لقد قمت للتو بحسابات استثمار لمدة 30 عامًا في شركة كوكاكولا وبصراحة إنها دراسة حالة مثيرة للاهتمام لمستثمري الأرباح. شخص استثمر $1k في KO في عام 1995 سيكون لديه حوالي $9k اليوم، وهو رقم يبدو جيدًا حتى تدرك أن معظم هذا الربح جاء من الأرباح وليس من ارتفاع سعر السهم. السهم نفسه نما فقط إلى حوالي 4.3 ألف دولار، مع بقية 4.7 ألف دولار جاءت من إعادة استثمار المدفوعات. وهذا يعني 63 سنة متتالية من زيادات في الأرباح، وهو أمر مذهل لأي شركة.

لكن هنا يصبح الأمر أكثر إثارة للاهتمام. نفس $1k في مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة كان ليصبح حوالي 20 ألف دولار. أكثر من ضعف. إذن، نعم، كوكاكولا بالتأكيد أدت أداءً أقل من السوق الأوسع، حتى مع كل تلك الزيادات في الأرباح. شركة وارن بافيت بيركشاير احتفظت بمركزها منذ أواخر الثمانينيات لكنها لم تشتري أو تبيع أسهم منذ عام 1994، وهو شيء يخبرك بكيفية رؤيتهم لتقييم السعر عند نسب السعر إلى الأرباح الحالية.

عائد الأرباح لا يزال يقف عند حوالي 2.9%، وهو أعلى بكثير من متوسط مؤشر S&P البالغ 1.2%، لذلك إذا كنت تبحث تحديدًا عن دخل يتراكم مع الوقت، فإن KO لا يزال منطقيًا. ولكن إذا كنت تحاول معرفة كيفية زيادة أموالك بشكل أسرع، فإن الحسابات تظهر أنك ستحتاج إما إلى عوائد أرباح أعلى، أو تقدير رأس مال أفضل، أو كلاهما. السؤال ليس حقًا ما إذا كانت كوكاكولا سهمًا سيئًا، بل هل هو الاستخدام الأفضل لرأس مالك عندما تتوفر فرص أخرى.