CoinShares: تدفقات الاستثمار في منتجات الأصول الرقمية تصل إلى 1.06 مليار، تعكس تحولًا بعد أربعة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة.

وفقًا لأحدث بيانات CoinShares الأسبوعية، وصل إجمالي تدفقات الأموال إلى منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية الأسبوع الماضي إلى 10.6 مليار دولار، مما عكس حالة التدفقات الخارجة المستمرة لمدة أربعة أسابيع (حيث بلغ إجمالي التدفقات الخارجة 57 مليار دولار). جاءت تغيرات مشاعر السوق من تصريحات عضو لجنة السوق المفتوح بالاحتياطي الفيدرالي (FOMC) جون ويليامز، الذي أشار إلى أن السياسة المالية لا تزال مشددة، مما عزز توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة هذا الشهر.

التحول الكبير بعد فقدان 57 مليار في أربعة أسابيع: توقعات خفض الفائدة تشعل السوق

（المصدر: CoinShares）

بلغ إجمالي تدفق الأموال إلى منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية 10.6 مليار دولار الأسبوع الماضي، مما عكس اتجاه التدفقات الخارجة المتتالية على مدار أربعة أسابيع (حيث بلغ إجمالي الأموال الخارجة 57 مليار دولار). هذا التحول الدراماتيكي نادر جدًا في سوق الاستثمار في الأصول الرقمية، وعادةً ما يتطلب وجود محفز قوي لتحقيقه. جاء تحول مشاعر السوق من تصريحات عضو لجنة السوق المفتوحة في الاحتياطي الفيدرالي (FED) جون ويليامز، حيث أشار إلى أن السياسة المالية لا تزال مشددة، مما عزز توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة هذا الشهر.

لماذا تعتبر تصريحات جون ويليامز مهمة للغاية؟ بصفته رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، يمتلك ويليامز حق التصويت الدائم في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، وهو أحد صانعي القرار الأكثر نفوذاً في الاحتياطي الفيدرالي (FED). عندما أشار إلى أن السياسة لا تزال متشددة وأنه قد يتم خفض أسعار الفائدة، فسرت السوق ذلك على أنه إشارة قوية لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر. يعني خفض أسعار الفائدة انخفاض تكاليف الاقتراض وزيادة السيولة، مما يشكل ميزة للأصول ذات المخاطر بما في ذلك العملات الرقمية.

تأثراً بعطلة عيد الشكر، بلغ حجم تداول ETP الأصول الرقمية هذا الأسبوع 240 مليار دولار، وهو ما يمثل تبايناً حاداً مع حجم التداول القياسي البالغ 560 مليار دولار في الأسبوع الذي سبقه. يُعد هذا الانخفاض الحاد في حجم التداول نتيجة لعوامل موسمية، حيث أن العديد من المتداولين المؤسسيين وصانعي السوق في عطلة خلال عطلة عيد الشكر، مما أدى إلى انخفاض كبير في سيولة السوق. ومع ذلك، حتى في بيئة السيولة المنخفضة، حققت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية صافي تدفق قدره 10.6 مليار دولار، مما يدل على قوة دفع تدفقات الأموال.

من حيث التوزيع الإقليمي، على الرغم من عطلة عيد الشكر، سجلت الولايات المتحدة الأسبوع الماضي تدفقاً قدره 994 مليون دولار، وهو ما يمثل 94٪ من إجمالي التدفقات. هذا يُظهر أن الطلب من المستثمرين الأمريكيين على الأصول الرقمية قوي للغاية، حتى خلال فترة العطلة. كانت التدفقات من كندا (97.6 مليون دولار) وسويسرا (23.6 مليون دولار) ملحوظة بشكل خاص، حيث يبدو أن المستثمرين في هذين المنطقتين يقومون أيضاً بتخصيص الأصول الرقمية بنشاط. على العكس من ذلك، كانت ألمانيا واحدة من القلائل الذين شهدوا تدفقات خارجة، بإجمالي 57.3 مليون دولار، مما قد يعكس موقف المستثمرين الأوروبيين الحذر تجاه الأصول المشفرة.

