تجار العقود الآجلة للبيتكوين يتمسكون بثبات بينما تختبر الأسعار $89K - لا علامات على الاستسلام بعد

على الرغم من اسقاط بيتكوين إلى $89,000 — أدنى مستوى له منذ أبريل — تظهر أسواق العقود الآجلة والمشتقات مرونة ملحوظة. تم تصفية أكثر من $144 مليون في المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية في الـ 24 ساعة الماضية، لكن المؤشرات الرئيسية تشير إلى أن المتداولين لا يشعرون بالذعر وقد يكونون حتى في وضعية استعداد لعكس محتمل.

سعر عملة البيتكوين: $89K اختبار واجه هدوء في المشتقات

بيتكوين لامس باختصار $89,426 قبل أن يستعيد عافيته ليصل إلى حوالي $92,400، بانخفاض يقارب 27% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر والذي كان $126,000. هذه الحركة ألغت آخر مكاسب عام 2025 ودفع مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة إلى 11 (“خوف شديد”).

ومع ذلك، على عكس الانخفاضات الحادة السابقة التي أدت إلى تصفية متتالية وانهيار معدلات التمويل، فقد تم استيعاب هذا التصحيح بشكل جيد نسبيًا من قبل سوق العقود الآجلة.

مقاييس المشتقات الرئيسية تظهر الاستقرار

• معدلات التمويل: لا تزال إيجابية بشكل طفيف عبر الأسواق الرئيسية للعقود الآجلة الدائمة (0.01%–0.03% 8-hour)، مما يشير إلى أن المراكز الطويلة لا تزال تدفع للمراكز القصيرة لكن بمستويات يمكن إدارتها - بعيدًا عن الحدود السلبية التي لوحظت في مراحل الاستسلام الحقيقية.
• الاهتمام المفتوح: ظل ثابتًا بالقرب من $45 مليار، مع انخفاض متواضع بنسبة 4% خلال الانخفاض - لا هجرة جماعية.
• نسبة المراكز الطويلة/القصيرة: مائلة قليلاً نحو المراكز القصيرة (1.05:1)، ولكن ليست عند مستويات ضغط (. كانت النسب في القيعان السابقة فوق 1.3:1).
• الأساس: العلاوة السنوية على عقود الآجلة ربع السنوية تتراوح بين 6-8%، مما يعكس وضعًا حذرًا ولكنه ليس دببيًا.

تتناقض هذه الأرقام مع انهيار مارس 2020 ( التمويل تحول إلى سالب عميق ) وانهيار FTX في 2022 ( انخفض OI بنسبة 30%+ في أيام )، مما يشير إلى أن المتداولين المحترفين يعاملون هذه الحركة على أنها تصحيح بدلاً من قمة دورة.

ما الذي يقود الهدوء؟

يشير المحللون إلى عدة عوامل:

1. الخبرة: بعد عدة انخفاضات في عام 2025 (مايو –35%، أغسطس –22%)، قام المتداولون ذوو الرافعة المالية بالتكيف مع إدارة مخاطر أكثر صرامة.
2. البيع المدفوع بالسوق: يبدو أن معظم الضغط يأتي من تدفقات الخروج من صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة (ETF) الفورية ($3.7 مليار منذ أكتوبر ) ومن تقليل المخاطر من المؤسسات بدلاً من التجار الأفراد المبالغ في استخدام الرافعة المالية.
3. الدعم الفني: تتماشى منطقة $89,000–$90,000 مع متوسط الحركة الأسي 200 يوم والحدود الدنيا السابقة للنطاق، مما يشجع على شراء الانخفاض.

تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة والرياح المعاكسة الكلية تستمر

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات خارجة أخرى بقيمة $869 مليون في 18 نوفمبر - وهي ثاني أكبر عملية استرداد في يوم واحد على الإطلاق - بينما تظل حالة الضعف في قطاع التكنولوجيا وعدم اليقين بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على المشاعر. حتى تستقر تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة أو تعكس اتجاهها، فإن الثقة في حركة مستدامة فوق $93,500–$95,000 تظل محدودة.

الخلاصة: لا يوجد إشارة استسلام بعد

بينما كانت حركة سعر البيتكوين مؤلمة، فإن هدوء سوق المشتقات - معدلات التمويل المستقرة، والاهتمام المفتوح المرن، وغياب مؤشرات الضغوط - يشير إلى أن العديد من المتداولين المحترفين يرون $89,000 كمستوى رئيسي للدفاع عنه بدلاً من التخلي عنه.

إذا ظلت هذه المقاييس وعودة الطلب الفوري ( عبر تدفقات ETF أو تراكم الحيتان )، فإن الضعف الحالي قد يهيئ الساحة لعكس حاد. في الوقت الحالي، يرسل سوق العقود الآجلة رسالة واضحة: المتداولون حذرون، لكنهم لا يستسلمون.