تشهد الأسواق العالمية تقلبات حادة، ما هي تأثيرات الرسوم الجمركية؟
أ. مراجعة السوق هذا الأسبوع
هذا الأسبوع، انخفضت الأصول ذات المخاطر العالمية بشكل حاد، تأثراً بشكل رئيسي بسياسة التعريفات.
سوق الأسهم الأمريكية يتعرض لضربة قاسية، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 10% على مدار يومين، وهو أكبر انخفاض له في nearly أربع سنوات. انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 7.6% خلال الأسبوع، بينما دخل مؤشر ناسداك منطقة الدب الفني. كان أداء قطاع أشباه الموصلات ضعيفًا بشكل خاص، حيث انخفضت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الصلة بنسبة 16% خلال الأسبوع، وهو أسوأ أداء لها خلال أكثر من عشرين عامًا. ارتفعت مشاعر الذعر في السوق، حيث تجاوز مؤشر VIX في وقت ما 40.
تباين أداء أصول الملاذ الآمن. انخفض عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بشكل حاد بمقدار 32 نقطة أساس إلى 3.93%، وهو أدنى مستوى له منذ نصف عام. ارتفعت أسعار الذهب ثم تراجعت، وسجلت انخفاضاً أسبوعياً بنسبة 1.7%. وانخفض مؤشر الدولار، مسجلاً تراجعاً أسبوعياً بنسبة 1.1%.
شهد سوق السلع الأساسية تراجعًا عامًا. انخفضت أسعار خام برنت بنسبة 10.4% لتصل إلى 61.8 دولارًا للبرميل، نتيجة تزايد إنتاج أوبك+ والقلق بشأن الطلب. المعادن الأساسية مثل النحاس

تسليط الضوء على أهمية الابتكار التكنولوجي والوضوح التنظيمي في توقعات سوق الأصول الرقمية لعام 2025، يتوقع الاتجاهات مثل زيادة الترميز في DeFi، انتشار العملات المستقرة، تسريع ترميز الأصول الملموسة، وتوجه GameFi نحو التيار الرئيسي، بينما يحذر من أن الغالبية العظمى من العملات الميم قد تنخفض إلى الصفر. يجب على المستثمرين التعامل بعقلانية مع الفرص والتحديات.

تقوم BTC-Fi بإعادة تعريف دور بيتكوين وتوسيع مجالات تطبيقه من خلال تقديم ميزات جني الأرباح والتمويل اللامركزي. على الرغم من التحديات المتعلقة بالتكنولوجيا والأمان، توفر المنصة Babylon حلول تكديس آمنة للمستخدمين، مما قد يجذب المستثمرين المؤسسيين. لدى BTC-Fi إمكانيات نمو مستقبلية كبيرة، ولكن تبنيها البطيء لا يزال بحاجة إلى دعم المطورين لدفع الابتكار وبناء ثقة المستخدمين.

يواجه العديد من فريق المشروع مشكلة الانخفاض إلى ما دون سعر الإصدار بعد إطلاق العملة، وغالبًا ما تكون فهمهم للمجتمع منحرفًا، حيث يرونه كمبيعات بدلاً من داعمين. من خلال جذب المستخدمين بواسطة مؤشرات كمية واستراتيجيات نمو سريعة، ينتهي الأمر بأعضاء المجتمع إلى أن يكون هدفهم الوحيد هو توزيع مجاني، مما يؤدي إلى تشكيل مبيعات. تعكس هذه الظاهرة الخطأ الذي يقع فيه فريق المشروع في بناء المجتمع.

توحيد Rollups - الطريق الابتكاري لشبكة Omni
في الآونة الأخيرة، أعلن أحد DEX المعروفين عن إطلاق سلسلة L2 مصممة خصيصًا لـ DeFi. يتم تسريع بناء المزيد والمزيد من التطبيقات لسلسلتها L2، سواء كان ذلك للسيطرة على المزيد من كومة blockchain، أو إطلاق منتجات جديدة، أو لالتقاط المزيد من القيمة. أصبحت L2 تدريجياً تهيمن على حجم التداول وقيمة قفل (TVL)، لكنها أيضًا تتفكك بشكل متزايد. تحتاج سلسلة L2 إلى الاختيار بين بيئة معزولة وبنية تحتية معيارية. ومع ذلك، لا تزال العديد من السلاسل تختار هذه الحلول للحفاظ على السيطرة على rollups الخاصة بها.
بالنسبة للمستخدمين، أدى ذلك إلى تجربة سيئة. لا يزال يتعين عليهم نقل الأصول بين L2 المختلفة بصعوبة لاستخدام بروتوكولات متنوعة. التجريد السلسلي (Chain

