في الآونة الأخيرة، يظهر أن عملية ترميز الأصول العالمية تتطور بسرعة. وفقًا للبيانات، اعتبارًا من أبريل 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية لأصول RWA داخل السلسلة في جميع أنحاء العالم 22 مليار دولار. كما تتوقع تقرير بحثي من ديلويت أن يصل حجم سوق العقارات المرمزة إلى 40 تريليون دولار بحلول عام 2035.
في هذه الموجة من الابتكار المالي، أصبحت هونغ كونغ بسرعة رائدة في تطوير الامتثال في مجال RWA بفضل مزايا نظامها الفريدة. من مشروع ترميز أصول محطات الشحن، إلى إطلاق أول صندوق ترميز أصول متوافق في آسيا، فإن تنفيذ العديد من الحالات النموذجية يثبت إمكانيات هذا الأسلوب المبتكر في تمويل الأصول الملموسة.
RWA تشير إلى "الأصول الواقعية"، أي ترميز الأصول داخل السلسلة ( أو "ترميز الأصول" )، وهو نموذج مالي مبتكر قائم على تقنية البلوكشين. من خلال تقنية البلوكشين، يتم تحويل الأصول المادية أو الأصول المالية إلى داخل السلسلة، وتحويلها إلى رموز رقمية ذات سيولة عالية وقابلية للتجزئة. لا يحقق هذا التحويل التعبير الرقمي عن الأصول فحسب، بل يمنح هذه الأصول الواقعية أيضًا مستوى غير مسبوق من الشفافية وقابلية التتبع من خلال تقنية البلوكشين.
من منظور الامتثال القانوني، فإن RWA في الواقع هو مفهوم واسع، ولا توجد إجابة معيارية. يمكن وصف جميع العمليات التي يتم من خلالها ترميز الأصول باستخدام تقنية blockchain بأنها RWA.
تتمتع RWA بعدة مزايا:
أولاً، يمكنه تنشيط سيناريوهات التمويل للأصول الثقيلة التي يصعب الوصول إليها في المالية التقليدية. يجمع نموذج RWA بين تقنية البلوك تشين، حيث يتم تقسيم ملكية الأصول المادية أو الأصول الحقوقية وتحويلها إلى رموز رقمية ذات سيولة عالية، مما يفتح طرقاً جديدة للتمويل لهذه الأصول. بالنسبة للمستثمرين، فإن قابلية تقسيم العملة تقلل أيضاً من عتبة الاستثمار في الأصول المحددة.
ثانياً، يمكن أن يقلل RWA من تكاليف التمويل ويزيد من كفاءة التمويل. مقارنةً بعملية إصدار الأوراق المالية التقليدية، فإن متطلبات وقيود التمويل تحت نموذج RWA أقل نسبيًا، مما يقلل بشكل فعال من تكاليف التمويل.
علاوة على ذلك، يوفر RWA للشركات مرونة في هيكل التداول المخصص. يمكن للشركات تصميم هيكل التمويل وفقًا لاحتياجات السوق وأهدافها التنموية، وتصميم نموذج توزيع الأرباح، وآلية الاسترداد، وآلية فتح الرموز وغيرها من الشروط الأساسية.
تغير RWA من منطق التمويل في الإطار المالي التقليدي، مما حقق فصلًا فعالًا بين "ائتمان الشركات" و"ائتمان الأصول". حتى إذا كانت حالة ائتمان الجهة المصدرة متوسطة، يمكنها الحصول على تمويل بناءً على ائتمان الأصول نفسها طالما أن الأصول الأساسية ذات جودة عالية.
تتميز المشاركات في سوق RWA بتنوع أكبر، مما يمكنها من تشكيل قوة مجتمعية قوية وارتباط بيئي، مما يوفر دعماً للنمو طويل الأجل لقيمة عملة RWA. يمكن أن يؤدي ازدهار البيئات داخل السلسلة إلى تعزيز تطوير الأعمال خارج السلسلة لمقدمي المشاريع، مما يزيد بشكل ملحوظ من صوت العلامة التجارية لمقدمي المشاريع. إن هذه النموذج التنموي الإيجابي للتعاون بين داخل السلسلة وخارج السلسلة هو ما يجعل نموذج RWA متفوقاً على طرق التمويل التقليدية.
