أكبر تهدئة في التاريخ! تم التوصل إلى اتفاق تجاري بين الصين والولايات المتحدة: تخفيض الرسوم الجمركية من ترامب، وتعليق حظر المعادن الأرضية النادرة.

أعلن الرئيس ترامب عن التوصل إلى بروتوكول، والذي يتضمن تعليق فرض الرسوم الجمركية، وإلغاء التدابير غير الجمركية، وزيادة شراء فول الصويا. لقد ساهم الرئيس الأمريكي ترامب في التوصل إلى بروتوكول تجاري أمريكي-صيني عميق الأثر، وهو إنجاز كبير للأسواق العالمية. يتضمن البروتوكول التزام الصين بتعليق فرض قيود تصدير جديدة على المعادن النادرة والمعادن الأساسية، ووقف شحن المواد الأولية للفنتانيل إلى الولايات المتحدة، وإلغاء الرسوم الانتقامية والتدابير غير الجمركية التي ستدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 4 مارس 2025.

تحليل المحتوى الأساسي الخمسة لاتفاقية التجارة بين الصين والولايات المتحدة

(المصدر: البيت الأبيض)

هذا البروتوكول الذي تم التوصل إليه مع الزعيم الصيني قد خفف من التوترات بين أكبر اقتصادين في العالم. وفقًا للبيان الرسمي من البيت الأبيض، يتضمن البروتوكول التزام الصين بوقف فرض قيود جديدة على تصدير العناصر النادرة والمعادن الحيوية. علاوة على ذلك، سيتوقف الطرفان عن شحن المواد الأولية للفنتانيل إلى الولايات المتحدة، وسيتم إلغاء جميع الرسوم الجمركية الانتقامية والتدابير غير الجمركية التي ستدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 4 مارس 2025.

تجميد قيود تصدير المعادن النادرة والمعادن الحيوية له دلالات كبيرة على سلسلة التوريد التكنولوجية العالمية. المعادن النادرة هي المواد الأساسية في تصنيع أشباه الموصلات، وبطاريات السيارات الكهربائية، وتوربينات الرياح، والمعدات العسكرية، بينما تتحكم الصين في حوالي 70% من إنتاج المعادن النادرة و90% من القدرة على معالجتها على مستوى العالم. في السابق، هددت الصين بتقييد تصدير المعادن النادرة، مما أثار حالة من الذعر في صناعة التكنولوجيا العالمية. إن تعهد تجميد هذه الاتفاقية يمنح الشركات التكنولوجية الأمريكية فترة سماح لمدة عام للبحث عن سلاسل توريد بديلة أو زيادة احتياطياتها الاستراتيجية.

يعتبر التحكم في سلف الفنتانيل قضية سياسية مهمة في الولايات المتحدة. يؤدي إساءة استخدام الفنتانيل إلى وفاة عشرات الآلاف من الناس في الولايات المتحدة كل عام، وقد اعتبرت إدارة ترامب مكافحة تدفق الفنتانيل وسيلة ضغط مهمة على الصين. تعهدت الصين بوقف إرسال سلف الفنتانيل إلى الولايات المتحدة، مما منح ترامب انتصارًا سياسيًا مهمًا وساعده في إظهار نتائج سياسته الصارمة تجاه الصين للناخبين المحليين.

المحتويات الأساسية الخمسة لاتفاقية التجارة بين الصين والولايات المتحدة

توقف فرض القيود على المعادن النادرة: الصين تعهدت بوقف فرض قيود جديدة على تصدير المعادن النادرة والمعادن الحيوية.

التحكم في الفنتانيل: وقف نقل المواد الأولية للفنتانيل إلى الولايات المتحدة

إعفاء من الرسوم الجمركية: الولايات المتحدة تخفض الرسوم الجمركية بنسبة 10% على السلع المستوردة من الصين، اعتبارًا من 10 نوفمبر.

