احصل على فنجان قهوة — هذه تستحق الجلوس معها. الرابط الذي لا يمكن زعزعتة بين سهم MicroStrategy وثروته من بيتكوين يظهر شقوق. الشركة التي حولت الميزانيات العمومية للشركات إلى خزائن تشفير تواجه الآن محاسبة في السوق حيث اختفى علاوة بيتكوين التي دامت طويلاً. التوقيت لا يمكن أن يكون أكثر رمزية.

أخبار العملات الرقمية لليوم: ميكروستراتيجي's بيتكوين بريميوم أخيرًا ينكسر {#h-crypto-news-of-the-day-microstrategy-s-bitcoin-premium-finally-breaks}

لقد تبخرت ميزة Bitcoin الشهيرة لشركة MicroStrategy، وهي رمز رئيسي للإيمان المؤسسي في سوق العملات المشفرة، رسمياً. يأتي هذا بعد خمسة أشهر من الضغط على هذا المقياس، كما ورد في منشور أخبار العملات المشفرة الأمريكية في منتصف مايو.

تراجعت القيمة السوقية للشركة ($64.54 مليار اعتبارًا من كتابة هذا التقرير) إلى ما دون قيمة احتفاظها من بيتكوين ($66.15 مليار)، وهي المرة الأولى منذ سنوات لأكبر حامل مؤسسي لبيتكوين في العالم. القيمة السوقية لمايكروستراتيجي مقابل قيمة احتفاظ بيتكوين. المصدر: موقع الاستراتيجية “انتظر، ماذا؟ لقد انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لمايكروستراتيجي بالفعل تحت قيمة البيتكوين التي تحتفظ بها!? … الآن، لقد انتهى حقاً السوق المتميز لمايكروستراتيجي،” كتب المحلل AB Kuai Dong.

الأرباح العائمة لا تزال قوية حتى الآن مع تباطؤ زخم التمويل {#h-floating-profits-still-strong-for-now-as-financing-momentum-slows}

على الرغم من فقدان القسط، لا يزال ميزان مدفوعات MicroStrategy مرتبطًا بعمق بأداء بيتكوين. الشركة تحتفظ بـ 641,692 بِت بسعر متوسط قدره 74,085 دولارًا لكل عملة، مما يعني أنها لا تزال تستمتع بنسبة تقارب 39.10% من الأرباح غير المحققة حتى إذا تراجعت بيتكوين إلى 102,918 دولار، كما أشار دونغ في منشور متابعة. احتفاظ MicroStrategy بعملة BTC. المصدر: بيتكوين خزائن

لقد قامت MicroStrategy ببناء موقعها الضخم في بيتكوين من خلال نموذج تمويل سندات قابلة للتحويل فريد وعدواني.

على عكس BitMine Immersion لتوم لي، الذي تم مناقشته في أخبار العملات الرقمية الأمريكية السابقة، فإن MicroStrategy يسمح للشركة بالحصول على بيتكوين دون تخفيف حصة مساهميها.

المستثمرون الذين يشترون هذه السندات يقبلون عادةً عوائد أقل مقابل إمكانية تحويلها إلى أسهم في وقت لاحق. هذه proposition جذابة إذا ارتفع كل من سهم MicroStrategy وسعر البيتكوين.

“…بمجرد أن تحصل MSTR على المال، ستقوم مباشرة بشراء BTC. إذا ارتفعت BTC في المستقبل وارتفع سعر السهم بالتوازي، سيقوم المستثمرون بتحويل السندات إلى أسهم وكسب المزيد من المال. بهذه الطريقة، تختفي الديون التي أصدرتها Strategy في الهواء،” أوضح دونغ.

ومع ذلك، حذر دونغ من أن زخم تمويل مايكروستراتيجي قد بدأ في الضعف، حيث أن سعر سهم الشركة تحت الضغط وبدأ المشترون في السندات يصبحون أكثر حذرًا.

< “بعد أن يؤدي سعر الأسهم أداءً ضعيفًا، هل سيشتري أحد بعد ذلك إصدارات السندات الجديدة؟ لقد أظهر مقدار البيتكوين الذي يضيفونه كل أسبوع اتجاهًا واضحًا نحو الانخفاض، مع بعض القصور في زخم التمويل،” طرح.

أكد مراقبو السوق أيضًا هذا التباطؤ. أشار المعلق على العملات الرقمية سون شينجين إلى أن MicroStrategy لم تصدر سندات قابلة للتحويل جديدة منذ فبراير 2025، بل انتقلت بدلاً من ذلك إلى عروض الأسهم الممتازة ( سلسلة STR) التي تبدأ في سبتمبر 2025.

تتميز هذه الأسهم المفضلة بمعدلات فائدة أعلى بكثير، مما يشير إلى أن المستثمرين الآن يطلبون حوافز أقوى في ظل ظروف السوق المتشددة. أكد دونغ أن أحدث جهود جمع الأموال في أوروبا تبعت هذا الهيكل الجديد.

