هل يمكن لربح العملات المزدوجة حقًا أن يتجاوز فترات السوق الصاعدة والهابطة؟ اختبار لمدة 6 سنوات يقدم الإجابة

المؤلف: ميشيل أاثايد

هل يمكن للربح المزدوج أن يتجاوز فترات السوق الصاعدة والهابطة؟

اكتشفنا من خلال اختبار تاريخي حقيقي على مدى 6 سنوات من 2020 إلى 2026:

نفس استراتيجية الربح المزدوج، فقط تختلف طريقة بيع Call، لكن الفارق في العائد النهائي يقارب الضعف.

البيانات تخبرنا أن المشكلة ليست في الاستراتيجية، بل في الطبيعة البشرية.

في سوق العملات المشفرة، يُعتبر “الربح المزدوج” (استراتيجية العجلة، Wheel Strategy) أداة لتوليد الدخل خلال فترات السوق الصاعدة والهابطة. لكن الاختلاف في المنطق الأساسي للتنفيذ، كيف يعيد تشكيل توزيع العوائد على المدى الطويل؟

للكشف عن الحقيقة، قمنا بمحاكاة كاملة لدورة السوق من 2020 إلى 2026 لكل من البيتكوين والإيثيريوم، والتي شملت فترات انهيارات وأسطورية من الأسواق الصاعدة. وقارنّا بين طريقتين مختلفتين تمامًا في تطبيق استراتيجية الربح المزدوج:

• النسخة القياسية (Rolling Strike): تتبع السوق. بعد شراء الأصول، يتم بيع خيارات Call على السعر الحالي بنسبة 105% بشكل ديناميكي في كل مرة.
• النسخة المعتمدة على استرداد التكاليف (Fixed Anchor): تثبيت التكاليف. بمجرد شراء الأصل عند سعر مرتفع، تظل متمسكًا بسعر التنفيذ السابق لبيع Call، بغض النظر عن انخفاض السعر، ولا تتخلى عن الأسهم إلا إذا استردت تكاليفك.

لم يعد الأمر مجرد مواجهة بين “البائعين” و"المحتفظين بالأصول"، بل اختبار عميق لكيفية تأثير النفسية على توزيع العوائد على المدى الطويل.

البيانات الأساسية: إعادة تقييم المخاطر والعوائد

(ملاحظة: فترة الاختبار من 2020 إلى 2026، خيارات Put تُفترض سنويًا بمعدل 30%، وخيارات Call بمعدل 25%، وتُجرى كل 7 أيام)

| استراتيجية الاستثمار | العائد الإجمالي | النمو السنوي (CAGR) | أقصى خسارة | نسبة شارپ | | شراء البيتكوين والاحتفاظ | +1133.73% | 51.95% | -76.63% | 0.83 | | النسخة القياسية للبيتكوين | +859.43% | 45.72% | -42.74% | 0.929 |

مع هذه البيانات الواقعية، يتعين علينا إعادة النظر في اثنين من أهم مفاتيح التداول.

توازن المخاطر والعائد في النسخة القياسية من الربح المزدوج

كثيرون اعتقدوا خطأ أن النسخة القياسية ستتعرض لخسائر كبيرة خلال السوق الصاعدة، لكن البيانات أثبتت أنه مع وجود هامش ارتفاع 5% (السعر الحالي * 1.05)، يمكنها أن تقدم توازنًا قويًا بين المخاطر والعوائد خلال دورة سوق كاملة.

في محفظة 50/50، تفوقت نسبة شارپ (0.983) بشكل واضح على استراتيجية الاحتفاظ فقط (0.85)، وقلصت الانخفاض الأقصى من -78% إلى -49.9%.

ميزتها ليست في التنبؤ بالسوق، بل في آلية “الرفع المستمر لسعر التنفيذ”.

كل تغير في السعر الحالي يؤدي إلى تعديل الهدف بشكل ديناميكي. النسخة القياسية تعيد ضبط التكاليف باستمرار خلال السوق الصاعدة، بينما النسخة الثابتة تثبت التكاليف وتُبقي على نفس سعر التنفيذ. تستخدم النسخة القياسية تضحيات صغيرة من الأرباح القصوى لتحقيق استقرار أكبر في تدفق الأموال واستراتيجية أعمق.

“تثبيت التكاليف” هو أغلظ أنواع المهدئات النفسية

الأكثر إثارة للدهشة هو أن استراتيجية استرداد التكاليف (Fixed Anchor) فشلت تمامًا، سواء من حيث العائد أو السيطرة على الخسائر، مقارنة بالنسخة القياسية.

وهذا يكشف عن نقطة ضعف بشرية شائعة: تأثير التثبيت (الارتباط الذهني بالتكاليف الأصلية). إذا قمت بشراء عند سعر 60,000 وارتفع السعر إلى 70,000، ثم استمريت في التمسك بخيار Call عند 60,000، فإنك تخسر القدرة على “وقف النزيف” من خلال بيع الخيارات، وتعرض نفسك لخسائر طويلة الأمد في سوق هابط، وعند انعكاس السوق، ستجد نفسك عاجزًا عن الاستفادة من الارتفاع، وتفقد فرصة الربح من الموجة الصاعدة التالية.

استراتيجية استرداد التكاليف تبدو محافظة، لكنها في الحقيقة تتعامل مع السوق عبر الزمن، والوقت غالبًا يكون في صالح الاتجاهات. الالتزام بعدم الخسارة والخروج، هو أسرع طريق لتفويت فوائد السوق على المدى الطويل.

الخاتمة

السوق مليء بالتقلبات، لكن البيانات لا تكذب.

في أصول مثل البيتكوين والإيثيريوم، الخطر الحقيقي ليس في الانخفاض، بل في قيود النفس التي تمنعك من الصعود.

النسخة القياسية من الربح المزدوج تعلمنا:

ما دام هناك تعديل ديناميكي واستمرارية في التحديث، يمكن لاستراتيجية البائع أن تتوافق مع الاتجاهات السوقية.

أما استراتيجية استرداد التكاليف، فتذكرنا:

السوق لن يغير اتجاهه بناءً على سعر تكلفتك.

الانضباط أهم بكثير من استرداد التكاليف.