إلغاء تدابير الانتقام: ألغت كلا الطرفين جميع الرسوم الجمركية والتدابير غير الجمركية الانتقامية التي تم تنفيذها اعتبارًا من 4 مارس.

التزام شراء فول الصويا: ستقوم الصين بشراء ما لا يقل عن 12 مليون طن من فول الصويا الأمريكي قبل نهاية العام، و 25 مليون طن سنوياً قبل عام 2028.

وفقًا للبروتوكول، اعتبارًا من 10 نوفمبر 2025، ستقوم الولايات المتحدة بتخفيض الرسوم الجمركية على الواردات الصينية بمقدار 10%، وستمدد فترة الإعفاء من الرسوم الجمركية بموجب المادة 301. بالإضافة إلى ذلك، ستقوم الولايات المتحدة بتعليق التدابير المضادة للتجارة بين الولايات المتحدة والصين المتعلقة بالتحقيقات الجارية في مجالات الملاحة واللوجستيات لمدة عام. كما تضمن الاتفاق التجاري بين الولايات المتحدة والصين أن تشتري الصين ما لا يقل عن 12 مليون طن من فول الصويا الأمريكي قبل نهاية العام. علاوة على ذلك، بحلول عام 2028، ستشتري الصين ما لا يقل عن 25 مليون طن من فول الصويا الأمريكي سنويًا.

إعفاء ترامب من الرسوم الجمركية يعيد تشكيل سلسلة التوريد العالمية

أبرزت النشرة السوقية الرائدة “كوبيسي” أهمية ذلك: “هذه هي أكبر عملية تهدئة حتى الآن… لكن هذا الأمر لم يحظَ بما يكفي من الاهتمام.” يكشف هذا التعليق عن ظاهرة مثيرة للاهتمام: على الرغم من أن محتوى البروتوكول مهم، إلا أن رد فعل السوق كان ضعيفًا نسبيًا. قد يكون ذلك بسبب شعور المستثمرين بالتعب من المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، أو بسبب انعدام الثقة في ديمومة البروتوكول.

هذا البروتوكول الذي يحمل دلالة تاريخية أعاد فعليًا تشكيل العلاقات التجارية، وكسر حلقة الانتقام السابقة من التدابير التي ضغطت على أرباح الشركات وزرعت بذور عدم اليقين في سلاسل الإمداد في الصناعات الحيوية. من بين المستفيدين المباشرين من اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والصين، تشمل الزراعة الأمريكية، وصناعة أشباه الموصلات، وإنتاج المعادن الأساسية المطلوبة لسيارات الكهرباء والمنتجات الإلكترونية الاستهلاكية.

إن تخفيض رسوم ترامب الجمركية بنسبة 10% يبدو معتدلاً، ولكنه ذو دلالة كبيرة للصناعات المتأثرة. على سبيل المثال، قد يعني تخفيض الرسوم الجمركية بنسبة 10% تحول هوامش ربح الشركات من سلبية إلى إيجابية، أو انخفاضاً واضحاً في أسعار المستهلكين. بالنسبة للشركات الأمريكية التي تعتمد على سلسلة التوريد الصينية، فإن هذا التخفيض في التكاليف سيتحول مباشرة إلى زيادة في القدرة التنافسية.

الأهم من ذلك هو تأثير الإشارات التي أطلقها البروتوكول. تصاعدت التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة منذ عام 2018، مما أجبر الشركات على إجراء تعديلات مؤلمة في سلسلة التوريد، ونقل خطوط الإنتاج من الصين إلى فيتنام والهند وغيرها. كانت تكلفة هذه التعديلات مرتفعة واستغرقت سنوات. على الرغم من أن إبرام البروتوكول لا يعني العودة تمامًا إلى الحالة قبل عام 2018، إلا أنه على الأقل قد أوقف التصعيد الإضافي، مما يوفر استقرارًا للتخطيط للشركات.