معركة توفر البيانات: الخلفية، النظام البيئي وآفاق المستقبل
نظرة عامة
توفر البيانات ( DA ) المشروع في ازدهار، بما في ذلك المنافسة مثل Celestia و EigenLayer و Avail و NearDA و Covalent.
تعتقد أكاديمية هوبي للأبحاث أن تقنية DA الأساسية ليست معقدة. يمكن أن تتحقق DA بأبسط شكل من خلال جهاز منفرد، بينما تستخدم Celestia نمط العينة لتحقيق اللامركزية. باختصار، DA تعني التخزين، وتكلفته مرتفعة. إذا لم تكن هناك حاجة لمستوى أمان مثل إيثيريوم، فإن الاختيار لـ DA يعتمد بشكل أساسي على التوازن بين التكلفة والأمان.
المبدأ المهم لاستخدام DA هو: كلما كانت الخدمة ذات قيمة أعلى، يجب أن تكون DA أكثر أمانًا.
استنادًا إلى تحليل شامل لقطاع DA، تعتقد أكاديمية هوبي أن DA قد تظهر في نمط موزع في المستقبل، حيث قد تكفي 7-8 DA رئيسية لتلبية الطلب.
1. ظهور مشكلة توفر البيانات

تظهر صناعة ألعاب Web3 في عام 2024 اتجاهات تطوير جديدة، بما في ذلك تحسين اللعب وقابلية اللعب، وتنوع أنواع الألعاب، فضلاً عن التحول نحو المنصة والبيئة. على الرغم من التحديات، فإن هذه الصناعة تظهر إمكانيات نمو هائلة، مما يجذب الكثير من الاستثمارات والمواهب. بشكل عام، تمر ألعاب Web3 بمرحلة تطوير سريعة.

سيتم إصدار رمز NS الخاص بـ SuiNS في 14 نوفمبر، ليصبح أساسًا مهمًا للامركزية في البروتوكول. يمكن للمستخدمين المشاركة في الحوكمة والتصويت والاستمتاع بخصومات على شراء النطاقات من خلال حيازة الرمز، مما يحفز المجتمع على المشاركة والمساهمة في التنمية المستقبلية. يهدف رمز NS إلى تعزيز فائدة البروتوكول وتحقيق قيمة طويلة الأجل لخدمات التعريف بالهوية في Web3.

في عام 2025، ستستكشف هونغ كونغ الفرص والتحديات المرتبطة بتسويق الأصول الواقعية (RWA) على شبكة Web 3 والتمويل العالمي. تدفع اللوائح الجديدة للعملات المستقرة تطوير RWA، مما يساعد على التحول الرقمي في القطاع المالي. ستستخدم هونغ كونغ مزاياها لجذب الأموال عبر الحدود، وتحقيق دولرة اليوان، وتعزيز دمج التمويل التقليدي والافتراضي.

المخاطر الخفية في سوق الأصول الرقمية: المخاطر الناجمة عن الاعتماد على منصة الاتصالات
يحلل هذا التقرير المخاطر المحتملة الناتجة عن الاعتماد المفرط لسوق الأصول الرقمية على منصة اتصالات واحدة، ويستعرض مثال حظر فيتنام لبرنامج اتصالات معين، مستكشفًا الهشاشة الهيكلية التي كشفت عنها هذه الاعتماد.
النقاط الأساسية
1. ظهور مخاطر الاعتماد على المنصة: في يونيو 2025، بعد حظر فيتنام لبرمجية اتصالات معروفة، انخفضت أنشطة مستخدمي مجتمع الأصول الرقمية الرئيسية بنسبة 45% في غضون أيام. وهذا يبرز الضعف الهيكلي الخطير في صناعة التشفير المعتمد بشكل كبير على منصة اتصالات واحدة وغير قابلة للاستبدال.
2. نقص البدائل: على الرغم من أن السوق استكشفت أدوات اتصالات أخرى مثل Discord وSignal كبدائل، إلا أنها لم تتمكن من نسخ مجموعة المزايا التي تتمتع بها هذه المنصة في التغطية العالمية وحماية الخصوصية وتجربة المستخدم الأصلية في التشفير. لا يوجد حتى الآن أي منصة أخرى يمكن أن تنافسها من حيث الحجم.
3. زيادة الضغط التنظيمي العالمي

