Passives Halten von Kryptowährungen: Wie Regulierung Investitionen von Spekulationen trennt

Im aktuellen rechtlichen Umfeld des Kryptowährungsmarktes stellt sich eine grundlegend wichtige Frage: Sollten gewöhnliche Investoren, die digitale Vermögenswerte zum Zweck der Aufbewahrung und potenziellen Wertsteigerung erwerben, im Lichte des Wertpapierrechts betrachtet werden? Nach Ansicht des führenden US-Anwalts sollte die Antwort negativ ausfallen. Theresa Gudi Guyen, anerkannte Expertin im Bereich des Finanzrechts, betont, dass diese Form des Besitzes von Kryptowährungen eine rein passive wirtschaftliche Interesse darstellt, die die rechtlichen Kriterien für Wertpapiere nicht erfüllt.

Rechtliche Position zur Abgrenzung von Wertpapieren

Die Grundlage dieses Arguments stützt sich auf eine grundlegende Rechtstheorie, die klar zwischen aktiver Kontrolle über ein Geschäft und einfachem Eigentumsrecht an einem Vermögenswert unterscheidet. Wenn ein Investor Kryptowährungen ohne die Absicht erwirbt, das Projekt zu steuern oder dessen Entwicklung zu beeinflussen, fällt er nicht in die Kategorie der Subjekte, die durch Wertpapiere reguliert werden. Guyen hebt hervor: Diese Position ist nicht willkürlich, sondern basiert auf Prinzipien, die bereits seit langem durch das amerikanische Recht im Rahmen des sogenannten Howey-Tests bestätigt sind.

Ripple und Präzedenzfall mit der SEC

Die Position des Anwalts stimmt mit der offiziellen Haltung des Unternehmens Ripple überein, das über Jahre hinweg gegen die US-Regulierungsbehörde SEC gekämpft hat, um XRP als gewöhnliches Asset und nicht als Wertpapier anzuerkennen. In ihren Argumenten betonte Ripple die Notwendigkeit, eine übermäßige Regulierung zu vermeiden, die ausschließlich auf spekulativen Absichten der Investoren basiert. Diese Verteidigungsstrategie zeigt, dass die Rechtsprechung zunehmend versteht: Die Regulierung nur auf der Annahme der Profitabilität für Investoren zu stützen, widerspricht dem Geist und Buchstaben des Wertpapiergesetzes.

Praktische Konsequenzen für Krypto-Investoren

Für die überwiegende Mehrheit der Akteure auf dem Kryptowährungsmarkt haben diese rechtlichen Feinheiten konkrete Bedeutung. Wenn die Regulierung als unbegründet für einfache Eigentümer digitaler Vermögenswerte anerkannt wird, öffnet sich der Weg zu einer gerechteren und rationaleren Klassifizierung von Kryptowährungen. Investoren erhalten Rechtssicherheit, dass ihre Eigentumsrechte an Vermögenswerten nicht durch eine Statusneuschreibung aufgrund spekulativer Aktivitäten anderer Marktteilnehmer gefährdet werden. Dieser Entwicklungstrend in der Regulierung des Kryptowährungssektors entspricht, so Experten, den langfristigen Interessen sowohl der Investoren als auch der Branche selbst.