كم يمكن أن ترتفع أسعار الذهب؟ تجاوز سعر الذهب 4325 دولارًا أمريكيًا كأعلى مستوى جديد، والخبراء يحذرون من انهيار وشيك.

في 16 أكتوبر، ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي لها عند 4,325.91 دولار للأونصة، وبلغت القيمة السوقية أكثر من 30 تريليون دولار، مما جعلها فئة الأصول الأكثر قيمة في العالم، حيث ارتفعت بنسبة 60% منذ بداية العام. وتتوقع “سوسيتيه جنرال” أن يصل سعر الذهب إلى 5,000 دولار، بينما تتوقع “غولدمان ساكس” 4,500 دولار، لكن الخبراء يحذرون من أن مخاطر انهيار الفضة مثل عام 2011 تتزايد.

** الدوافع الأربعة وراء الزيادة بنسبة 60٪ على أساس سنوي **

إلى أي ارتفاع يمكن أن تصل أسعار الذهب؟ فهم العوامل الدافعة هو المفتاح. بعد أن فرض ترامب رسومًا جمركية بنسبة 100% على الصين، ارتفعت مشاعر الملاذ الآمن عالميًا بشكل حاد، مما دفع أسعار الذهب لأكثر من 300 دولار في غضون أسبوعين. مع التوتر في الشرق الأوسط واستمرار الحرب الروسية الأوكرانية، وصلت حالة عدم اليقين الجيوسياسي إلى أعلى مستوى لها منذ الحرب الباردة، وتم تفعيل خصائص الذهب ك"عملة الأزمات" بشكل كامل.

الضغط التضخمي يعود مرة أخرى كعامل ثالث. الارتفاع الهيكلي في أسعار الطاقة والمواد الغذائية، بالإضافة إلى الرسوم الجمركية التي تؤدي إلى التضخم المستورد، مع الاستمرار في معدلات فائدة حقيقية سلبية، يعد أمرًا مفيدًا للغاية للذهب. يوفر شراء الذهب من قبل البنوك المركزية دعمًا طويل الأجل، حيث من المتوقع أن تتجاوز كمية الشراء في الأسواق الناشئة مثل الصين وروسيا والهند 1,000 طن بين 2024-2025، مما يجعل تقليل الاعتماد على الدولار دافعًا واضحًا.

يتوقع الاحتياطي الفيدرالي أن يعزز خفض أسعار الفائدة الجاذبية. يتوقع السوق خفض أسعار الفائدة بمقدار 50-75 نقطة أساس في النصف الثاني من عام 2025، مما سيقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب، مما يجذب المزيد من تدفقات الأموال.

فازنغ يصرخ 5000 لكن التحليل الفني يشير إلى الضوء الأحمر

إلى أي مدى يمكن أن تصل أسعار الذهب؟ تقدم وول ستريت توقعات متفائلة. تتوقع “سوسيتيه جنرال” أن تصل الأسعار إلى 5000 دولار بحلول نهاية عام 2025، مما يعني أن هناك مساحة لزيادة بنسبة 15% مقارنةً بالأسعار الحالية، وذلك بناءً على استمرار شراء البنوك المركزية للذهب ومعدلات الفائدة الحقيقية السلبية على المدى الطويل. بينما حددت “غولدمان ساكس” هدفاً سعرياً يبلغ 4500 دولار، مشددةً على أنه حتى إذا كانت خفض الفائدة أقل من المتوقع، فإن الذهب لا يزال يمكن أن يحصل على دعم يتراوح بين 4200 و4500 دولار.

ومع ذلك، فإن التحليل الفني يرسم صورة مختلفة تمامًا. بناءً على سوق الثور من 1999 إلى 2011، وصل سعر الذهب إلى مستوى 1.382 من امتداد فيبوناتشي، وهو مقاومة فنية مهمة للغاية، وغالبًا ما يحدث تصحيح حاد بعد الوصول إلى مثل هذه المستويات الممتدة في التاريخ. والأكثر إثارة للقلق هو أن الذهب حاليًا أعلى قليلاً من الحد العلوي لقناة الاتجاه الصعودي على المدى الطويل، والتي تعود إلى عام 2001، وتمتد على مدى 24 عامًا. عادةً ما لا يكون اختراق السعر للحد العلوي للقناة إشارة اختراق، بل هو تحذير من الشراء المفرط.

إشارات الخطر الفنية:

· 1.382 مستوى فيبوناتشي الممتد تم تحقيقه، وغالباً ما يواجه ضغط جني الأرباح بعد الاختراق

· تم الوصول إلى الحد العلوي للقناة الصاعدة طويلة الأجل، ويعاني السعر من انحراف شديد عن المتوسط، مما يزيد من مخاطر التصحيح.

· مؤشر القوة النسبية على الإطار الزمني اليومي والأسبوعي يتجاوز 70، وزخم الشراء يقترب من النفاد

· شهدت الفترة الأخيرة ارتفاعًا مصحوبًا بانخفاض في حجم التداول، مما يفتقر إلى دعم من عمليات الشراء الجديدة

مؤشر الدولار الأمريكي يستعد للانطلاق، وجميع العوامل تسببت في هذه الحالة: من المحتمل أن تعكس جميع الارتفاعات الكبيرة الأخيرة قريباً، تليها انخفاضات أكبر وأكثر حدة. هذه ليست علامات قصيرة الأجل، بل هي تلامس مستويات مقاومة هامة للغاية. بعد الوصول إلى قمة هامة بهذا الشكل، فإن الانخفاضات عادةً لا تكون صغيرة.

