التحديات الأكبر التي تواجه معدّني بيتكوين في عام 2026

باختصار

• تواجه شركات تعدين البيتكوين مخاطر هيكلية تتجاوز عمليات النصف أو دورات الأجهزة.
• المنافسة من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تضغط على وصول المعدنين إلى الطاقة الرخيصة.
• يمكن أن تقوم برمجيات المسبح، والبرامج الثابتة، والعقود بتوجيه معدل التجزئة دون المساس بشفرة البيتكوين.

مركز فنون الموضة والترفيه في Decrypt.

اكتشف SCENE

يبدأ عمال تعدين البيتكوين في دخول فترة جديدة من المخاطر الهيكلية المتعلقة بعقود الطاقة وأنظمة البرامج الثابتة واتفاقيات الاستضافة مع اقتراب الصناعة من العام الجديد، وفقًا لماثيو كيس، محلل مستقل يتتبع اقتصاديات التعدين.

في منشور حديث على X، وصف Case هذه الضغوط بأنها قوى تعمل تحت السطح بينما يظل المعدنون مركزين على النصف القادم ( في 2028) ودورة الأجهزة.

جادل المحلل بأن هذه الثغرات قد تشكل من يتحكم في معدل تجزئة بيتكوين وأي الشركات ستظل حية في المنافسة المتزايدة على الطاقة، بينما تتغير نقاط الاختناق التشغيلية من الأجهزة إلى العقود والبرامج والوصول إلى الطاقة.

“بينما يترقب قطاع تعدين البيتكوين عام 2026، فإن أكبر المخاوف—التخفيضات، كفاءة الآلات، تقلبات الأسعار—ما هي إلا السطح،” كتب كيس. “ما يهدد إعادة تشكيل الصناعة يكمن تحت عقود قاعات الاجتماعات، وتراكمات البرنامج الثابت، وسياسة شبكة الطاقة.”

أحد القضايا التي أبرزها هو تركيز تجمعات التعدين. أشار Case إلى تحليل عام 2025 من قبل مطور بيتكوين “b10c” الذي وجد أن ستة تجمعات فقط أنتجت أكثر من 95% من الكتل.

“تتحكم هذه المسابح في المعاملات التي تتضمنها أو تستبعدها من كتلها،” قال المنشور. “هذا لا يضر بمقاومة الرقابة على البيتكوين طالما أن هذه المسابح التعدينية لا تتعاون وتقرر فرض الرقابة على المعاملات.”

كما أوضح أن المقرضين وبائعي البرامج الثابتة ومزودي الاستضافة قد يؤثرون على التعدين من خلال العقود أو برامج الإدارة. إذا تم استيفاء شروط معينة، قد تتغير قوة التجزئة دون أن يقوم المعدنون بأي شيء بشكل مباشر.

أشار التقرير إلى تغييرات سوق الطاقة أيضًا. منذ عام 2009 وإطلاق شبكة البيتكوين، اعتمد المعدنون على الطاقة التي تكلف أقل من 0.03 دولار لكل كيلووات ساعة، ولكن الآن هذه المواقع الرخيصة تجذب مشغلي مراكز البيانات الذين يبنون بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مما يزيد من المنافسة على الكهرباء.

في الأسبوع الماضي، توقعت نظرة قصيرة الأجل من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية أن أسعار الكهرباء بالجملة سترتفع إلى حوالي $51 لكل ميغاوات ساعة في عام 2026، بزيادة تقارب 8.5% عن المستويات الحالية.

قال كيس أيضًا إن السيطرة على برامج التعدين وبرامج التجميع هي نقطة ضعف أخرى لأنها تعطي الغرباء طرقًا جديدة لممارسة الضغط. وأوضح أن الجهات التنظيمية أو الشركاء التجاريين يمكن أن يؤثروا على التعدين من خلال أنظمة الدفع أو قوالب الكتل، بدلاً من تغيير البروتوكول الرئيسي لبيتكوين.

“هذا يعني أن الضغط التنظيمي أو الشركات يمكن أن يستهدف حزم البرمجيات بدلاً من البروتوكول نفسه— مما يجبر KYC، وتجميد المدفوعات، [و] رقابة القوالب، كل ذلك دون رفع الحظر التنظيمي”، كتب.

أضافت القضية أنه أصبح من الصعب العثور على مواقع فعلية. حتى إذا كانت المنشأة لديها اتفاقية بقوة خمسين ميغاوات، فقد تخسر أمام شخص يقدم المزيد من المال أو إذا تغيرت شروط الاستضافة.

“قد يستيقظ عمال المناجم الذين يفترضون أن الوصول إلى المواقع مجاني أو رخيص إلى الأبد في عام 2026 مع عقود مضيفة متروكة أو شروط تمديد غير قابلة للقراءة”، قال.

وافق محللون آخرون على أنه على الرغم من وجود هذه الضغوط، أشاروا إلى أن عمال المناجم قد تكيفوا بالفعل مع الأوقات الصعبة من قبل. جيسي كولزاني، شريك في شركة بلوكس بريدج، وهي شركة بحث واستشارات في التعدين، وافق على أن المخاطر حقيقية، لكنه قال إن الصناعة أقوى وأكثر تركيزًا على الطاقة مما يوحي به الإطار.

شرح كولزاني أن برك التعدين ليست عنق زجاجة دائمة لأن المشغلين غالباً ما يبدلون البرك عندما تتغير شروط الدفع أو تكون هناك مشاكل. وقال إن الأحداث السابقة تظهر أن معدل التجزئة يمكن أن يتحرك بسرعة.

فيما يتعلق بأسعار الكهرباء، أشار كولزاني إلى أن المنقبين ليسوا مقيدين بدولة أو منطقة واحدة. يمكنهم العمل في مناطق تحتوي على طاقة غير مستخدمة أو بنية تحتية محدودة، حيث من غير المرجح أن تتنافس الشركات التقنية الكبرى.

“هناك العديد من المواقع التي تعاني من جيل معزول، واتصالات ألياف ضعيفة، ومشاكل تنظيمية قد لا تكون جذابة لمقدمي الخدمات السحابية الكبار،” قال Decrypt. “المعدنون هم أيضًا اللاعبون الوحيدون المستعدون لـ 'تحمل الأسعار السلبية'، والحد من التشغيل عند الطلب، واستقرار مصادر الطاقة المتجددة. لا يمكن للذكاء الاصطناعي فعل ذلك. لذا سيظل المعدنون يفوزون بالصفقات التي لا يمكن للذكاء الاصطناعي استيعابها.”

على الرغم من هذه المخاوف، قال كولزاني إن أمان البيتكوين على المدى الطويل يعتمد على سعر التجزئة، وتكاليف الطاقة، ودورات الإنفاق الرأسمالي، والمشاركة العالمية، وليس فقط على مكافآت الكتل. وأشار إلى أن معدل التجزئة قد وصل إلى مستويات قياسية حتى عندما تكون الرسوم منخفضة، مما يظهر أن السوق قد تكيف بالفعل مع الدعم الأقل. كما قال إن المخاطر مثل الكوارث وقضايا التأمين هي أمور طبيعية لأي صناعة، وليس فقط للبيتكوين.

“إذا كانت الذكاء الاصطناعي يزايد على شخص ما من أجل القوة، فإن ذلك المعدن كان بالفعل على حافة الهاوية”، قال. “بشكل عام، طالما أن المعدنين لديهم شراكات طاقة جيدة، والوصول خلف العداد، ونماذج مرنة للتسويق، فإنهم لا يتنافسون حقًا مع الذكاء الاصطناعي.”