ميكروستراتيجي تشتري 8178 من بيتكوين بشكل متهور، متجاهلة هبوط السوق واستعادة الشراء بكميات كبيرة

استأنف ميكروستراتيجي (MSTR) شراء كميات كبيرة من بيتكوين، حيث تظهر الوثائق المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 17 نوفمبر أن الشركة قد اشترت 8,178 عملة بيتكوين. مقارنةً باستثمار الشركة الأسبوعي البالغ حوالي 400-500 عملة بيتكوين في أكتوبر وأوائل نوفمبر، فإن كمية الشراء هذه قد زادت بشكل كبير. تأتي هذه الاستحواذات في وقت تشهد فيه أسعار بيتكوين تقلبات شديدة.

ميكروستراتيجي تشتري 8178 عملة في أسبوع واحد وتحقق أعلى مستوى جديد في عدة أشهر

! استراتيجية جزئية لزيادة الموقف ضد الاتجاه

（المصدر: SEC）

بعد أن تذبذبت كمية شراء البيتكوين حول 400 إلى 500 BTC لعدة أسابيع، أعلنت شركة مايكيل سايلور (Michael Saylor) مايكروستراتيجي يوم الاثنين عن استثمار كبير في العملات المشفرة. بلغ إجمالي مبلغ الشراء حوالي 835 مليون دولار، وكان متوسط سعر الشراء لكل بيتكوين حوالي 102,171 دولار. هذا السعر أعلى بكثير من السعر الحالي في السوق (حوالي 94,000 دولار)، مما يدل على أن مايكروستراتيجي قد بدأت في تجميع هذه الحيازات عندما كانت أسعار البيتكوين مرتفعة.

بالمقارنة مع استثمار بيتكوين لشركة ميكروستراتيجي في أكتوبر وأوائل نوفمبر، زادت كمية الشراء بشكل كبير. وفقًا للوثائق التي قدمتها الشركة سابقًا إلى SEC، كانت ميكروستراتيجي تبلغ عن استثمار حوالي 400-500 بِت أسبوعيًا خلال الفترة من أكتوبر إلى أوائل نوفمبر. هذا يعني أن كمية الشراء هذا الأسبوع هي حوالي 16 إلى 20 مرة من متوسط كمية الشراء الأسبوعية السابقة. أدى تسارع هذه الاستراتيجية في الشراء بشكل مفاجئ إلى جذب انتباه السوق، حيث حاول المستثمرون فهم سبب زيادة ميكروستراتيجي في حجم الشراء بشكل كبير في هذا الوقت.

مقارنة كمية شراء بيتكوين من ميكستراتيجي مؤخرًا

من أكتوبر إلى بداية نوفمبر: شراء 400-500 من بيتكوين كل أسبوع، حوالي 40 مليون إلى 50 مليون دولار

هذا الأسبوع (18 نوفمبر): شراء 8,178 بيتكوين مرة واحدة بتكلفة 8.35 مليون دولار

زيادة حجم الشراء: زادت كمية الشراء الأسبوعية السابقة بمقدار 16-20 مرة

قد تكون هذه التغيرات في حجم الشراء مرتبطة بعدة عوامل. أولاً، قد تكون ميكروستراتيجي قد رأت فرصة لتجميع المراكز عندما انخفض سعر بيتكوين. ثانياً، قد تكون الشركة قد أكملت جولة جديدة من التمويل أو إصدار السندات، مما مكنها من الحصول على أموال كافية. ثالثاً، قد يكون سيلر قد قرر زيادة قوة الشراء في أوقات الذعر في السوق بناءً على ثقته في آفاق بيتكوين على المدى الطويل.

استراتيجية شراء ميكروستراتيجي ليست عشوائية، بل تستند إلى إطار عمل واضح لتخصيص رأس المال. تقوم الشركة بجمع الأموال من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل وأسهم، ثم تستخدم جميع الأموال المحصلة لشراء بيتكوين. هذه الاستراتيجية تجعل ميكروستراتيجي “أداة استثمار رافعة للبيتكوين”، حيث غالبًا ما تتجاوز أداء سعر سهمها تقلبات البيتكوين نفسها.

