtes Portfolio – sowohl unbefristete Verträge als auch Optionen.

Der große Vorteil: Wenn Ihre Positionen gehedgt sind (also sich gegenseitig absichern), benötigt das System weniger Margin. Das ist besonders vorteilhaft für Trader, die komplexe Multi-Strategien verwenden.

Der Portfolio Margin bietet auch einen erhöhten Hebel für gehedgte Portfolios, was eine effizientere Kapitalnutzung ermöglicht.

Voraussetzungen für die Aktivierung der Portfolio Margin:

• Mindesteröffnungskapital: 1000 USDC
• Keine offenen Positionen auf dem Derivate-Konto
• Keine aktiven oder bedingten Orders

Wenn Ihr Guthaben unter 1000 USDC fällt, wechselt das System automatisch wieder in den Cross-Margin-Modus (sofern keine offenen Positionen oder Orders bestehen).

Wahl des optimalen Margin-Modus für Ihre Strategie

Welchen Modus sollten Sie wählen? Das hängt von Ihrem Trading-Stil ab.

Wählen Sie Cross Margin, wenn:

• Sie neu im Derivate-Handel sind
• Sie Einfachheit und Übersichtlichkeit bevorzugen
• Sie nur eine oder zwei Positionen halten
• Sie maximalen Schutz bei geringem Risiko wünschen

Wechseln Sie zu Portfolio Margin, wenn:

• Sie Erfahrung mit komplexen Strategien haben
• Sie Hedging einsetzen (gleichzeitig kaufen und verkaufen)
• Sie die Margin-Nutzung optimieren möchten
• Sie über ausreichend Kapital verfügen (ab 1000 USDC)

Unbefristete Verträge bieten die Flexibilität, den Margin-Modus anzupassen, um das Tool an Ihre Bedürfnisse anzupassen. Der Wechsel ist mit einem Klick direkt über dem Order-Formular möglich.

Roll-over-Regeln für Futures-Verträge

Futures-Verträge arbeiten nach einem Rotationssystem. Nach Ablauf des wöchentlichen Vertrags werden zweimonatige Verträge automatisch „aufgewertet“ und zu neuen Wochenverträgen. Dreimonatige Verträge werden zu neuen zweimonatigen, und gleichzeitig wird ein neuer Dreimonatsvertrag generiert.

Dies schafft eine kontinuierliche Pipeline verschiedener Laufzeiten, die Liquidität und Auswahlmöglichkeiten für Trader unabhängig vom aktuellen Zeitraum gewährleistet.

Bei Überschneidungen der Fälligkeitstermine gilt: Wenn ein Monatskontrakt am selben Tag wie ein Dreimonatskontrakt fällig wäre, wird der Monatskontrakt in einen Dreimonatskontrakt umgewandelt. Zwei-Monats-Kontrakte werden zu neuen Monatskontrakten, und es wird ein neuer Zwei-Monats-Kontrakt erstellt. So bleibt das Angebot an Laufzeiten stets konstant.

Zentrale Erkenntnisse zu unbefristeten Verträgen

Unbefristete Verträge sind ein leistungsstarkes Werkzeug für Trader, die Flexibilität und zeitliche Freiheit suchen. Im Gegensatz zu Futures erlauben sie, Positionen unbegrenzt zu halten, während die Gewinnberechnung in USDC vorhersehbar bleibt. Die Wahl zwischen Cross Margin und Portfolio Margin bietet die Möglichkeit, das Tool an die eigene Handelsstrategie anzupassen. Das Verständnis der Mechanik unbefristeter Verträge ist der erste Schritt zu professionellem Krypto-Derivathandel.