تتبنى هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ "مبدأ الشفافية" عند تنظيم منتجات RWA. يكمن جوهر هذا المبدأ في أن التركيز الرئيسي للجهة التنظيمية ليس على ما إذا كانت المنتجات تتخذ شكل "عملة"، ولكن على الخصائص المالية للأصول الواقعية المقابلة للعملة.
في نوفمبر 2023، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ "خطاب يتعلق بترميز المنتجات الاستثمارية المعترف بها من قبل الهيئة"، موضحة مفهوم الرقابة المتدرجة على إصدار الرموز ذات الطابع الأمني. تخضع الرموز ذات الطابع الأمني لقانون الأوراق المالية والعقود الآجلة، ويجب أن تلبي المتطلبات ذات الصلة التي وضعتها الهيئة. بينما تُدرج الرموز غير ذات الطابع الأمني تحت نطاق قانون مكافحة غسيل الأموال.
في نفس الشهر، أصدرت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ أيضًا "التعميم المتعلق بأنشطة الوسيطين المتعلقة بالأوراق المالية المرمزة"، مؤكدة أن الأوراق المالية المرمزة، على الرغم من إصدارها باستخدام تقنية سلسلة الكتل، إلا أن جوهرها لا يزال ينتمي إلى الأوراق المالية التقليدية، ويجب الالتزام بالقوانين الحالية للأوراق المالية.
في مارس 2024، أطلق البنك المركزي مشروع "Ensemble"، الذي يركز على استكشاف تطبيقات تقنية ترميز الأصول، حيث تم تنفيذ عدة مشاريع RWA بنجاح، تغطي العديد من الصناعات مثل السندات الخضراء، والائتمان الكربوني، والعقارات، والتمويل لسلسلة التوريد.
نظرًا لأن إصدار العملات داخل البر الرئيسي الصيني هو خط أحمر تنظيمي لا يمكن تجاوزه، يجب أن تتم عملية إصدار العملات لمشاريع RWA في البر الرئيسي الصيني خارج البلاد. أصبحت هونغ كونغ، بفضل إطارها التنظيمي المتكامل، وسياساتها الودية، والبيئة الصناعية الغنية، الخيار الأمثل لمشاريع RWA للشركات الصينية.
يتطلب تنفيذ مشروع RWA في هونغ كونغ مراعاة النقاط الرئيسية التالية للامتثال:
الالتزام بالأصول الأساسية:
تأكيد حقوق الأصول: ضمان الملكية القانونية والواضحة للأصول الأساسية.
فصل الأصول: فصل الأصول الأساسية عن الكيان التشغيلي الفعلي للمشروع، لتحقيق عزل المخاطر.
الامتثال لبيانات داخل السلسلة:
اعتماد نموذج "سلسلتين وجسر واحد": بيانات أصول RWA يتم توثيقها داخل السلسلة على سلسلة التحالف المحلية، وتم نشر رموز RWA على السلسلة العامة الخارجية، ويتم إجراء الربط والتطابق من خلال جسر عبر السلاسل.
أو الاعتماد على منطقة تجربة تدفق البيانات عبر الحدود في ميناء هاينان التجاري الحر لإكمال عملية الترميز وتداول البيانات عبر الحدود.
الامتثال لتداول الأموال:
تصميم إطار ومسار لجمع وتدوير الأموال الأجنبية.
اختيار قناة التمويل: QFLP، FDI أو QFII.
تصميم يأخذ في الاعتبار أعباء الضرائب، ومتطلبات القبول، ومتطلبات الإجراءات، وتكاليف الامتثال، وغيرها من العوامل.
