SEC تحدد جلسة حوار حول مجال العملات الرقمية في 16 ديسمبر

• نشرت فرقة عمل SEC لمجال العملات الرقمية جدول جولة جديدة في 16 ديسمبر.
• من المحتمل أن تكون المائدة المستديرة الأخيرة لهذا العام، ستستكشف حظر التداول عبر اللجنة من أجل الحصول على مدخلات ذات مغزى من أصحاب المصلحة والجمهور.

لقد حددت مجموعة العمل المعنية بالعملات الرقمية التابعة للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC موعدًا لجولة نقاش عامة أخرى في 15 ديسمبر، حيث تعتزم مناقشة الأمور المتعلقة بـ “المراقبة المالية والخصوصية” بشكل موسع. قالت اللجنة إن هذه الجولة “هي متابعة للجولة التي نظمتها SEC في 18 سبتمبر 2025 حول حظر التداول المتجاوز.”

مجال العملات الرقمية طاولة مستديرة لمناقشة حظر التداول من خلال القاعدة 611

ستستكشف الطاولة المستديرة المقبلة حول مجال العملات الرقمية آراء أصحاب المصلحة في الصناعة والجمهور العام حول كيفية معالجة الثغرات في تنظيم NMS التابع لـ SEC ( نظام السوق الوطني ) التي تستغلها شركات التداول عالية التردد.

“لم تخدم قاعدة NMS وقاعدتها 611 المستثمرين أو الوسطاء بشكل جيد، نظرًا للتشويه في السوق والألعاب الناتجة من أولئك الذين يسعون للاستفادة من هيكل قاعدة NMS،” قال رئيس SEC بول س. أتكينز.

ADVERTISEMENT*“من واجب اللجنة أن تمنح الجمهور الفرصة للتعبير عن آرائهم بشأن العناصر في دفتر قواعدنا التي تستحق التحديث، وأتطلع إلى الملاحظات التي سنتلقاها بشأن الجوانب المختلفة من حظر التداول عبر القواعد 611 المطبق على أسهم NMS وحظر التداول عبر خطة NMS المماثلة المطبق على الخيارات المدرجة.”*

قيود التجارة من خلال الحظر

تحظر قاعدة منع التداول العابر على الوسطاء تمرير الطلبات إلى البورصات التي تقدم أفضل عرض أو سعر وطني (National Best Bid or Offer) بحيث يحصل المستثمرون على أفضل الأسعار الممكنة على أسهمهم أو أصولهم الرقمية الأخرى. تم اعتمادها في يونيو 2007 كجزء من تنظيم اللجنة Reg NMS وأصبحت سارية المفعول بعد شهر من ذلك، بعد بعض التأخيرات في التنفيذ.

على الرغم من أن الحظر يخدم مصالح المستثمرين وبعض وسطاء البورصة، إلا أن له عدة عيوب تحتاج إلى معالجة، ومن هنا جاءت الطاولة المستديرة العامة. أولاً، قد يؤدي تمرير كل أمر إلى NBBo إلى إبطاء التنفيذ بشكل كبير.

إعلان مرة أخرى، يمكن للمتداولين ذوي السرعة العالية استغلال الفروق الزمنية الصغيرة عبر البورصات لتحقيق الربح من الفروق السعرية الدقيقة. علاوة على ذلك، يقدم NBBO كميات صغيرة لا تكفي لملء الطلب بشكل كافٍ، مما يؤدي إلى تقليل كفاءة التداول.

النتيجة هي أن الوسطاء والمستثمرين الذين تهدف القاعدة إلى حمايتهم ينتهي بهم الأمر إلى عدم رؤية أي تنفيذ أفضل، نظرًا لتلاعب النظام التجاري بشكل دقيق من قبل الفاعلين في السوق عالي التردد.

منذ عام 2025، عقدت SEC سلسلة من الطاولات المستديرة التي تتناول المسائل المهمة في الوكالة واقتصاد الأصول الرقمية. من خلال التفاعل بشكل هادف مع أصحاب المصلحة والممارسين القانونيين والخبراء والشركات والجمهور العام، يمكن للهيئة جمع رؤى ذات جودة تساعدها في اتخاذ قرارات مستنيرة في صياغة القواعد، والتنفيذ، ومتطلبات الإفصاح.

إن إعلان اللجنة عن هذه الطاولات المستديرة يضمن الشفافية ويعزز ثقة الجمهور في ممارسة واجباتها التنظيمية. تسهم هذه السلسلة من المؤتمرات في توطيد الانتقال من أسلوب التنظيم من خلال enforcement إلى أسلوب يتضمن حوارًا مفيدًا وتعاونيًا كجزء من عملية وضع القواعد.

إعلان