سوق التشفير يشهد انتعاشًا مطلوبًا في الميل للمخاطرة

يعتقد المحللون الماليون أن الأصول ذات المخاطر مثل الأسهم والأسهم التكنولوجية والأصول الرقمية قد تستفيد من استعادة السوق لاستقراره. في الأشهر القليلة الماضية، تأخر سوق العملات المشفرة عن مشاعر المخاطر في السوق، لكن مع تلاشي عدم اليقين في التنظيم والتجارة، قد تزداد تدفقات الأموال المؤسسية. يمكن أن تسهل تحسين العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة الأعمال متعددة الجنسيات لشركات العملات المشفرة المدرجة في الولايات المتحدة، وتقلل من تقلبات السوق المتأثرة بالأحداث الإخبارية.

إلغاء الحواجز الجمركية والقيود على تصدير التكنولوجيا هو خبر جيد لمحفظة الاستثمارات المؤسسية، بينما أصبحت العملات المشفرة بشكل متزايد دعامة لهذه المحفظة. إذا انتشرت الثقة إلى جميع فئات الأصول، فمن المتوقع أن يشهد البيتكوين والإيثيريوم والسلع المرمزة التي تعتمد على سلسلة التوريد العالمية زخماً جديداً في النمو. سلسلة المنطق هذه هي: تخفيف التجارة → زيادة الشهية للمخاطر → زيادة تخصيص الأموال المؤسسية → استفادة سوق التشفير.

قد يواجه مستثمرو العملات المشفرة أسوأ دورة صاعدة في التاريخ، ولكن قد يرحبون بالموجة الثانية التي يحتاجونها بشدة. تظهر سوق العملات المشفرة الصاعدة من 2024-2025 سمات واضحة تتمثل في “الهيمنة المؤسسية، وغياب المستثمرين الأفراد”، على الرغم من أن البيتكوين حقق أعلى مستوى له، إلا أن أداء العملات البديلة بشكل عام ضعيف. هذه الانقسامات جعلت العديد من المستثمرين يشككون في صحة السوق الصاعدة. قد يصبح التوصل إلى اتفاقية التجارة بين الصين وأمريكا محفزًا لنقل التفاؤل المؤسسي إلى سوق العملات المشفرة الأوسع.

من التجربة التاريخية، هناك تأخير في رد فعل سوق التشفير تجاه أحداث المخاطر الكلية. في بداية الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة في عام 2018، استفاد البيتكوين لفترة قصيرة من طلب الملاذ الآمن، ولكن مع تزايد توقعات الركود الاقتصادي، انخفض في النهاية مع سوق الأسهم. إذا استمر تحسين توقعات الاقتصاد العالمي بعد التوصل إلى اتفاق التجارة بين الصين والولايات المتحدة، فإن التأثير الإيجابي على سوق التشفير قد يبدأ في الظهور تدريجياً في الأسابيع إلى الأشهر المقبلة.

تحليل فوائد ثلاثة مجالات: الزراعة، التكنولوجيا، والتشفير

المستفيدون المباشرون من اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والصين واضحون تمامًا. القطاع الزراعي الأمريكي هو الأكثر تأثرًا، حيث تعهدت الصين بشراء ما لا يقل عن 12 مليون طن من فول الصويا الأمريكي قبل نهاية العام، وشراء ما لا يقل عن 25 مليون طن سنويًا بحلول عام 2028. هذا الالتزام بالشراء بكميات كبيرة يوفر توقعات سوق مستقرة للمزارعين الأمريكيين، مما يساعد على استقرار أسعار المنتجات الزراعية وزيادة الاستثمارات الزراعية.

صناعة أشباه الموصلات هي مستفيد رئيسي آخر. إن تعليق قيود تصدير العناصر الأرضية النادرة يضمن لمصنعي الرقائق الأمريكيين الحصول على المواد الأساسية. ستنخفض تكاليف الإنتاج ومخاطر سلسلة التوريد لشركات مثل إنفيديا وAMD وإنتل. هذه أخبار إيجابية حاسمة لصناعة أشباه الموصلات التي تشهد انفجارًا في الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي.