تدفق الأموال لمنتجات استثمار الأصول الرقمية

إجمالي التدفق: 10.6 مليار دولار (عكس التدفقات الخارجة المتتالية لمدة أربعة أسابيع والتي بلغت 57 مليار)

الولايات المتحدة: 9.94 مليار دولار (تشكل 94%)

كندا: 9,760 مليون دولار

سويسرا: 2,360 مليون دولار

ألمانيا: تدفق 57.3 مليون دولار

BTC، ETH، XRP الثلاثة الكبار: 4.61 مليون، 3.08 مليون، 2.89 مليون

شهدت تدفقات الأموال إلى البيتكوين 4.61 مليار دولار الأسبوع الماضي، حيث قلب المستثمرون توقعاتهم السابقة بشأن انخفاض الأسعار، وبلغت تدفقات الأموال الخارجة من صناديق البيتكوين القصيرة 1.9 مليون دولار. كأكبر فئة من منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية، شكلت التدفقات الداخلة البالغة 4.61 مليار دولار 43% من إجمالي التدفقات. حدثت هذه التدفقات في سياق ارتفاع سعر البيتكوين من أقل من 90 ألف دولار، مما يظهر أن المستثمرين يعتبرون السعر الحالي جذابًا.

تدفق الأموال الخارجة من ETP بيتكوين القصير بمقدار 1.9 مليون دولار يمثل إشارة مهمة أخرى. تسمح هذه المنتجات للمستثمرين بالبيع القصير للبيتكوين، وعندما تتدفق الأموال خارجة، فهذا يعني أن المستثمرين المتشائمين يغلقون مراكزهم. وغالبًا ما تنبئ هذه الخروج القصير بارتفاع الأسعار، حيث أن الضغط البيعي المحتمل قد انخفض.

استفادت الإيثيريوم أيضًا من تحسن مشاعر السوق، حيث تدفق 308 مليون دولار إلى السوق في الأسبوع الماضي. يمثل التدفق إلى الإيثيريوم 29% من إجمالي التدفقات، مما يظهر مكانتها كأكبر أصل تشفيري ثاني. كان التدفق البالغ 308 مليون دولار هو أفضل أسبوع مؤخرًا لمنتجات الاستثمار في الأصول الرقمية للإيثيريوم، مما يعكس ثقة المستثمرين في نظام الإيثيريوم البيئي والترقية القادمة.

XRP حقق تاريخًا. سجل XRP أكبر تدفق مالي أسبوعي في التاريخ، بلغ إجماليه 289 مليون دولار، ويمثل تدفق الأموال في الأسابيع الستة الماضية 29% من حجم الأصول المدارة، وهو ما قد يكون مرتبطًا بإطلاق ETF في الولايات المتحدة مؤخرًا. يعد تدفق 289 مليون دولار في أسبوع واحد غير مسبوق بالنسبة لـ XRP، مما يدل على أن إطلاق ETF لـ XRP قد أطلق بالفعل الطلب المؤسسي المكبوت.

على مدى الأسابيع الستة الماضية، شكلت التدفقات 29% من حجم الأصول المدارة، وهو رقم مذهل للغاية. وهذا يعني أن حجم منتجات استثمار الأصول الرقمية XRP قد زاد بنسبة قريبة من الثلث في ستة أسابيع فقط. هذا النمو يتجاوز بكثير نمو البيتكوين والإيثيريوم، مما يدل على أن شعبية XRP بين المستثمرين المؤسسيين تتصاعد بسرعة. تتماشى هذه الظاهرة بشكل كبير مع نهاية الدعوى القضائية بين XRP و SEC، وكذلك مع توقيت إطلاق ETF الخاص بـ XRP، مما يثبت أهمية اليقين القانوني وتوافر المنتجات بالنسبة لرأس المال المؤسسي.