درس فضة 2011: زيادة شهرين تتبخر في أسبوع

! دروس تحطم الفضة لعام 2011

（المصدر：FXEmpire）

إلى أي مدى يمكن أن تصل أسعار الذهب؟ التاريخ يقدم إجابات مقلقة. في أبريل 2011، ارتفعت أسعار الفضة بشكل جنوني من 30 دولارًا إلى 49.82 دولارًا خلال شهرين، بزيادة تجاوزت 60%. كانت السوق مملوءة بتوقعات “ستصل الفضة إلى 100 دولار”، مما دفع المستثمرين للجنون في الشراء. جاء الذروة بشكل مفاجئ للغاية، حيث انخفضت الفضة من 49.82 دولارًا في 28 أبريل إلى 33 دولارًا في غضون أسبوع، بانخفاض نسبته 34%، مما أدى إلى تبخر الزيادة التي حدثت خلال شهرين في أسبوع واحد.

لم تكن عوامل التحفيز وراء انهيار السوق ناتجة عن تدهور الأساسيات بشكل مفاجئ، بل كانت نتيجة للتضخم المفرط في الجانب الفني والانهيار الجماعي للرافعة المالية. عندما تصل الأسعار إلى مستويات متطرفة، حتى في غياب أخبار سلبية واضحة، فإن ضغط جني الأرباح يكون كافياً لإحداث رد فعل متسلسل. يتم إجبار المضاربين على الشراء بالرافعة المالية العالية على تسوية مراكزهم، مما يؤدي إلى “شلال تصفية”، حيث تنهار الأسعار في غضون عدة أيام.

（المصدر：FXEmpire）

تشابه مذهل بين الذهب الحالي وفضة 2011: ارتفاعات متطرفة (60%)، تشبع فني، مشاعر السوق متفائلة للغاية، وتوقعات شائعة بأن “سيكون أعلى بعد”. هذه القناعة نفسها هي إشارة خطر، لأنه عندما يكون الجميع متفائلين، غالبًا ما يعني أن الطلب قد استنفد.

بالنسبة لأولئك الذين يحتفظون بالذهب في حسابات التقاعد لفترة طويلة، قد لا يكون هذا مهمًا جدًا، ولكن إذا كان لانخفاض الذهب بأكثر من 1000 دولار أهمية كبيرة بالنسبة لك، فمن الأفضل مراقبة مستوى الشراء المفرط. في عام 2011، محى الفضة في أسبوع واحد مكاسب شهرين، حتى لو كان الذهب ما زال يرتفع حاليًا، فإنه يبدو أنه قد يصل إلى ذروته وينخفض في أي وقت عندما ننظر إلى الاتجاهات الطويلة الأجل. حتى إذا لم يصل إلى الذروة هذا الأسبوع، فمن المحتمل جدًا أن نشهد ذروة عام 2025 في وقت لاحق من هذا الشهر.

مؤشر الدولار ينقلب ليصبح مفتاح التحفيز

(مصدر: GoldPriceForecast)

إجابة عن مدى ارتفاع سعر الذهب قد تكون مخفية في حركة مؤشر الدولار. الدولار كسر مستويات الدعم الافتراضية الهابطة ومستويات الدعم قصيرة الأجل الصاعدة، ولكن نظراً لأن الدولار قد أظهر قوة في ظل العديد من الضغوط في الآونة الأخيرة، فإن هذا الاتجاه الهابط من غير المرجح أن يستمر. في الوقت الحالي، يواجه مرة أخرى تهديدات الرسوم الجمركية والتجارة بين الصين والولايات المتحدة، على الرغم من أن هذه العوامل قد أدت سابقاً إلى انخفاض كبير في الدولار، إلا أنه انخفض حالياً بشكل طفيف فقط.

قد يكون هناك بعض التخفيف في المرحلة التالية، حتى لو لم يكن هناك، على الأقل سيثبت ذلك. حتى الاستقرار سيكون كافيًا لدفع الدولار للارتفاع. هناك احتمال آخر، قد ينقلب مؤشر الدولار عندما يتقاطع مع خطين دعم - سيحدث هذا خلال اليومين المقبلين. من الشائع والدقيق أن يحدث الانعكاس بناءً على قمة مثلث، وقد تكون هذه القمة هي الشرارة التي تشعل مشاعر الهبوط في سوق المعادن الثمينة.

بمجرد أن يرتفع الدولار، سيواجه الذهب ضغوطًا مزدوجة: طلب التصحيح بسبب التشبع الشرائي من الناحية الفنية وضغوط الأساسيات الناتجة عن قوة الدولار. غالبًا ما يؤدي هذا المزيج إلى انخفاض حاد. إلى أي مدى يمكن أن يرتفع الذهب؟ المفتاح هو أنه حتى لو كانت أسعار الذهب على وشك الانعكاس، فلا بأس أن تكون نسبة الانخفاض أكبر من سرعة الارتفاع.

الواقع هو أنه لا يمكن لأحد أن يحدد القمة بنسبة 100%. ولكن بالنظر إلى هذه التقلبات، فإن الخروج قبل عدة أيام أو حتى أسبوع من الوصول إلى القمة لن يغير الكثير، لأن الانخفاض سيشهد نفس التقلبات أو حتى أكبر منها، وسيتم محو الارتفاع الحالي بسرعة.