تستفيد صناعة السيارات الكهربائية والمنتجات الإلكترونية الاستهلاكية بنفس القدر. تُعتبر المعادن الأساسية مثل الليثيوم والكوبالت والنيكل المواد الأساسية لبطاريات السيارات الكهربائية، وتحتل الصين موقعاً ريادياً في مراحل معالجة هذه المعادن. إن تعليق قيود التصدير يوفر ضماناً مزدوجاً من حيث التكلفة والإمدادات لمصنعي السيارات الكهربائية مثل تسلا.

بالنسبة لسوق التشفير، التأثير أكثر غير مباشر ولكنه بنفس القدر من الأهمية. أولاً، تحسين بيئة التجارة العالمية يزيد من الميل العام للمخاطر، مما يجعل المستثمرين المؤسسيين أكثر استعدادًا لتخصيص الأصول ذات التقلبات العالية. ثانيًا، ستصبح الأعمال التجارية العابرة للحدود للشركات المدرجة في الولايات المتحدة (مثل Coinbase وRiot Platforms) أكثر سلاسة. ثالثًا، قد تؤدي انخفاض تكاليف سلسلة الإمداد إلى دفع المزيد من الشركات لتبني تقنية البلوكشين لتحسين اللوجستيات وكفاءة التسويات.

مع تنفيذ اتفاقية وقف إطلاق النار الحالية تدريجياً، سيتحول تركيز الأطراف إلى كيفية تنفيذ الحكومتين هذين الالتزامين والحفاظ عليهما. في الوقت نفسه، وبالنظر إلى ارتفاع إشارات الميل للمخاطرة وتحسن بيئة التجارة العالمية، قد يشهد قطاع العملات المشفرة تحولاً من حالته الراكدة الأخيرة. حالياً، سيراقب المراقبون في السوق والسياسات عن كثب التطورات اللاحقة، بما في ذلك الجوانب التنفيذية وتحركات الرسوم البيانية.

بروتوكول استدامة مشكوك فيه السوق يبقى متفائل بحذر

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من الأهمية الكبيرة لمحتوى اتفاقية التجارة بين الصين والولايات المتحدة، إلا أن ردود فعل السوق كانت حذرة نسبياً. هذه الحذر نابع من الشكوك حول ديمومة البروتوكول. لقد شهد تاريخ المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة عدة دورات من “التوصل إلى اتفاق → الانهيار → إعادة التفاوض”. كما أن “الاتفاقية المرحلة الأولى” في عام 2019 قد تعهدت أيضاً بشراء الصين بكميات كبيرة من المنتجات الزراعية الأمريكية، ولكن في النهاية كانت نتائج التنفيذ أقل من المتوقع.

بالإضافة إلى ذلك، تحتوي بعض محتويات البروتوكول على طبيعة زمنية. تم تعليق قيود تصدير العناصر الأرضية النادرة لمدة عام، وتم تعليق تدابير التحقيق البحري لمدة عام، وهذه التعبيرات “تعليق” وليس “إلغاء”، تشير إلى أن كلا الطرفين يحتفظان بمساحة لإعادة بدء المواجهة في المستقبل. بعد عام، إذا سقطت المفاوضات مرة أخرى في حالة من الجمود، قد تتراجع التهدئة الحالية بسرعة.

بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، ينبغي اعتبار هذه البروتوكول بمثابة ميزة قصيرة الأجل ولكن مع الحفاظ على اليقظة على المدى الطويل. إن تحسين بيئة التجارة يسهم فعلاً في أداء الأصول ذات المخاطر، لكن الدوافع الأساسية لسوق العملات المشفرة لا تزال مرتبطة بوضوح التنظيم، والابتكار التكنولوجي، وتطبيقات الاستخدام الفعلي. إن اتفاقية التجارة بين الصين والولايات المتحدة لم تحسن إلا البيئة الكلية، ولا يمكنها حل المشكلات الهيكلية الداخلية في سوق العملات المشفرة.