في عام 2026، لا يجرؤ أحد على إعطاء إجابة على سؤال يخيم على السوق المالية.

في مؤتمر صحفي الشهر الماضي، سئل رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي مباشرة عما إذا كان سيستمر في خدمة الولاية بعد مغادرته المنصب في مايو من هذا العام — فبقي له عامان في ولايته. ونتيجة لذلك، أطلق الناس جملة "ركز على أداء عملك الحالي بشكل جيد"، وآخرون؟ ولا كلمة.

هذا الصمت دمر وول ستريت والبيت الأبيض بأكمله. لماذا تهتم كثيرا؟ بصراحة، يتعلق الأمر بمن يمكنه تحديد الاتجاه المستقبلي للاحتياطي الفيدرالي، وقد يقرر حتى ما إذا كان رئيس معين يمكنه ممارسة تأثير أكبر على الاحتياطي الفيدرالي. تاريخيا، كان رؤساء الاحتياطي الفيدرالي المنتهية ولايتهم قد غادروا ببساطة، لكن الآن موقف هذا الشخص غامض، وهو أمر غير مسبوق حقا.

ليس من الصعب تخمين أفكاره: من ناحية، كان في الاحتياطي الفيدرالي لمدة 13 عاما وكان رئيسا له منذ 8 سنوات، وكان يرغب منذ زمن طويل في العودة إلى وطنه للتقاعد - قضاء الوقت مع حفيده، ولعب الغولف، والعزف على الجيتار، واستئناف حياة طبيعية؛ من ناحية أخرى، هناك محبة عميقة للمؤسسة ولا تقلق من أن يشكل رئيس معين تهديدا لاستقلال الاحتياطي الفيدرالي - فبعد كل شيء، فقد شهدت عدة إدارات حكومية بالفعل تركيز السلطة.

يعتقد معظم الناس في السوق أنه سيستقيل مباشرة بعد مغادرته المنصب. لكن احتمال الاحتفاظ قصير الأجل لم يستبعد. بمجرد رحيله، سيكون لدى الأمناء الثلاثة الذين عينهم الرئيس سابقا أغلبية أعضاء المجلس. عندما يحين الوقت، سيصوت هؤلاء الناس في مجموعات، وقد تصبح بيئة أسعار الفائدة المنخفضة جدا التي كانوا يرغبون بها خلال السنوات القليلة الماضية حقيقة حقيقية. قد يكون الصمت الحالي يقول: لي الكلمة الأخيرة في متى أغادر، وسأعلن لك ذلك عندما أفكر بوضوح.

اتجاه سياسة أسعار الفائدة مرتبط بمستقبل كل حامل أصول - من التمويل التقليدي إلى سوق العملات الرقمية، وكل ذلك في هذه اللحظة التي يكشف فيها الجواب.