شهدت طوكيو اليوم حدثًا غير مسبوق في سوق السندات.

عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 30 سنة ارتفع إلى 3.41% اليوم. لماذا هذا مهم؟ لأنه يشير إلى تحول كبير في تدفقات رؤوس الأموال العالمية.

ما يحدث الآن هو التالي: عندما ترتفع العوائد بهذا الشكل، فهذا يعني أن المستثمرين يطالبون بعوائد أعلى للاحتفاظ بالديون اليابانية. هذا لم يحدث منذ عقود. التأثيرات المتتابعة؟ قد تكون هائلة.

فكر في الأمر — كانت اليابان بمثابة الصراف الآلي العالمي للأموال الرخيصة. أسعار الفائدة المنخفضة للغاية تعني أن المؤسسات يمكنها اقتراض الين بتكلفة شبه معدومة والاستثمار في أماكن أخرى. هذا التداول بدأ يتلاشى بسرعة الآن.

ما سيحدث لاحقًا قد يعيد تشكيل كل شيء من أسواق العملات إلى الأصول ذات المخاطر العالية، بما في ذلك العملات الرقمية.

دليل العمل القديم قد لا ينفع بعد الآن.