تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2% يثير بيعًا حادًا للجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي

يشهد الجنيه الإسترليني ضعفًا كبيرًا في جلسة التداول يوم الأربعاء، حيث انخفض بأكثر من 0.5% ليقترب من 1.3340 مقابل الدولار الأمريكي مع وصول بيانات التضخم البريطانية الجديدة التي جاءت أضعف من توقعات الإجماع. يعكس هذا التحرك تصاعد قناعة السوق بأن بنك إنجلترا قد يتجه نحو خفض سعر الفائدة المتوقع خلال قرار السياسة في الخميس القادم.

بيانات التضخم تخيب الآمال، لكن التقدم لا يزال واضحًا

كشفت هيئة الإحصاءات الوطنية أن معدل التضخم الاستهلاكي الرئيسي لشهر نوفمبر تباطأ إلى 3.2% على أساس سنوي، مسجلاً انخفاضًا ملحوظًا عن التوقعات البالغة 3.5% وعن قراءة الشهر السابق البالغة 3.6%. ويمثل ذلك الانخفاض الثاني على التوالي في التضخم الرئيسي بعد أن استقر المؤشر عند 3.8% خلال أشهر الصيف، مما يشير إلى أن زخم الانكماش بدأ في التماسك تدريجيًا.

كما فاجأ التضخم الأساسي — الذي يستثني المكونات الغذائية والطاقة المتقلبة — الجانب النزولي، حيث سجل 3.2% مقابل توقعات 3.4% وقراءة أكتوبر البالغة 3.4%. وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار الرئيسية بنسبة 0.2%، متحدية التوقعات بثبات شهري. كما أن تضخم قطاع الخدمات، وهو مجال يركز عليه صانعو السياسات بشكل خاص، تراجع إلى 4.4% من مستوى 4.5% سابقًا.

ضعف التوظيف يعزز توقعات خفض الفائدة

بعيدًا عن سرد التضخم، تدهورت ديناميكيات سوق العمل في المملكة المتحدة بشكل غير متوقع. أظهر تقرير التوظيف الثلاثي الأشهر حتى أكتوبر ارتفاع معدل البطالة وفقًا لمؤشر منظمة العمل الدولية إلى 5.1%، وهو أعلى مستوى يُشهد منذ ما يقرب من خمس سنوات. هذا الجمع بين تباطؤ التضخم وارتفاع معدلات البطالة زاد بشكل كبير من احتمالية أن يقوم بنك إنجلترا بتنفيذ خفض في سعر الفائدة خلال اجتماع السياسة النقدية هذا الأسبوع.

انتعاش الدولار يزيد من ضغط الجنيه الإسترليني

انتعش الدولار الأمريكي في الوقت ذاته من أدنى مستوياته القصيرة الأجل على الرغم من هشاشة سوق العمل الأساسية في الولايات المتحدة. قفز الدولار يوم الأربعاء، مع ارتفاع مؤشر الدولار بنسبة 0.4% ليتم تداوله حول 98.60. يأتي هذا التعافي بعد انتعاش حاد من أدنى مستويات استمرت 10 أسابيع قرب 98.00 والتي تم اختبارها في اليوم السابق.

قدم تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر نوفمبر صورة مختلطة: فبينما أضاف الاقتصاد 64,000 وظيفة فقط بعد فقدان 105,000 وظيفة في الشهر السابق، ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% — وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021. على الرغم من هذه التحديات في سوق العمل، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على توجيه ثابت، مع استمرار أداة CME FedWatch في تسعير أسعار فائدة غير متغيرة في النطاق بين 3.50% و3.75% لاجتماع السياسة في يناير.

يلاحظ مراقبو السوق أن التوقعات لمزيد من خفض الفيدرالي لم تتغير بشكل كبير، حيث يشتبه الكثيرون في أن أحدث أرقام التوظيف كانت مشوهة بسبب أحد أطول عمليات الإغلاق الحكومي على الإطلاق. بدلاً من ذلك، يظل التركيز منصبًا على إصدار مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي يوم الخميس، والذي قد يعيد تشكيل التوقعات بشكل كبير لمسار الفيدرالي المستقبلي.

الصورة الفنية تظهر تماسكًا بين مستويات رئيسية

من الناحية الفنية، يحافظ زوج GBP/USD على هيكل اتجاه صاعد بناءً على الرغم من تصحيح يوم الأربعاء. لا يزال الزوج يتداول فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا والذي يقف حاليًا عند 1.3305، مما يحافظ على الميل الصاعد على المدى المتوسط. ومع ذلك، تشير مؤشرات الزخم إلى علامات حذر: فقد انخفض مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا إلى 56، متراجعًا من ظروف التشبع الشرائي، مما يشير إلى احتمال حدوث تصحيح انعكاسي.

بالنظر إلى تصحيحات فيبوناتشي المقاسة من قمة 1.3791 إلى قاع 1.3008، فإن مستوى 50% عند حوالي 1.3399 يعمل الآن كمقاومة قريبة. إغلاق يومي أدنى من تصحيح 38.2% عند 1.3307 قد يحول المزاج إلى أكثر سلبية ويشجع على التحرك نحو مستوى 23.6% بالقرب من 1.3200. وعلى العكس، إذا استعاد الجنيه الإسترليني أعلى مستوى يوم الثلاثاء عند 1.3456، فإن مستوى 1.3500 النفسي سيدخل ضمن النطاق مع إعادة تقييم المتداولين للمراكز.

ما القادم لمتداولي الجنيه الإسترليني

الآفاق المباشرة للجنيه الإسترليني تعتمد بشكل حاسم على نتيجة قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة وبيان مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي القادم. مع تباطؤ التضخم بشكل ملحوظ وتزايد مخاوف التوظيف، زاد احتمال خفض سعر الفائدة في المملكة المتحدة بشكل كبير. للعرض، فإن تحركات GBP/USD عند المستويات الحالية تعني أن 14 دولارًا في الجنيه يساوي تقريبًا £11.08، مما يعكس التقييم المرتفع للعملة. إذا استمر بنك إنجلترا كما هو متوقع، فقد يتصاعد الزخم الهبوطي إلا إذا قدمت قوة معاكسة من مكان آخر دعمًا. وعلى العكس، فإن أي رسالة متشددة من صانعي السياسات ستوفر للجنيه استراحة ضرورية في أسبوع أصبح تحديًا للعملة.