بدأ الكثير من الناس يشعرون هذا العام أن طرق اللعب في سوق التشفير قد تغيرت تمامًا.

بالنسبة لوضع عام 2021 حيث كان المستثمرون الأفراد يتجمعون ويشهدون ارتفاعات متتالية للعملات المشفرة المقلدة، فإن وتيرة السوق الآن مختلفة تمامًا — حيث يتولى المستثمرون المؤسسيون تدريجيًا السيطرة على السوق. منذ الموافقة على ETF البيتكوين الفوري، فتحت الأبواب أمام التمويل التقليدي بشكل كامل. وعندما يتم إطلاق ETF الإيثيريوم الفوري في يوليو 2025، ستصبح الصورة أكثر وضوحًا.

الكلام الرقمي ممتع جدًا. خلال أكثر من عام، استقطب ETF البيتكوين أكثر من 40 مليار دولار، وهذا ليس حجمًا يمكن للمستثمرين الأفراد الصغار تحريكه. أما ETF الإيثيريوم فهو أكثر قوة — ففي الأسبوع الأول من إطلاقه، تجاوز التدفق الصافي الأسبوعي 1.5 مليار دولار. وسجل صندوق الخاص بـ BlackRock، الذي يركز على ETH، رقمًا قياسيًا في التدفق الصافي اليومي بلغ 500 مليون دولار. بعد دخول هذه الأموال، تغيرت طبيعة السوق.

لدى التمويل المؤسسي سمة مميزة — فهم لا يركزون على التحفيز قصير الأمد، بل يركزون على الأساسيات والقيمة طويلة الأمد. لذلك، تم تعزيز مكانة البيتكوين كـ "الذهب الرقمي"، وفي الوقت نفسه، انخفض تقلب السوق، وطول مدة الاتجاهات أصبح أطول. ماذا يعني ذلك؟ يعني أن موسم العملات المقلدة الذي كان يتوقع أن يشهد ارتفاعات واسعة وارتفاعات غير مسبوقة ربما لن يعود أبدًا.

لكن لا تكن متشائمًا جدًا. من المؤكد أن موسم العملات المقلدة في عصر المؤسسات سيستمر، لكنه سيتغير شكله — ربما يركز أكثر على الأساسيات، ويهتم بالمشاريع ذات التطبيقات العملية، وسيقل بشكل تدريجي الارتفاعات الشاملة التي تعتمد على الرشاشات. هذا هو التغيير الحقيقي الذي يجب التركيز عليه في عام 2026.