عند تنفيذ مشاريع RWA فعليًا، يحتاج الأمر إلى دعم كامل من فريق محامٍ محترف، لضمان الامتثال أولاً، والتعامل بشكل صحيح مع إعداد جميع مواد الإبلاغ، والرد على ملاحظات النوافذ، وكذلك التعديلات والتحسينات الخاصة بالإطار المعني.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
rugdoc.eth
· منذ 5 س
هذا هو أسلوب جديد للعب في هونغ كونغ! انطلق!
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoHistoryClass
· منذ 9 س
*يتحقق من المخططات التاريخية* ضخ السعر rwa يعطيني مشاعر قوية من ico 2017... التعرف على الأنماط 101
هونغ كونغ تقود الابتكار في الأصول الحقيقية: من المتوقع أن تتجاوز الأصول داخل السلسلة العالمية 22 مليار دولار بحلول عام 2025.
في الآونة الأخيرة، يظهر أن عملية ترميز الأصول العالمية تتطور بسرعة. وفقًا للبيانات، اعتبارًا من أبريل 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية لأصول RWA داخل السلسلة في جميع أنحاء العالم 22 مليار دولار. كما تتوقع تقرير بحثي من ديلويت أن يصل حجم سوق العقارات المرمزة إلى 40 تريليون دولار بحلول عام 2035.
في هذه الموجة من الابتكار المالي، أصبحت هونغ كونغ بسرعة رائدة في تطوير الامتثال في مجال RWA بفضل مزايا نظامها الفريدة. من مشروع ترميز أصول محطات الشحن، إلى إطلاق أول صندوق ترميز أصول متوافق في آسيا، فإن تنفيذ العديد من الحالات النموذجية يثبت إمكانيات هذا الأسلوب المبتكر في تمويل الأصول الملموسة.
RWA تشير إلى "الأصول الواقعية"، أي ترميز الأصول داخل السلسلة ( أو "ترميز الأصول" )، وهو نموذج مالي مبتكر قائم على تقنية البلوكشين. من خلال تقنية البلوكشين، يتم تحويل الأصول المادية أو الأصول المالية إلى داخل السلسلة، وتحويلها إلى رموز رقمية ذات سيولة عالية وقابلية للتجزئة. لا يحقق هذا التحويل التعبير الرقمي عن الأصول فحسب، بل يمنح هذه الأصول الواقعية أيضًا مستوى غير مسبوق من الشفافية وقابلية التتبع من خلال تقنية البلوكشين.
من منظور الامتثال القانوني، فإن RWA في الواقع هو مفهوم واسع، ولا توجد إجابة معيارية. يمكن وصف جميع العمليات التي يتم من خلالها ترميز الأصول باستخدام تقنية blockchain بأنها RWA.
تتمتع RWA بعدة مزايا:
أولاً، يمكنه تنشيط سيناريوهات التمويل للأصول الثقيلة التي يصعب الوصول إليها في المالية التقليدية. يجمع نموذج RWA بين تقنية البلوك تشين، حيث يتم تقسيم ملكية الأصول المادية أو الأصول الحقوقية وتحويلها إلى رموز رقمية ذات سيولة عالية، مما يفتح طرقاً جديدة للتمويل لهذه الأصول. بالنسبة للمستثمرين، فإن قابلية تقسيم العملة تقلل أيضاً من عتبة الاستثمار في الأصول المحددة.
ثانياً، يمكن أن يقلل RWA من تكاليف التمويل ويزيد من كفاءة التمويل. مقارنةً بعملية إصدار الأوراق المالية التقليدية، فإن متطلبات وقيود التمويل تحت نموذج RWA أقل نسبيًا، مما يقلل بشكل فعال من تكاليف التمويل.
علاوة على ذلك، يوفر RWA للشركات مرونة في هيكل التداول المخصص. يمكن للشركات تصميم هيكل التمويل وفقًا لاحتياجات السوق وأهدافها التنموية، وتصميم نموذج توزيع الأرباح، وآلية الاسترداد، وآلية فتح الرموز وغيرها من الشروط الأساسية.