ميكروستراتيجي تمتلك 649,870 عملة وتتربع على الصدارة عالمياً

مايك ستراجي لا تزال الشركة التي تمتلك أكبر كمية من بيتكوين، حيث تمتلك 649,870 عملة بيتكوين، وذلك بفضل الاستراتيجية المستمرة لشراء العملات المشفرة منذ أغسطس 2020. تشكل هذه الكمية حوالي 3.1% من إجمالي عرض بيتكوين (21 مليون عملة)، مما يجعل مايك ستراجي ثاني أكبر مالك لبيتكوين بعد ساتوشي ناكاموتو (مؤسس بيتكوين). وبسعر بيتكوين الحالي البالغ 94,000 دولار، تقدر القيمة السوقية لمخزون بيتكوين الخاص بمايك ستراجي بحوالي 61.1 مليار دولار.

استراتيجية بيتكوين لشركة مايكروستراتيجي بدأت في أغسطس 2020، عندما أعلنت الشركة أنها ستجعل بيتكوين كأصل احتياطي رئيسي. كان هذا القرار مثيرًا للجدل في ذلك الوقت، لأن مايكروستراتيجي كانت في الأصل شركة برمجيات مؤسسية، وليس لها أي علاقة بأعمال العملات المشفرة. ومع ذلك، اعتقد سلي أن بيتكوين كان أداة أفضل لتخزين القيمة في سياق طباعة الاحتياطي الفيدرالي بكميات كبيرة مما أدى إلى انخفاض قيمة الدولار. هذه الاستراتيجية الجريئة في تخصيص رأس المال حولت مايكروستراتيجي من شركة برمجيات صغيرة بقيمة سوقية أقل من مليار دولار إلى عملاق حيازة بيتكوين بقيمة سوقية تزيد عن 40 مليار دولار (حسب سعر السهم الحالي).

بالمقارنة، فإن حجم حيازات العملات المشفرة لدى الشركات المدرجة الأخرى أقل بكثير من MicroStrategy. تمتلك BitMine Immersion Technologies أكبر كمية من الإيثريوم (ETH)، لكن القيمة السوقية لحيازتها أقل بكثير من حيازة بيتكوين الخاصة بـ MicroStrategy. تمتلك Forward Industries أكبر حصة من سولانا (SOL)، لكنها أيضًا لا يمكن مقارنتها بحجم MicroStrategy. تظهر هذه الفجوة أن مدى عدوانية MicroStrategy في جعل بيتكوين كأصل رئيسي في الميزانية العمومية للشركة هو أمر فريد.

نجاح ميكروستراتيجي أثار أيضًا تقليد شركات أخرى. كانت تسلا قد اشترت 1.5 مليار دولار من بيتكوين في عام 2021، لكنها بعد ذلك قامت ببيع جزء منه بسبب مشاكل بيئية. تمتلك Square (التي أصبحت الآن Block) أيضًا كمية كبيرة من بيتكوين. ومع ذلك، لا توجد شركة مثل ميكروستراتيجي استثمرت تقريبًا كل رأس المال في بيتكوين. هذه الاستراتيجية المتطرفة في التركيز جعلت ميكروستراتيجي أكبر مستفيد من أسعار بيتكوين (عند الارتفاع) أو ضحية (عند الانخفاض).

بيتكوين跌 11% 微策略股价同步承压

تأتي هذه الاستحواذات في وقت يشهد فيه سعر بيتكوين تقلبات شديدة. وفقًا لبيانات Nansen، انخفض سعر بيتكوين بنسبة تقارب 11٪ خلال الأيام السبعة الماضية، من حوالي 106,000 دولار إلى 94,191 دولار عند كتابة هذا التقرير. يستمر هذا الانخفاض في اتجاه التصحيح الذي بدأ منذ الذروة التاريخية في أكتوبر البالغة 126,000 دولار، حيث انخفض السعر الحالي بنحو 25٪ عن القمة.