احتفاظ طويل الأجل ببيتكوين يأخذ الأرباح {#h-long-term-bitcoin-holders-take-profits}

تأتي هذه التطورات في الوقت الذي تظهر فيه البيانات على السلسلة أن حاملي بيتكوين على المدى الطويل (LTHs) يحققون أرباحاً بشكل متزايد بالقرب من علامة 100,000 دولار.

أفادت شركة التحليلات Glassnode أن إمدادات LTH تتناقص بسرعة، حيث انخفضت تغيرات الوضع الصافي بشكل حاد إلى المنطقة السلبية، مما يشير إلى تسارع في توزيع الطويل الأجل.

يحتفظ حاملو $BTC على المدى الطويل بتوزيعهم بشكل متسارع، مع انخفاض العرض بسرعة وتغير صافي الموقف يتراجع بشدة إلى المنطقة السلبية.

يقوم حاملو العملة بجني الأرباح بينما يدافع الثيران عن 100k. pic.twitter.com/rZ8XMSRZXR — glassnode (@glassnode) 13 نوفمبر 2025

كريس كويبر، نائب رئيس البحث في أصول فيidelity الرقمية، أيد هذه الاتجاه، قائلاً إن الركود السعري الأخير قد ترك العديد من احتفاظ المخضرمين متعبين.

< “أداء بيتكوين قد تأخر مؤخرًا عن أداء الذهب، حتى مؤشر S&P، والناس بدأوا يشعرون بالتعب… حاملي العملات على المدى الطويل يبحثون عن إجراء تغييرات ضريبية وتحصيلية قبل نهاية السنة، معتبرين أن الوقت قد حان للاستفادة من المكاسب التي حققوها بالفعل،” أوضح كويبر.

بالنسبة لMicroStrategy ومديرها التنفيذي، مايكل سايلور، تمثل هذه اللحظة اختبارًا حاسمًا. تظل الشركة مربحة على الورق لكنها تواجه تقييدًا في خيارات التمويل وتغيرًا في مشاعر المستثمرين.

مع تباطؤ أسواق السندات واحتفاظ حاملي البيتكوين بالأرباح، قد تعتمد قدرة الشركة على الحفاظ على استراتيجيتها في التجميع على ما إذا كانت الخطوة التالية للبيتكوين ستتحقق قبل عام 2026.

رسم بياني لليوم {#h-chart-of-the-day}

ميكروستراتيجي الأسهم مقابل ديناميات البيتكوين. المصدر: خزائن البيتكوين

ألفا بحجم بايت {#h-byte-sized-alpha}

إليك ملخص لمزيد من أخبار العملات الرقمية في الولايات المتحدة لمتابعتها اليوم:

المستثمر الكبير في بيع الأسهم يغادر وول ستريت مرة أخرى — هل التشفير هو التجارة الوحيدة المتبقية؟
XRP تصبح سائدة: تمت الموافقة على أول صندوق تداول XRP في الولايات المتحدة—تبدأ التداولات غداً.
انتهت الإغلاق التاريخي؛ الاحتياطي الفيدرالي ترك أعمى بدون بيانات بينما يواصل الكونغرس المضي قدمًا.
رهان شارب لينك على إيثريوم يؤتي ثماره: أرباح ضخمة في الربع الثالث وقفزة بنسبة 1,100% في الإيرادات.
المحللون يكشفون عن الرسم البياني الذي يتنبأ ببيتكوين أفضل من M2 على الإطلاق.
بيتكوين تحدق في ذروتها التالية من الأسفل، ولكن مستوى واحد يحجب الرؤية.
سولانا عند نقطة الانهيار: قفزة إلى $1,000 أو انحدار إلى $100؟
مخزون BitMine (BMNR) يحتفظ بهيكل صعودي، ولكن لا يزال هناك عقبة واحدة.
هل ستنهار العملات الرقمية في 2026 - توقع السوق الهابطة القادمة.

نظرة عامة على الأسهم المشفرة قبل السوق {#h-crypto-equities-pre-market-overview}

|--------------------------------|---------------------------------|-------------------------| | الشركة | عند إغلاق 12 نوفمبر | نظرة عامة قبل السوق | | استراتيجية (MSTR) | $224.61 | $225.70 (+0.49%) | | كوينباس (COIN) | $304.00 | $305.00 (+0.33%) | | غالاكسي ديجيتال هولدينغز (GLXY) | $31.27 | $31.42 (+0.48%) | | MARA Holdings (MARA) | ١٤٫٤١ دولار | ١٤٫٤٠ دولار (-٠٫٠٦٩٪) | | منصات ريوت (RIOT) | $15.46 | $15.42 (-0.26%) | | كور ساينتيفيك (CORZ) | $16.44 | $16.37 (-0.435%) |

سوق الأسهم الرقمية مفتوح للسباق: جوجل فاينانس

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.