JLP و Neutral: الأصول عالية الجودة واستراتيجيات التحوط على Solana
في سوق العملات المشفرة، يعتبر البحث عن الأصول عالية الجودة الخطوة الأولى الأساسية لتحقيق الربح. JLP (رمز مزود السيولة الدائم Jupiter) بلا شك هو أحد الأبرز. منذ إطلاقه، حقق JLP زيادة بنسبة 300% في عام واحد، مع أقصى انخفاض لا يتجاوز 30%، والذي حدث فقط في غضون 3 أشهر بعد الزيادة. بالنظر إلى حجمه الذي يتجاوز مليار دولار، فإن هذا الأداء يلفت الانتباه بشكل خاص.
تأتي عائدات JLP بشكل رئيسي من جانبين: الأرباح كطرف مقابل في تداول العقود، وأيضًا توزيع 75% من رسوم التداول. وهذا يجعل معدل العائد السنوي لـ JLP يبقى لفترة طويلة فوق 30%، وأحيانًا يتجاوز 50%. يتكون JLP من 47% من SOL، 8% من ETH، 13% من BTC و32% من USDC، مع الحفاظ على تعرضه لمخاطر الأصول المشفرة، كما أنه يساهم في عام 2024.

سوق العملات الرقمية震荡引发 أطول متابعة，تحليل توقعات长期向好
مؤخراً، شهد سوق العملات الرقمية تقلبات شديدة. انخفض سعر البيتكوين في فترة قصيرة بحوالي 9% من أعلى نقطة تاريخية له، بينما انخفضت العملات الرقمية الأخرى بشكل عام بنسبة 20%-30%. تجاوز حجم التصفية اليومية في السوق 1.5 مليار دولار، مما أثار متابعة واسعة من قبل المستثمرين.
يُعتبر أن عوامل متعددة هي المحفزات وراء هذا التعديل في السوق. أولاً، هناك اقتراح الحكومة الأمريكية بشأن سياسة الرسوم الجمركية الجديدة، والتي تشمل 66 دولة. وثانياً، ظهرت حالة جديدة من عدم اليقين الجيوسياسي، مثل الأخبار عن نشر الولايات المتحدة غواصات نووية بالقرب من روسيا. بالإضافة إلى ذلك، ظهرت دلائل متناقضة في البيانات الاقتصادية الكلية الأمريكية، خاصةً مع التعديل الكبير لبيانات سوق العمل، مما أثار قلق السوق بشأن آفاق الاقتصاد.
قام الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على سياسة أسعار الفائدة المرتفعة، ولم يبدأ دورة تخفيض أسعار الفائدة كما توقع السوق، مما زاد من عدم اليقين في السوق. في الوقت نفسه، تزداد علامات تباطؤ الاقتصاد وضوحًا.

ميتافيرس تستكشف بنية الدفع للعملات المستقرة، وإعادة هيكلة تقنية البلوكتشين
مؤخراً، وردت أنباء تفيد بأن Meta تقوم بتقييم إمكانية استخدام العملة المستقرة كوسيلة لإدارة المدفوعات عبر الحدود، في محاولة أخرى لدمج تقنية البلوكتشين في منصتها. ويقال إن الشركة تتحدث مع عدة شركات أصول تشفيرية لاستكشاف الأوليات، مع التركيز على سيناريوهات مثل دفع عوائد المبدعين على Instagram، وتأمل في تقديم خيارات بتكلفة أقل من التحويلات التقليدية بالعملات القانونية من خلال العملة المستقرة.
حالياً، لا تزال ميتا في مرحلة "تعلم وفهم"، ولم تحدد بعد الشركاء المحددين للعملة المستقرة. هذه الخطوة هي محاولة أخرى بعد عدم النجاح في إطلاق "مشروع ليبرا" (الذي أعيد تسميته لاحقاً إلى دييم) في عام 2019. في ذلك الوقت، تم إنهاء المشروع بسبب ضغوط تنظيمية من الولايات المتحدة، وتم الاستحواذ على أصوله في النهاية من قبل بنك سيلفرغيت.
من الجدير بالذكر أن G انضم إلى Meta كنائب رئيس المنتج في يناير من هذا العام