على العكس، شهدت Cardano تدفقاً سالباً قدره 19.3 مليون دولار، مما يمثل 23% من حجم الأصول المدارة لديها. يُظهر هذا التدفق الكبير أن ثقة المستثمرين في Cardano آخذة في الانخفاض. يعني تدفق 23% من حجم الأصول المدارة أن ما يقرب من ربع الأموال قد تم سحبها خلال أسبوع، وهو أمر كارثي بالنسبة لأي أصل. قد تنبع معاناة Cardano من تطور نظامها البيئي البطيء، ونقص التطبيقات القاتلة، بالإضافة إلى كونها في وضع غير مؤاتٍ عند المنافسة مع Solana وEthereum.

10.6 مليار تدفق خلف التحولات الهيكلية

إن تدفق 10.6 مليار دولار إلى منتجات استثمار الأصول الرقمية لا يكمن معناه فقط في الرقم بحد ذاته، ولكن في التحول الهيكلي الذي يكشف عنه في السوق. أولاً، هناك عودة المستثمرين المؤسسيين. إن التدفق الخارجي المستمر البالغ 57 مليار دولار على مدى أربعة أسابيع يظهر أن المستثمرين المؤسسيين قد انسحبوا بشكل كبير من سوق الأصول الرقمية في الفترة من أواخر أكتوبر إلى نوفمبر. قد يكون هذا الانسحاب بناءً على مخاوف بشأن البيئة الكلية، أو حكماً على تقييم الأصول المشفرة بأنه مرتفع جداً، أو تعديل تخصيص الأصول في نهاية العام.

ومع ذلك، غيرت تصريحات جون ويليامز ذات الميل الحمائم كل شيء. عندما أطلق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي (FED) إشارات حول خفض سعر الفائدة، قام المستثمرون المؤسسيون بتعديل استراتيجياتهم بسرعة وإعادة تخصيص الأصول الرقمية. أظهرت تدفقات بقيمة 10.6 مليار دولار في أسبوع واحد أن هذا التحول الاستراتيجي كان على نطاق واسع وسريع. وهذا يثبت أيضًا أن المستثمرين المؤسسيين حساسون للغاية لسياسات الاحتياطي الفيدرالي (FED)، حيث يمكن لكلمة واحدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) أن تثير تدفقات مالية تصل إلى مليارات الدولارات.

ثانياً، هناك توسع في أنواع منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية. تدفق 2.89 مليون دولار من XRP الذي حقق رقماً قياسياً يعود إلى حد كبير إلى إطلاق ETF الخاص بـ XRP. وهذا يثبت أهمية الابتكار في المنتجات لتدفقات الأموال. عندما يكون لدى المستثمرين المزيد من الخيارات، فإن إجمالي تدفقات الأموال ستزداد أيضاً. في المستقبل، مع إطلاق ETF الخاص بـ Solana و ETFs الأخرى للعملات الرئيسية، قد يتوسع حجم سوق منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية بشكل أكبر.

ثالثًا هو الهيمنة المطلقة للسوق الأمريكية. من تدفقات بقيمة 9.94 مليار دولار، شكلت الولايات المتحدة 94%. تُظهر هذه الدرجة من التركيز أن الولايات المتحدة لا تزال مركز الاستثمار في الأصول المشفرة على مستوى العالم. تقبل المستثمرين الأمريكيين للأصول الرقمية، وتحسن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة (خاصةً تسوية XRP مع لجنة الأوراق المالية والبورصات)، ووفرة منتجات ETFs الأمريكية، قد ساهمت جميعها في هذه الهيمنة.

من حيث حجم التداول، فإن 240 مليار دولار، على الرغم من أنها أقل من 560 مليار دولار في الأسبوع السابق بسبب العطلة، إلا أنها لا تزال مستوى صحي. يعني حجم التداول هذا أن سوق منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية لا يزال نشطًا، وأن المستثمرين يقومون بتعديل مراكزهم بنشاط. عندما يتماشى حجم التداول مع تدفقات الأموال الصافية، فإنه عادة ما يشير إلى استمرار الاتجاه الصعودي.