تقرير "المراكز الطويلة" للذهب: قد يصل سعر الذهب إلى 8900 دولار بنهاية عام 2030

في ظل الاضطرابات في النظام السياسي والاقتصادي العالمي، عاد الذهب إلى مركز المسرح في أسواق رأس المال. تشير أحدث تقارير سنوية لشركة استثمار ذهب معينة إلى أن العالم يشهد حاليًا جولة جديدة من إعادة الهيكلة المالية، حيث تبرز الأهمية الاستراتيجية للذهب كأصل نقدي بلا مخاطر مقابلة وغير قابل للتضخم. من فقدان الصناعات الأمريكية والسيطرة على العجز المالي، إلى صعود الأصول غير القائمة على الائتمان الوطنية مثل البيتكوين، وصولًا إلى شراء البنوك المركزية للذهب على نطاق واسع، تشكل هذه الاتجاهات معًا خلفية "المراكز الطويلة للذهب".

تُقارن التقرير السوق الصاعدة للذهب الحالية بفيلم "المُتَحَكِّمون" من الجانب المعاكس: في سياق إعادة هيكلة النظام المالي والنقدي العالمي، فإن الاستثمار الاستراتيجي في الذهب سيحقق عوائد كبيرة. لسنوات طويلة، تم تهميش الذهب في النظام المالي الغربي، لكن الأوضاع بدأت تتغير في السنوات الأخيرة.

وفقًا لنظرية داو، يمكن تقسيم سوق الثور الكامل إلى ثلاث مراحل: مرحلة التراكم، ومرحلة المشاركة العامة، ومرحلة الجنون. حاليًا، الذهب في المرحلة الثانية، وهي "مرحلة المشاركة العامة". تشمل الخصائص النموذجية لهذه المرحلة:

• التقارير الإعلامية أصبحت أكثر تفاؤلاً
• ارتفاع اهتمام المضاربة وحجم التداول
• تم إطلاق منتج مالي جديد
• رفع المحلل هدف السعر

على مدار السنوات الخمس الماضية، ارتفعت أسعار الذهب العالمية بنسبة 92%، بينما انخفضت القوة الشرائية الفعلية للدولار مقابل الذهب بنسبة تقارب 50%. سجل الذهب في العام الماضي 43 نقطة تاريخية مرتفعة بالدولار، بعد 57 نقطة في عام 1979، بينما تم تسجيل 22 نقطة جديدة مرتفعة حتى 30 أبريل من هذا العام. على الرغم من تجاوز حاجز 3000 دولار، إلا أن هذه الزيادة لا تزال معتدلة مقارنةً بأسواق الذهب التاريخية.

قدمت التقرير مفهوم محفظة استثمارية جديدة بنسبة 60/40، وهي إعادة تفكير في تخصيص 60% من الأسهم و40% من السندات التقليدي. التخصيص الجديد للأصول هو كما يلي:

• الأسهم: 45%
• السندات: 15%
• الذهب الآمن: 15%
• نوع الأداء من الذهب: 10%
• السلع الأساسية: 10%
• بيتكوين: 5%

العوامل الرئيسية التي تؤثر على الذهب تشمل:

1. إعادة هيكلة الجغرافيا السياسية
2. تأثير سياسة ترامب
3. تغيرات السياسة النقدية الأوروبية
4. الطلب من البنك المركزي
5. استمرارية انخفاض قيمة العملة القانونية

تحتفظ التقرير بمفهوم "سعر الذهب الظل" ( SGP )، والذي يشير إلى السعر النظري للذهب في حالة دعم المعروض النقدي الأساسي بالكامل بالذهب. وفقًا للأسعار السوقية الحالية:

• إذا كان الدولار M0 مدعومًا بالكامل بالذهب، يجب أن يصل سعر الذهب إلى 21,416 دولارًا
• إذا كان عرض النقود M0 في منطقة اليورو مدعومًا بالكامل بالذهب، يجب أن يصل سعر الذهب إلى حوالي 13,500 يورو
• إذا كانت M2 الأمريكية مدعومة بالكامل بالذهب، يجب أن يصل سعر الذهب إلى 82,223 دولار
• إذا كان M2 السويسري مدعومًا بالكامل بالذهب، يجب أن يصل سعر الذهب إلى 29,101 فرنك سويسري

توقع نموذج سعر الذهب الذي تم تقديمه في تقرير عام 2020:

• السيناريو الأساسي: بحلول نهاية عام 2030، من المتوقع أن يصل سعر الذهب إلى حوالي 4,800 دولار، والهدف المتوسط بنهاية عام 2025 هو 2,942 دولار.
• سيناريو التضخم: بحلول نهاية عام 2030، سيكون سعر الذهب حوالي 8,900 دولار، والهدف المتوسط بحلول نهاية عام 2025 هو 4,080 دولار.

في الوقت الحالي، تجاوز سعر الذهب الهدف المتوسط في السيناريو الأساسي لنهاية عام 2025 وهو 2,942 دولارًا. ويعتقد التقرير أنه بحلول نهاية هذا العقد، من المحتمل أن يتراوح سعر الذهب بين سيناريوهين، اعتمادًا على مستوى التضخم في السنوات الخمس المقبلة.

يجب ألا يستبعد التقرير احتمال ظهور موجة تضخم ثانية مثلما حدث في السبعينيات. خلال الأشهر المقبلة، لا يزال التقرير يرى بشكل رئيسي اتجاهات انكماش، خاصة بسبب الانخفاض الكبير في أسعار النفط. ومع ذلك، فهذا لا يعني أن مخاطر التضخم قد تم القضاء عليها.

تعتقد التقارير أن سوق الذهب الصاعدة لم تنته بعد، وهي في المرحلة المتوسطة من مشاركة الجمهور. يتحول الذهب من كونه يُعتبر أثرًا قديمًا إلى أصل رئيسي في المحافظ الاستثمارية، حيث يمكن أن يوفر استقرارًا دفاعيًا وأيضًا إمكانيات هجومية.

مع فقدان الثقة في الأصول التقليدية كالسندات الحكومية الأمريكية أو الألمانية وضعف وظيفتها الاستقرارية، أصبح الذهب مرة أخرى محور استراتيجيات الاستثمار على المدى الطويل. في أوقات الاضطرابات الجيوسياسية والاقتصادية، أثبت الذهب مرة أخرى أنه أصل موثوق للاحتياط.