تتنافس مشاريع Layer-1 في صناعة البلوكتشين الحالية بشدة، حيث تستخدم الشبكتان العامتان الناشئتان Aptos وSui لغة Move، مما يمنحها أداءً متفوقًا. في المستقبل، من المتوقع أن تتبنى تقنية zkRollup الخاصة بـ zkEVM لجذب مطوري ومستخدمي بيئة EVM، مما يسهم في تطوير بيئة Web3 المتعددة السلاسل، وزيادة قدرة التشغيل البيني عبر السلسلة وتنوع التطبيقات.

التشفير المتماثل بالكامل (FHE) يسمح بإجراء عمليات حسابية على البيانات المشفرة دون فك التشفير، مما يوفر حلولاً للخصوصية وقابلية التوسع للبلوكتشين. على الرغم من مواجهة تحديات كفاءة الحوسبة وإدارة المفاتيح، فإن الجمع بين FHE و zk-SNARKs قد يدفع التحول في المجال الرقمي، ويولي السوق اهتماماً كبيراً لإمكاناته. من المتوقع أن يحقق FHE تقدمًا ملحوظًا في السنوات القليلة المقبلة.

بروتوكول اتصالات AI Agent Clara: إعادة تشكيل نظام الذكاء الاصطناعي
في ظل بيئة سوق التشفير الحالية، هناك عدد قليل جداً من المشاريع التي تكرس جهودها لبناء شيء حقيقي. ومع ذلك، لا يزال هناك بعض الفرق التي تتمسك بالاستثمار على المدى الطويل، وتسعى جاهدة لدفع اعتماد Web3 على نطاق واسع. من بين هذه المشاريع، قام بروتوكول AO المستند إلى Arweave بتطوير بروتوكول الاتصال المتبادل AI Agent المعروف باسم Clara، مما أثار اهتمام الصناعة.
مع التطور السريع لوكلاء الذكاء الاصطناعي ، تزداد الحاجة إلى التواصل بينهم. حاليًا ، تتفاعل معظم وكلاء الذكاء الاصطناعي بشكل رئيسي على منصات التواصل الاجتماعي ، لكن هذه الطريقة لها العديد من القيود. تمامًا كما تطور الإنترنت من الصفحات الثابتة إلى التطبيقات الديناميكية ، فإن وكلاء الذكاء الاصطناعي يتحولون أيضًا من مساعدات المحادثة البسيطة إلى كيانات قادرة على تنفيذ مهام معقدة بشكل مستقل. ومع ذلك ، نحن نفتقر إلى بروتوكول مصمم خصيصًا لوكلاء الذكاء الاصطناعي.

تشهد صناعة Web3 في آسيا تغييرات كبيرة في هيكلها.
أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) في 30 مايو 2025 وثيقة استجابة للقواعد الجديدة لمزودي خدمات الرموز الرقمية (DTSP)، وسيكون لهذا الإجراء تأثير عميق على صناعة Web3 في جميع أنحاء آسيا. ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ رسميًا في 30 يونيو 2025، وقد أوضحت هيئة النقد أنه لن تكون هناك فترة انتقالية. وهذا يعني أن "انسحاب Web3 من سنغافورة" على نطاق واسع قد بدأ بالفعل بهدوء.
تعبّر MAS في هذه الوثيقة التي تتسم بالصراحة الشديدة عن موقف حذر للغاية. سنغافورة، التي كانت تُعتبر ذات يوم "جنة صديقة للعملات المشفرة في آسيا" من قبل العاملين في قطاع Web3 على مستوى العالم، تودع الماضي بطريقة غير متوقعة - ليست من خلال تعديلات سياسية تدريجية، بل من خلال تشديد الرقابة بشكل شبه "دراماتيكي".
بالنسبة لأولئك الذين لا يزالون ينتظرون من مشاريعهم والمؤسسات، لم يعد ما يجب التفكير فيه هو "هل يجب المغادرة"، ولكن هو "

