Goldman und UBS erklären den Verlust von 12 % im März

Gold ist mit starkem Aufwärtstrend in den März gestartet, musste dann jedoch eine der auffälligsten Trendwenden des Jahres überstehen, als der Preis in nur einem Monat um nahezu 12% einbrach. Laut zwei großen Finanzinstituten, Goldman Sachs und UBS, gibt es mehrere Faktoren, die gleichzeitig dazu beigetragen haben, dieses Edelmetall nach unten zu ziehen – von der erwarteten Zinsvolatilität bis zum Gewinnmitnahmen der Investoren.

Gold sinkt stark nach dem Erreichen eines Hochs

Nach einer Phase mit heißem Anstieg konnte Gold in dem Monat März nicht an die Leistung anknüpfen. Obwohl dieses Edelmetall als sicherer Hafen gilt, stand es unter starkem Verkaufsdruck, als der Markt die Erwartungen an die Geldpolitik der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) erneut bewertete.

Goldman Sachs und UBS sind der Ansicht, dass der Rückgang von Gold nicht die langfristige Schwäche des Aufwärtstrends widerspiegelt, sondern vor allem darauf zurückzuführen ist, dass Anleger nach einem zu schnellen Kursanstieg in kurzer Zeit Gewinne mitnahmen.

Goldman Sachs: Gewinnmitnahmen und ein stärkerer US-Dollar

Laut Goldman Sachs ist einer der Hauptgründe für die Schwäche des Goldes die zunehmende Gewinnmitnahme, nachdem der Preis fortlaufend neue Hochs markiert hatte. Als die Marktstimmung vorsichtiger wurde, verkauften viele Investoren, um ihre Gewinne abzusichern.

Darüber hinaus übt ein stärkerer US-Dollar zusätzlichen Druck auf Gold aus, da dieses Edelmetall in US-Dollar bewertet wird. Wenn der Greenback aufwertet, wird Gold für Käufer, die andere Währungen halten, teurer, wodurch die Nachfrage sinkt.

Goldman Sachs weist außerdem darauf hin, dass Änderungen in den Zinserwartungen der Fed dazu geführt haben, dass der Markt die Aussichten für renditelose Vermögenswerte wie Gold neu bewertet hat.

UBS: Der Markt korrigiert nach einer zu heißen Phase

UBS bewertet diese Abwärtsbewegung als eine gesunde Korrektur nach einer Phase, in der es zu stark nach oben ging. Nach Ansicht dieser Bank wird Gold weiterhin durch Fundamentalfaktoren unterstützt, etwa durch geopolitische Unsicherheiten, Inflationssorgen und den Bedarf an Diversifizierung des Anlageportfolios.

Allerdings meint UBS, dass der Markt kurzfristig in einen überkauft-Bereich hineingezogen wurde. Das bedeutet, dass selbst ungünstige Signale – auch wenn sie noch so klein sind – eine breit angelegte Verkaufswelle auslösen können.

Die langfristigen Aussichten bleiben positiv

Obwohl der März einen starken Rückgang verzeichnete, haben weder Goldman Sachs noch UBS ihre positive langfristige Sicht auf Gold verändert. Beide Organisationen sind der Auffassung, dass Gold auch in den kommenden Monaten noch erhebliche Unterstützung erhalten kann, wenn die Inflation hartnäckig bleibt, die globale Wirtschaft weiterhin mit Risiken konfrontiert ist und die Fed die Geldpolitik nicht in großem Umfang lockern kann.

Mit anderen Worten: Der Rückgang von 12% im März könnte lediglich ein vorübergehender Rückschritt innerhalb eines größeren Aufwärtstrends sein – statt ein Signal dafür, dass der Aufwärtszyklus von Gold beendet ist.