Hongkongs erste Lizenzen für Stablecoin-Emittenten wurden nicht wie geplant im März erteilt. HKMA: Wir setzen alles daran, sie zügig voranzutreiben und werden rechtzeitig bekanntgeben.

Hongkonges „Stablecoin-Gesetz“ tritt nach Inkrafttreten ab dem 1. August 2025 in Kraft. Die ersten Lizenzen für Emittenten waren ursprünglich für März 2026 vorgesehen, wurden jedoch bis Ende März noch nicht umgesetzt. Die Hongkonger Währungsbehörde (HKMA) sagt lediglich „wird zeitnah bekannt gegeben“.
(Vorgeschichte: HSBC, Standard Chartered drängen nach vorn! Hongkongs erste Stablecoin-Lizenzen sollen frühestens am 24. März erteilt werden; die HKMA priorisiert Einrichtungen, die das Recht zur Geldausgabe haben)
(Zusätzliche Hintergründe: Hongkongs erste Stablecoin-Lizenzen sollen voraussichtlich schon nächste Woche herausgegeben werden: Standard Chartered, HSBC und OSL haben Chancen, in die engere Auswahl zu kommen).

Inhaltsverzeichnis

Umschalten

• Yu Weiwens und Chen Maobo unterstützen sich gegenseitig
• Standard Chartered, HSBC und OSL stehen am höchsten im Kurs; berichts zufolge wurden Institutionen mit chinesischem Kapitalhintergrund nicht berücksichtigt
• Das Wettrennen um die Nummer eins weltweit – steht das ganze nun vor einer Veränderung?

Die Lizenzen für die ersten Stablecoin-Emittenten in Hongkong sind offenbar bestätigt, aber die Erteilung wurde verschoben. Seit das Hongkonger „Stablecoin-Gesetz“ am 1. August 2025 offiziell in Kraft trat, richtet der Markt besondere Aufmerksamkeit auf den Zeitplan zur Ausgabe der ersten Lizenzen.

Laut einem Bericht von Caixin hat jedoch ein Sprecher der Hongkonger Finanzaufsicht, der Hongkonger Währungsbehörde (HKMA), bestätigt, dass die Lizenzen nicht wie geplant im März umgesetzt worden seien. Die HKMA sei derzeit „dabei, die Vergabe von Lizenzen mit aller Kraft voranzutreiben, und wird die Öffentlichkeit rechtzeitig informieren“.

Yu Weiwen und Chen Maobo unterstützen sich gegenseitig

Diese Erwartung, dass es „im März umgesetzt wird“, ist nicht nur eine freie Interpretation des Marktes, sondern geht auf öffentliche Zusagen von hoher Ebene der Regierung in Hongkong zurück.

Der Generaldirektor der HKMA, Yu Weiwen, hatte Anfang Februar dieses Jahres bereits eindeutig erklärt, dass das Ziel darin bestehe, die ersten Stablecoin-Emittentenlizenzen in Hongkong im März 2026 auszugeben. Zu dieser Zeit prüfe die HKMA aktiv die Unterlagen der jeweiligen Antragsteller und fordere Antragseinrichtungen auf, weitere Informationen nachzureichen.

Finanzsekretär Chen Maobo hat zudem im „Finanzhaushaltsentwurf für das Haushaltsjahr 2026/27“ vom 25. Februar ausdrücklich schriftlich festgehalten: „Die ersten in Hongkong konformen Stablecoin-Emittentenlizenzen werden im März ausgegeben“. Gleichzeitig betonte er, dass die Regierung von Hongkong und die Finanzaufsichtsbehörden die lizenzierten Emittenten weiterhin dabei unterstützen würden, unter der Voraussetzung von Compliance und kontrollierbaren Risiken weitere Anwendungsszenarien zu erkunden.

Die Unterstützung durch beide Amtsträger ließ den Markt zeitweise davon überzeugt sein, dass die Erteilung im März bereits eine reine Formsache sei.

Standard Chartered, HSBC und OSL am stärksten im Kurs; chinesisch geprägte Institutionen sollen nicht in die Auswahl gekommen sein

Laut einem früheren Bericht von „Dongqu“ gehören zu den vielversprechendsten Kandidaten für die ersten Lizenzen die Standard Chartered Bank und die HSBC Bank; außerdem wird der HKMA vorgeworfen, Einrichtungen mit Berechtigung zur Geldausgabe priorisiert zu berücksichtigen. Gleichzeitig wird berichtet, dass mehrere Institutionen mit chinesischem Kapitalhintergrund es nicht in die erste Liste geschafft haben, was widerspiegele, dass die Aufsichtsbehörden bei der anfänglichen Prüfung offenbar relativ hohe Hürden anlegen.

Das Muster, um weltweit die Nummer eins zu sein – verändert sich das nun?

Das Tempo, mit dem Hongkong seinen regulatorischen Rahmen für Stablecoins vorantreibt, ist seit langem führend auf globaler Ebene. Nach Inkrafttreten des „Stablecoin-Gesetzes“ lauten die nach außen gesendeten Signale der Regierung von Hongkong stets: „schnell, stabil und konform“ – gleichzeitig.

Doch weil die Erteilung der ersten Lizenzen verzögert wird, entsteht unausweichlich Zweifel von außen an dem Prüfungsfortschritt: Handelt es sich darum, dass einzelne Antragsteller die regulatorischen Standards nicht erfüllen konnten, oder wählt die HKMA bei der Detailprüfung die Strategie „keine Kompromisse bei der Mindestqualität, lieber gar nicht als zu viel“?

Die HKMA reagiert derzeit nur mit den vier Worten „wird zeitnah bekannt gegeben“ und gibt keine konkreten Zeitpläne preis. Ob Hongkong in der Lage ist, seine Vorreiterrolle im Bereich der Stablecoin-Regulierung weiterhin zu behaupten, verdient in den kommenden Wochen besondere Aufmerksamkeit.