الصراع على الموثوقية والقابلية للاستخدام في تطور البلوكتشين
تطور تقنية البلوكتشين يتوازن باستمرار بين المركزية واللامركزية. في هذه العملية، أصبحت الموثوقية والقابلية للاستخدام مفهومان رئيسيان. تشير القابلية للاستخدام إلى المعلومات والمنتجات التي يمكن فهمها بسهولة وسرعة، مثل الإنترنت والمنتجات الإلكترونية الشائعة. بينما تتعلق الموثوقية بتوسيع حدود المعرفة البشرية، حيث تسعى مشاريع مثل بيتكوين إلى حل كيفية بناء الثقة العامة في الأشياء والبيانات.
وجود هذين الطلبين أدى إلى استمرار انقسام تقنية البلوكتشين. انطلقت الإيثيريوم من بيتكوين واستمرت في فكرها وروحها الأساسية، مع الالتزام بمبدأ اللامركزية. ومع ذلك، لا يزال هناك مجال لتحسين تجربة الاستخدام للإيثيريوم في التطبيقات العملية. بعض مشاريع الشبكات الائتلافية قامت بتقديم تنازلات في قابلية الاستخدام من أجل تحسين كفاءة الحساب والتخزين والاتصالات، وهذا الانقسام يعكس الطلب الفعلي في السوق.
التحقق هو أهم وأصعب مرحلة في صناعة البلوكتشين. حاليًا، هناك أساسًا

SEC批准 إثيريوم ETF申请： سوق العملات الرقمية迈向 TradFi的里程碑
في صباح يوم 24 مايو، انتشرت أنباء مفاجئة في السوق، حيث وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسميًا على طلب ETF لعملة إثيريوم الفورية. كان هذا القرار غير متوقع من قبل الكثيرين، حيث كان يُتوقع عمومًا أن تؤجل SEC أو ترفض هذا الطلب.
على وجه التحديد، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على نموذج 19 b-4 لعرض ETFs الفورية لإيثريوم، بما في ذلك العديد من المؤسسات المعروفة. ومع ذلك، لا يزال يتعين على الجهات المصدرة لـ ETF انتظار سريان إعلان التسجيل S-1 قبل أن تتمكن من بدء التداول رسميًا. في الوقت الحالي، بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات فقط مناقشة نموذج S-1 مع الجهات المصدرة، وقد يتطلب ذلك تعديلات متعددة، ولا يزال الوقت المطلوب لهذه العملية غير واضح. وقد توقع بعض المحللين أن ذلك قد يستغرق عدة أسابيع. عادةً ما تستغرق عملية الموافقة على ETF حوالي 5 أشهر، حيث استغرق ETF البيتكوين على الأقل 90 يومًا، ولكن من المتوقع أن تكون عملية ETF الفورية لإيثريوم أسرع.
عين

تحديث اقتصاد عملة Flare وتطور النظام البيئي
شهدت العملة الأصلية لشبكة Flare، FLR، أداءً بارزًا مؤخرًا، حيث تجاوزت نسبة الزيادة 100% خلال شهر واحد. في 23 فبراير، أعلنت Flare عن أحدث خطة لاقتصاد العملة، حيث تم الإعلان عن التوصل إلى اتفاقيات جديدة مع بعض الداعمين الأوائل. وقد وافق هؤلاء الداعمون طواعيةً على تمديد مدة ملكية العملة حتى الربع الأول من عام 2026، ووافقوا على تقييد كمية بيع العملة.
لتعزيز النمو المستدام للنظام البيئي، تعهد الداعمون بإعادة استثمار ما لا يقل عن 50% من عائدات مبيعات العملة في مشاريع نظام Flare البيئي على مدى العامين المقبلين. وفقًا للقيمة السوقية الحالية، قد يؤدي ذلك إلى إعادة استثمار تصل إلى 47 مليون دولار في النظام البيئي. من المتوقع أن يساهم هذا الإجراء في تخفيف ضغوط السيولة على عملة FLR، وزيادة تدفقات الأموال إلى بروتوكولات DeFi الخاصة بـ Flare، وتوفير دافع استثماري جديد لمشاريع النظام البيئي.
اقتصاد عملة Flare