تغير RWA من منطق التمويل في الإطار المالي التقليدي، مما حقق فصلًا فعالًا بين "ائتمان الشركات" و"ائتمان الأصول". حتى إذا كانت حالة ائتمان الجهة المصدرة متوسطة، يمكنها الحصول على تمويل بناءً على ائتمان الأصول نفسها طالما أن الأصول الأساسية ذات جودة عالية.
تتميز المشاركات في سوق RWA بتنوع أكبر، مما يمكنها من تشكيل قوة مجتمعية قوية وارتباط بيئي، مما يوفر دعماً للنمو طويل الأجل لقيمة عملة RWA. يمكن أن يؤدي ازدهار البيئات داخل السلسلة إلى تعزيز تطوير الأعمال خارج السلسلة لمقدمي المشاريع، مما يزيد بشكل ملحوظ من صوت العلامة التجارية لمقدمي المشاريع. إن هذه النموذج التنموي الإيجابي للتعاون بين داخل السلسلة وخارج السلسلة هو ما يجعل نموذج RWA متفوقاً على طرق التمويل التقليدية.
تتبنى هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ "مبدأ الشفافية" عند تنظيم منتجات RWA. يكمن جوهر هذا المبدأ في أن التركيز الرئيسي للجهة التنظيمية ليس على ما إذا كانت المنتجات تتخذ شكل "عملة"، ولكن على الخصائص المالية للأصول الواقعية المقابلة للعملة.
في نوفمبر 2023، أصدرت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ "خطاب يتعلق بترميز المنتجات الاستثمارية المعترف بها من قبل الهيئة"، موضحة مفهوم الرقابة المتدرجة على إصدار الرموز ذات الطابع الأمني. تخضع الرموز ذات الطابع الأمني لقانون الأوراق المالية والعقود الآجلة، ويجب أن تلبي المتطلبات ذات الصلة التي وضعتها الهيئة. بينما تُدرج الرموز غير ذات الطابع الأمني تحت نطاق قانون مكافحة غسيل الأموال.
في نفس الشهر، أصدرت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ أيضًا "التعميم المتعلق بأنشطة الوسيطين المتعلقة بالأوراق المالية المرمزة"، مؤكدة أن الأوراق المالية المرمزة، على الرغم من إصدارها باستخدام تقنية سلسلة الكتل، إلا أن جوهرها لا يزال ينتمي إلى الأوراق المالية التقليدية، ويجب الالتزام بالقوانين الحالية للأوراق المالية.
في مارس 2024، أطلق البنك المركزي مشروع "Ensemble"، الذي يركز على استكشاف تطبيقات تقنية ترميز الأصول، حيث تم تنفيذ عدة مشاريع RWA بنجاح، تغطي العديد من الصناعات مثل السندات الخضراء، والائتمان الكربوني، والعقارات، والتمويل لسلسلة التوريد.
نظرًا لأن إصدار العملات داخل البر الرئيسي الصيني هو خط أحمر تنظيمي لا يمكن تجاوزه، يجب أن تتم عملية إصدار العملات لمشاريع RWA في البر الرئيسي الصيني خارج البلاد. أصبحت هونغ كونغ، بفضل إطارها التنظيمي المتكامل، وسياساتها الودية، والبيئة الصناعية الغنية، الخيار الأمثل لمشاريع RWA للشركات الصينية.
يتطلب تنفيذ مشروع RWA في هونغ كونغ مراعاة النقاط الرئيسية التالية للامتثال:
عند تنفيذ مشاريع RWA فعليًا، يحتاج الأمر إلى دعم كامل من فريق محامٍ محترف، لضمان الامتثال أولاً، والتعامل بشكل صحيح مع إعداد جميع مواد الإبلاغ، والرد على ملاحظات النوافذ، وكذلك التعديلات والتحسينات الخاصة بالإطار المعني.