زيادة العملات المستقرة تؤدي إلى صدمة تنظيمية عالمية: قواعد التشفير لبنك بازل تواجه إصلاحات كبيرة، والولايات المتحدة تقود المطالب باستثناء USDC و USDT

نظرًا للتطور السريع للعملات المستقرة الذي أثار معارضة شديدة من الولايات المتحدة، فإن الهيئات التنظيمية العالمية تناقش إصلاح قواعد حيازة البنوك للأصول الرقمية المقررة أن تدخل حيز التنفيذ العام المقبل. المعايير التي وضعها لجنة بازل للرقابة المصرفية في نهاية عام 2022، فرضت عبءًا كبيرًا من رأس المال على الأصول الرقمية للبنوك، وتعتبر بمثابة إشارة تعيق اعتماد المؤسسات. الولايات المتحدة تقود الدعوات لتعديل المعايير، معتبرة أنها غير متوافقة مع تطورات الصناعة مثل العملات المستقرة. ومع ذلك، فإن بعض الدول/المناطق، بما في ذلك البنك المركزي الأوروبي (ECB)، لم تلتزم بعد بتنفيذ القواعد الحالية في الوقت المحدد.

تعارض الإطار التنظيمي: التحديات التي تواجه المعايير المصرفية الحالية في ظل التطور السريع للعملات المستقرة

تبدو معايير حيازة الأصول الرقمية التي وضعها لجنة بازل في نهاية عام 2022 قديمة وغير مناسبة بعد أن حصلت عملة مستقرة على اعتراف تنظيمي وبدأت في الاستخدام على نطاق واسع.

• المتطلبات الرأسمالية العالية: وفقًا لمعايير بازل، فإن البنوك التي تحتفظ بالمقتنيات غير المرتبطة بالتراخيص من الأصول الرقمية (مثل العملات المستقرة التي تعمل على السلاسل العامة مثل USDC و USDT) تتحمل وزن مخاطر يصل إلى 1,250% من التعرض، وهو ما يتجاوز بكثير الأصول عالية المخاطر الأخرى (مثل 400% لبعض الاستثمارات الموجهة للمخاطر).
• الإصلاح الذي تقوده الولايات المتحدة: منذ أن تم تمرير قانون Genius وتنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة، زادت استخدامات العملات المستقرة في المدفوعات بشكل كبير. لذلك، تقود الولايات المتحدة الدعوات لتعديل معايير بازل، معتقدة أن متطلبات رأس المال المخاطر لا تتناسب مع تطور العملات المستقرة في التنظيم والتطبيق الفعلي.
• التقييم غير العادل للرقابة: تتطلب المعايير الحالية لبازل تكاليف رأس المال للعملات المستقرة غير المرتبطة بالتراخيص، مماثلة لمتطلبات رأس المال للأصول عالية التقلب مثل البيتكوين، وهذا يعتبر غير منطقي في الولايات المتحدة.

مقاومة التنفيذ ونداءات التعديل: مواقف الهيئات التنظيمية في الدول متفاوتة

نظرًا لعدم ملاءمة معايير بازل، تواجه السلطات القضائية الرئيسية في جميع أنحاء العالم مقاومة كبيرة في التنفيذ في الوقت المناسب، كما أن مواقف الجهات التنظيمية تختلف.

• تنفيذ مؤجل: لم تلتزم السلطات القضائية الرئيسية العالمية، بما في ذلك الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، بتنفيذ هذا القاعدة في الوقت المحدد.
• حذر البنك المركزي الأوروبي (ECB): يميل البنك المركزي الأوروبي إلى تنفيذ التدابير الحالية أولاً ثم النظر في المراجعة في وقت لاحق، وهو ما يختلف عن موقف بعض الدول التي تميل إلى المراجعة أولاً قبل التنفيذ على نطاق واسع.
• الإطار المرن للاتحاد الأوروبي: لقد قدم الاتحاد الأوروبي إطار التشفير من خلال أحدث خطة لرأس المال المصرفي، مما يسمح للعملات المستقرة بتحمل نفس معالجة رأس المال مثل الأصول الأساسية لها. نظرًا لأن العملات المستقرة عادة ما تكون مدعومة بأصول منخفضة المخاطر مثل النقد والديون الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل، فإن هذا يخفف بشكل كبير من العبء الرأسمالي على البنوك.
• الحاجة إلى التوافق الدولي: تواجه المراكز المالية الآسيوية مثل سنغافورة وهونغ كونغ تحديات مماثلة. أعلنت سنغافورة عن تأجيل تنفيذها لمدة عام بسبب الحاجة إلى التوافق العالمي، بينما اقترحت هونغ كونغ تخفيض متطلبات رأس المال للعملات المستقرة المرخصة.

الخاتمة

إن الزيادة الانفجارية في عملة مستقرة وتوضيح وضعها التنظيمي تؤثر بشكل مباشر على قواعد احتفاظ البنوك العالمية بالأصول الرقمية. إن دعوة تعديل قواعد بازل بقيادة الولايات المتحدة تعكس التناقض الجوهري بين سرعة التنظيم والابتكار. إذا لم يتم التعديل في الوقت المناسب، ستستمر متطلبات رأس المال الصارمة في عرقلة اعتماد البنوك على نطاق واسع لعملة مستقرة، مما يؤخر دمج التمويل اللامركزي مع التمويل التقليدي. في المستقبل، سيكون تصنيف لجنة بازل لمخاطر عملة مستقرة هو المفتاح لتحديد حجم الأعمال المصرفية في مجال التشفير.