على الرغم من أن سعر البيتكوين شهد انهياراً مفاجئاً الأسبوع الماضي، إلا أن الرئيس التنفيذي لشركة مايكروستراتيجي، مايكل سايلور، صرح خلال مقابلة ومقابلات عبر وسائل التواصل الاجتماعي أن الشركة لا تزال تواصل الاستحواذ على هذه العملة المشفرة. تُظهر هذه الاستراتيجية المعاكسة للاتجاه إيمان سايلور الراسخ بقيمة البيتكوين على المدى الطويل. ومع ذلك، هناك انقسام في الآراء حول هذه الاستراتيجية في السوق. يعتقد المؤيدون أنها استراتيجية استثمار قيمة تقليدية “عندما يخاف الآخرون، أكون جشعاً”، بينما يشعر النقاد بالقلق من أن مايكروستراتيجي قد تكون قد تراكمت على مراكز زائدة في مستويات مرتفعة، مما قد يواجه مخاطر خسائر كبيرة إذا انخفض سعر البيتكوين أكثر.

سهم ميستراتيجي الذي تم إدراجه في ناسداك يحمل رمز MSTR، وقد شهدت أسعاره انخفاضًا، حيث سجلت انخفاضًا يتجاوز 16% خلال الأيام الخمسة الماضية، ليصل سعره عند كتابة هذه السطور إلى 197.03 دولار. هذا الانخفاض أكبر من انخفاض بيتكوين البالغ 11%، مما يدل على الخصائص الرافعة لسهم ميستراتيجي. نظرًا لأن ميستراتيجي تمتلك كمية كبيرة من بيتكوين، فإن تقلبات سعر سهمها تميل إلى تضخيم تقلبات سعر بيتكوين. عندما يرتفع سعر بيتكوين، عادة ما يكون ارتفاع سعر سهم MSTR بمعدل 1.5 إلى 2 ضعف؛ على العكس، عندما ينخفض سعر بيتكوين، يكون انخفاض سعر سهم MSTR أيضًا أكبر.

الأسبوع الماضي، أفادت التقارير أن صافي قيمة مايكروستراتيجي انخفض إلى أقل من 15.7 مليار دولار، مما أثار مخاوف النقاد بسبب نقل محافظ البيتكوين. بعض مراقبي السوق أشككوا فيما إذا كانت مايكروستراتيجي تستعد لبيع محتمل للبيتكوين. ومع ذلك، نفت مايكروستراتيجي هذه التكهنات رسميًا، مشددة أن نقل المحافظ هو مجرد إجراء طبيعي لأسباب أمنية.

سايلر ضد الذهب: معركة القرن في دبي في ديسمبر؟

في عطلة نهاية الأسبوع الماضية، تحدى المستثمر في الذهب والناقد الصريح لبيتكوين بيتر شيف (Peter Schiff) سيلر، مطالبًا إياه بالمناظرة في أسبوع بلوكتشين بينانس الذي سيعقد في دبي في ديسمبر. وذكر شيف أن “نموذج الأعمال بالكامل لشركة مايكروستراتيجي هو خدعة”، مشككًا في استدامة اعتماد الشركة على إصدار السندات والأسهم لشراء البيتكوين.

لقد كان شيف منذ فترة طويلة ناقدًا لبيتكوين، حيث يعتقد أن الذهب هو الأداة الحقيقية لتخزين القيمة، بينما تعتبر بيتكوين مجرد فقاعة مضاربة بلا قيمة جوهرية. تشمل حججه الرئيسية: عدم وجود استخدام فعلي لبيتكوين، حيث تعتمد قيمتها بالكامل على مشاعر السوق؛ تجعل تقلبات بيتكوين منها غير قادرة على أن تكون أداة موثوقة لتخزين القيمة؛ بالإضافة إلى مشكلة استهلاك الطاقة في بيتكوين.

حتى وقت نشر هذا التقرير، يبدو أن سيلر لم يرد علنًا على هذا التحدي. لقد دافع سيلر في الماضي عدة مرات عن البيتكوين في الأماكن العامة، لكنه عادة لا يتورط في مناظرات وجهًا لوجه مع النقاد. إذا حدثت هذه المناظرة بالفعل، فستكون واحدة من أكثر الأحداث التي تحظى باهتمام في مجال العملات المشفرة، لأنها تمثل مواجهة مباشرة بين فلسفتين متعارضتين تمامًا لتخزين القيمة.