التنفيذيون في بوليجون: ستدخل المؤسسات سوق العملات الرقمية بشكل كبير في عام 2025، بينما سيخرج المستثمرون الأفراد فقط على مراحل

في عام 2025، سيشهد سوق العملات الرقمية نقطة تحول هيكلية: أصبح المستثمرون المؤسسيون القوة الرئيسية المطلقة، بينما تراجع المستثمرون الأفراد بشكل كبير. أشار أيشواري جوبتا، رئيس قسم المدفوعات والأصول العقارية العالمية في Polygon Labs، في مقابلة حديثة إلى أن الصناديق المؤسسية تمثل الآن حوالي 95٪ من إجمالي تدفق العملات المشفرة، ونسبة المستثمرين الأفراد لا تتجاوز 5٪-6٪، وقد تغيرت هيمنة السوق بشكل كبير.

وأوضح أن التحول المؤسسي لا يدفعه المشاعر، بل هو نتيجة طبيعية لنضج البنية التحتية. تقوم عمالقة إدارة الأصول، بما في ذلك بلاك روك، أبولو، وهاميلتون لين، بتخصيص 1٪-2٪ من محافظها للأصول الرقمية، مما يسرع من تصميمها عبر صناديق المؤشرات المتداولة ومنتجات الترميز على السلسلة. استشهد جوبتا بقضايا التعاون في بوليغون كمثال، بما في ذلك اختبار جي بي مورغان تشيس لمعاملات التمويل اللامركزي تحت إشراف هيئة النقد السنغافورية، ومشروع سندات الخزانة المرمزة لأندو، والستاكينغ المنظم لبنك أمينا، وكلها تظهر أن السلاسل العامة تمكنت من تلبية احتياجات الامتثال والتدقيق في التمويل التقليدي.

الدافعان الرئيسيان لدخول المؤسسات هما الطلب على الإيرادات والكفاءة التشغيلية. تركز المرحلة الأولى بشكل رئيسي على تحقيق عوائد مستقرة من خلال سندات الخزانة المرمزة والرهن على مستوى البنك؛ المرحلة الثانية مدفوعة بالمكاسب في الكفاءة التي يجلبها البلوك تشين، مثل سرعات التسوية الأعلى، والسيولة المشتركة، والأصول القابلة للبرمجة، مما دفع المؤسسات المالية الكبرى لتجربة هياكل الصناديق ونماذج التسوية على السلسلة.

وعلى النقيض من ذلك، كان انسحاب المستثمرين الأفراد نابعا بشكل رئيسي من الخسائر وفقدان الثقة الناتج عن دورات العملات الميمية السابقة، لكن جوبتا أكد أن هذه ليست خسارة دائمة وأن المستثمرين الأفراد سيعودون تدريجيا مع ظهور منتجات أكثر تنظيما وشفافية من ناحية المخاطر.

استجابة للمخاوف من أن دخول المؤسسات يضعف مفهوم اللامركزية في العملات المشفرة، يعتقد جوبتا أنه طالما بقيت البنية التحتية مفتوحة، فإن المشاركة المؤسسية لن تتركز البلوك تشين فحسب، بل ستعزز شرعيتها. وأشار إلى أن الشبكة المالية المستقبلية ستكون نظام تقارب حيث تتعايش أنواع متعددة من الأصول مثل التمويل اللامركزي، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، وسندات الخزانة، وصناديق المؤشرات المتداولة على نفس السلسلة العامة.

أما فيما إذا كانت القيادة المؤسسية ستعيق الابتكار، فقد اعترف بأن بعض التجارب ستكون محدودة في بيئة تركز أكثر على الامتثال، لكن على المدى الطويل، ستساعد الصناعة على بناء مسار ابتكار أكثر قوة وقابلية للتوسع، بدلا من الاعتماد على التجربة والخطأ عالي السرعة “المخالفة للقواعد”.

وبالنظر إلى المستقبل، قال إن السيولة المؤسسية ستستمر في تحسين استقرار السوق، وأن التقلبات ستنخفض بعد انخفاض النشاط المضاربي، وستتطور شبكات التوكنيز المؤسسي وشبكات الترهن على مستوى المؤسسات بسرعة. كما ستكون التوافقية أمرا أساسيا، حيث تحتاج المؤسسات إلى بنية تحتية يمكنها نقل الأصول بسلاسة عبر السلاسل وطبقات التجميع.

أكد جوبتا أن دخول المؤسسات ليس “استحواذا” على العملات الرقمية من قبل التمويل التقليدي، بل هو عملية مشتركة لبناء بنية تحتية مالية جديدة، وأن العملات الرقمية تتطور تدريجيا من أصول مضاربية إلى التقنية الأساسية الأساسية للنظام المالي العالمي.