تتداول الفضة بالقرب من 92 دولارًا في COMEX ولكن حوالي 130 دولارًا في شنغهاي، مما يظهر فجوة سعرية تبلغ 40% مدفوعة بالتداول في العقود الآجلة الورقية مقابل الطلب الفعلي.
تتداول الفضة حاليًا بأسعار مختلفة بشكل حاد عبر الأسواق العالمية الرئيسية، مما يثير تساؤلات حول كيفية تشكيل الأسعار.
في الولايات المتحدة، تظل أسعار العقود الآجلة المرتبطة أقل بكثير من الأسعار الفعلية في الصين.
لقد اتسعت الفجوة إلى أكثر من 40 بالمئة، مع أسعار شنغهاي التي تتجاوز بكثير تلك في COMEX. يعكس الفرق هياكل السوق المختلفة بدلاً من تغييرات في المعدن نفسه.
تحديد أسعار COMEX يتأثر بالعقود الآجلة
في الولايات المتحدة، وفقًا لنظرية الثور، يتم تحديد سعر الفضة بشكل كبير على بورصة COMEX.
حجم التداول هناك يهيمن عليه العقود الآجلة بدلاً من التسليم الفعلي. يتم تسوية معظم العقود ماليًا، ويشارك فقط جزء صغير منها في تداول المعدن.
🚨السوق الفضية تتعرض حالياً لتلاعب كبير.
الفضة تتداول بأسعار مختلفة تمامًا في نفس الوقت.
في الولايات المتحدة (COMEX)، الفضة حوالي 92 دولارًا. في شنغهاي، الفضة الفعلية حوالي 130 دولارًا. هذا علاوة تزيد عن 40% في شنغهاي.
نفس المعدن. سعران.… pic.twitter.com/UCEhxav6ey
— نظرية الثور (@BullTheoryio) 30 يناير 2026
تشير بيانات السوق وتقديرات الصناعة إلى وجود فجوة كبيرة بين المطالبات الورقية والفضة الفعلية المتاحة.
يقدر بعض المحللين النسب بأكثر من 300 أونصة ورقية مقابل أونصة فعلية. تتيح هذه الهيكلة تغيير الأسعار دون حركة مباشرة في مخزونات الفضة.
عندما يزيد المشاركون الكبار في السوق من مبيعات العقود الآجلة، يمكن أن تنخفض الأسعار حتى لو ظلت ظروف العرض الفعلي ضيقة.
يتفاعل سوق العقود الآجلة مع تدفقات العقود، والسيولة، والمراكز. لا تؤثر التوافرية الفعلية دائمًا على الأسعار على المدى القصير.
أسعار شنغهاي تعكس المعاملات الفعلية
على النقيض من ذلك، ترتبط أسعار شنغهاي ارتباطًا وثيقًا بالتداولات الفعلية للفضة. تعكس المعاملات العرض والطلب الفوري داخل الصين.
غالبًا ما يتطلب المشترون التسليم، ويتم تسوية العقود بالمعدن بدلاً من النقد.
لقد تداولت أسعار السوق الفورية في شنغهاي مؤخرًا بالقرب من 130 دولارًا للأونصة. كما ظلت تقييمات SMM فوق 120 دولارًا. تشير هذه المستويات إلى أن المشترين يدفعون أكثر لتأمين العرض الفعلي.
تميل العلاوات إلى الارتفاع عندما يضيق العرض أو عندما يكون سرعة التسليم مهمة. في هذه الحالات، لا تكفي العقود الآجلة.
يعكس سوق شنغهاي التوافرية واللوجستيات، بدلاً من الرافعة أو حجم العقود.
قراءة ذات صلة: $900 مليار اختفت: انهيار الفضة السريع يجعل الإيثيريوم يبدو صغيرًا
الأسباب وراء الفجوة السعرية
يعكس الفرق بين أسعار COMEX وشنغهاي كيفية عمل كل سوق. سوق واحد يركز على المشتقات والسيولة.
والآخر يركز على التسوية الفعلية والطلب الفوري.
وبالتالي، يختلف اكتشاف السعر عبر المناطق. تتفاعل أسواق العقود الآجلة مع نشاط التداول واستراتيجيات إدارة المخاطر.
وتستجيب الأسواق الفعلية لمستويات المخزون، والنقل، والطلب الصناعي.
نتيجة لذلك، تتداول الفضة بسعرين في نفس الوقت. تمثل أسعار COMEX معيارًا قائمًا على العقود الآجلة.
تمثل أسعار شنغهاي تكلفة تأمين المعدن. تظهر الفجوة التي تبلغ 40 بالمئة كيف يشكل هيكل السوق نتائج التسعير.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
