Der Bitcoin-ETF beendet vier Wochen in Folge steigende Kurse, IBIT verzeichnet am selben Tag eine schnelle Rückgabe von 200 Millionen US-Dollar

US-Spot-Krypto-ETFs gerieten rund um die letzten vollständige Handelstage im März unter deutlich erhöhten Kapitaldruck: Der wöchentliche Netto-Rückkauf bei Bitcoin-Spot-ETFs belief sich auf 296 Mio. USD, bei Ethereum-ETFs auf 207 Mio. USD; zusammen flossen rund 503 Mio. USD ab. Dies ist der erste Wechsel zu negativem Wochen-Kapital nach vier aufeinanderfolgenden Wochen mit Netto-Zuflüssen bei Bitcoin-ETFs; bei Ethereum-ETFs setzt sich hingegen die tägliche Abfluss-Tendenz fort.

Bitcoin-ETF: Erholung zum Handelsstart nur ein kurzes Aufflackern, IBIT prägt am Freitag mit einer schnellen Rücknahme die Gegenwende

（Quelle: SoSoValue）

Letzten Montag (23. März) startete der Handel; die starken Kapitalzuflüsse von BlackRocks IBIT und Fidelity (FBTC) gaben dem Markt zunächst vorübergehend Hoffnung, doch die Stimmung kippte zur Wochenmitte rasch, und Verkaufsdruck dominierte die nachfolgenden Handelstage. Der Freitag (27. März) wurde zum zerstörerischsten Einzelhandelstag der Woche: IBIT verzeichnete am Tag einen Abfluss von bis zu 201 Mio. USD und löschte damit nahezu den Anstieg aus, der sich seit Beginn des Monats durch die institutionelle Positionierung angesammelt hatte.

Überblick über die wöchentlichen Kapitalflüsse bei den wichtigsten Bitcoin-ETFs:

IBIT (BlackRock): Haupttreiber der Abflüsse, am Freitag starker Rückkauf von 201 Mio. USD, größter Belastungsfaktor

FBTC (Fidelity): Obwohl es über mehrere Tage hinweg zu Rückkäufen kam, schloss die Woche dennoch mit einem positiven Nettozufluss von 46,88 Mio. USD

GBTC (Grayscale): Setzt den stabilen Abfluss fort, keine klar erkennbare Verbesserung

BITB (Bitwise) / ARKB (Ark & 21Shares): Beide verzeichneten deutliche wöchentliche Nettoabflüsse

Ethereum-ETFs: Insgesamt Abflüsse, ETHB mit Staking gelingt der Ausbruch entgegen dem Trend

Die Performance der Ethereum-ETFs ist nicht nur in Bezug auf das Abflussvolumen schlechter, sondern auch hinsichtlich der Kontinuität: Sie tendieren über einen längeren Zeitraum hinweg beständig stärker ins Negative. Über die gesamte Woche betrug der Netto-Rückkauf 207 Mio. USD, nahezu an jedem Handelstag zogen sich die Gelder zurück. ETHA (BlackRock Ethereum ETF) dominierte die Abwärtsphase, während Fidelity FETH, Grayscale ETHE sowie seine Mini-Trusts, Bitwise ETHW, 21Shares TETH, Vaneck ETHV und Invesco QETH den gesamten Abflussdruck weiter verschärften.

Gleichzeitig verzeichnete der BlackRock-ETHB, der die Staking-Funktion unterstützt, über die gesamte Woche Nettozuflüsse von 141 Mio. USD – das überzeugendste Gegen-Trend-Signal im gesamten Krypto-ETF-Markt. Diese Zahl zeigt, dass während bei traditionellen Ethereum-ETFs in großem Umfang Kapital abgezogen wird, ETFs mit stakingsbezogenen Ertragsmerkmalen eine Reihe institutioneller Gelder anziehen, die eine Vorliebe für renditeorientierte Krypto-Produkte haben; sie spiegelt eine stille Verschiebung des Anlegerinteresses innerhalb des Ethereum-Ökosystems wider.

Altcoin-ETF-Differenzierung: XRP zieht entgegen dem Trend Kapital an, Solana mit leichtem Abfluss

Im Bereich der Altcoin-ETFs kam diese Woche eine klare Spaltung im Marktverhalten auf. Der Solana-ETF verzeichnete einen wöchentlichen Nettoabfluss von 4,2 Mio. USD, vor allem bedingt durch die schwache Performance von Bitwise BSOL, Fidelity FSOL und Vaneck VSOL.

Der XRP-ETF wurde hingegen zur einzigen positiven Vermögenskomponente entgegen dem Trend: wöchentlicher Nettozufluss von 2,66 Mio. USD, hauptsächlich getrieben durch das Bitwise-XRP-Produkt. Obwohl das Zuflussvolumen relativ begrenzt ist und den insgesamt negativen Ton der Marktstimmung nicht ändern kann, hat die Richtungsentscheidung von XRP in einer Woche, in der ETFs bei großen Coins allgemein Abflüsse verzeichneten, eine besondere Aussagekraft als Stimmungsreferenz.

Häufige Fragen

Warum zeigen Bitcoin-ETFs nach vier Wochen Nettozuflüssen erstmals einen wöchentlichen Abfluss?

Der wichtigste Treiber für den Kapitalwechsel ins Negative in dieser Woche ist die insgesamt schlechter werdende Marktstimmung: anhaltende geopolitische Spannungen zwischen Iran und Israel, eine weitere Abkühlung der Erwartungen an Zinssenkungen durch die US-Notenbank sowie Positionierungsanpassungen, die einige institutionelle Kunden zum Monatsende vorgenommen haben. Der schnelle Rückkauf von 201 Mio. USD bei IBIT am Freitag ist der wesentlichste Auslöser für den negativen Wochenwechsel; dies zeigt, dass kurzfristige defensive Maßnahmen institutioneller Gelder den Takt der Preisbildung dominieren.

Was bedeutet der Gegen-Trend-Zufluss bei dem Staking-ETF ETHB?

Der Nettozufluss von ETHB über die gesamte Woche in Höhe von 141 Mio. USD sticht insbesondere vor dem Hintergrund hervor, dass bei traditionellen Ethereum-ETFs im Allgemeinen Mittel abfließen. Diese Daten deuten darauf hin, dass institutionelle Anleger eine anhaltende Nachfrage nach Ethereum-Produkten mit Staking-Ertragsmerkmalen beibehalten: „Rendite-Enhancing“-Krypto-ETFs könnten gerade dabei sein, eine eigene Nachfragebasis zu bilden, die unabhängig von der kurzfristigen Marktstimmung ist. Dies lohnt sich als Beobachtungsindikator für die Ausrichtung institutioneller Gelder in der Zukunft.

Ist der geringe Zufluss beim XRP-ETF ein Zeichen dafür, dass Institutionen zu Altcoins wechseln?

Das Zuflussvolumen beim XRP-ETF dieser Woche in Höhe von 2,66 Mio. USD ist im Vergleich zu den Abflüssen von insgesamt über 500 Mio. USD bei BTC und ETH äußerst begrenzt und reicht derzeit nicht aus, um die Schlussfolgerung „systematischer Wechsel institutioneller Gelder hin zu Altcoins“ zu stützen. Vielmehr dürfte dies eher die Diversifizierungsanforderung einzelner Anleger während der Verkaufsphase bei Large-Cap-Coins widerspiegeln – statt eine strukturelle Veränderung der Nachfrage nach Altcoin-ETFs.