تشير تقارير جديدة إلى أن سوق الدببة للبيتكوين قد لا يزال في طور التطور، في حين تشير المقاييس على السلسلة إلى ضعف الطلب بالقرب من مستويات سعرية رئيسية.

رؤية سوق الدببة للبيتكوين في المرحلة المبكرة

قال المحلل على السلسلة ويلي وو إن البيتكوين لا يزال في “المرحلة 1” من سوق دببة أوسع. وذكر أن ارتفاع التقلبات علامة على الانتقال إلى هبوط.

وفقًا لوو، يُعد التقلب مؤشرًا رئيسيًا لاتجاهات التحليل الكمي. وأشار إلى أن التقلبات استمرت في الارتفاع، مما يؤكد الضعف المستمر.

أجد من المفيد أن أُطَرح سوق الدببة للبيتكوين في 3 مراحل:

المرحلة 1 – البداية، حيث تكسرت سيولة البيتكوين بالفعل (حدث ذلك في الربع الثالث من 2025) ويبدأ السعر في الانخفاض. البيتكوين أصل صغير، لذا فهو حساس جدًا للسيولة. ولهذا السبب، يميل إلى أن يكون قياديًا…

— ويلي وو (@willywoo) 18 فبراير 2026

شرح وو أن التقلبات غالبًا ما تصل إلى ذروتها خلال المراحل الوسطى أو المتأخرة من الدورة. وأضاف أن قممًا ثانوية أصغر يمكن أن تظهر بالقرب من قاع الماكرو.

وقال إن هذه القمم تميل إلى التوافق مع استسلام السوق. ومع ذلك، أكد أن التقلب وحده لا يحدد الهيكل الكامل لسوق الدببة للبيتكوين.

وأشار أيضًا إلى نماذج السيولة الداخلية وتدفقات المستثمرين. قال وو إن هذه النماذج تتوافق حاليًا مع قراءات التقلب.

قسم وو السوق الهابطة إلى ثلاث مراحل.

بدأت المرحلة 1 في الربع الثالث من 2025 عندما تدهورت ظروف السيولة وانخفضت الأسعار.

المرحلة 2 والمخاطر الأوسع للسوق

قال وو إن المرحلة 2 قد تبدأ عندما تتحول الأسهم العالمية إلى اتجاه هبوطي. ووصف الأسهم بأنها أسواق أبطأ تؤكد ظروف تجنب المخاطر مع مرور الوقت.

وقال إن البيتكوين يتفاعل بسرعة أكبر لأنه أصغر وأكثر حساسية لتدفقات رأس المال.

ستبدأ المرحلة 3 عندما تستقر السيولة وتتراجع تدفقات رأس المال إلى الذروة. وذكر وو أن الاستسلام النهائي عادة ما يحدث خلال هذه المرحلة.

وأوضح أن المستثمرين غالبًا ما يخرجون من مراكزهم عند تلك النقطة. ثم تبدأ ظروف السيولة في التعافي تدريجيًا.

عندما سُئل عن توقعه السابق لسعر البيتكوين بين 200,000 و300,000 دولار من عام 2021، اعترف وو بأنه أخطأ.

قال إن أسواق المشتقات غيرت من سلوك الدورة. وأضاف أن هياكل السوق الأوسع تتطلب نماذج تحليل موسعة تتجاوز البيانات على السلسلة.

قراءة ذات صلة: المتداول المخضرم بيتر براندت يتوقع انتعاش البيتكوين، والذهب عند 4 آلاف دولار

تقرير Glassnode يُشير إلى نفاد الطلب على البيتكوين بالقرب من 70 ألف دولار

أفادت شركة تحليلات البلوكشين Glassnode عن علامات على نفاد الطلب بالقرب من مستوى 70,000 دولار.

قالت الشركة إن كل محاولة لاستعادة ذلك السعر منذ أوائل فبراير واجهت مقاومة. وما زالت الأرباح المحققة التي تتجاوز 5 ملايين دولار في الساعة تؤدي إلى الرفض.

منذ أوائل فبراير، كل محاولة لاستعادة 70 ألف دولار واجهت نفاد الطلب، مع أن الأرباح المحققة الصافية التي تتجاوز 5 ملايين دولار في الساعة لا تزال تؤدي إلى الرفض.
بالمقارنة مع المرحلة المفرطة في الربع الثالث من 2025، عندما ارتفعت تحقيق الأرباح إلى 200–350 مليون دولار في الساعة.
نظام السيولة الضئيلة المستمر يجعل من الصعب… pic.twitter.com/7XxWBWl7t2

— glassnode (@glassnode) 19 فبراير 2026

قارن تقرير Glassnode النشاط الحالي مع الربع الثالث من 2025، حيث كانت الأرباح المحققة تتراوح بين 200 مليون و350 مليون دولار في الساعة.

ذكر التقرير أن ظروف السيولة الآن ضعيفة. ونتيجة لذلك، يبدو أن التحرك المستمر نحو نطاق 70,000 إلى 80,000 دولار صعب التحقيق.

تشير بيانات Glassnode إلى ضعف قوة المشترين عند المستويات الأعلى. ومع ارتفاع التقلبات وتقليل السيولة، تشير البيانات إلى استمرار الضغوط.

يواصل المشاركون في السوق مراقبة مقاييس الطلب وتدفقات السيولة بحثًا عن علامات على الاستقرار.

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.