إذا تم الموافقة على ETF XRP، من سيرتدي الشراء وكيف ستتغير السيولة؟

يوجد حاليا ستة صناديق ETF لـ XRP بانتظار موافقة لجنة الاوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ، مع المواعيد النهائية الأخيرة في أكتوبر. من المتوقع أن تؤدي ظهورها إلى إعادة هيكلة سوق XRP.

لقد شهد السياق القانوني تحولًا مهمًا في 17/9، عندما وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات على المعايير العامة لإدراج صناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالعملات المشفرة في البورصات الكبرى. وفقًا لإريك بالتشوناس، محلل صناديق الاستثمار المتداولة الكبيرة في بلومبرغ، فإن موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة البديلة "لم يعد يتعلق بحدوث ذلك أم لا، بل متى سيحدث."

ومع ذلك، فإن توقيت الموافقة لا يزال يعتمد على واشنطن. خلال فترة إغلاق الحكومة الفيدرالية، كانت لجنة الاوراق المالية والبورصات تعمل فقط بفريق الحد الأدنى وتوقفت عن معالجة طلبات التسجيل، مما أدى إلى تأخير إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة. عندما يعود الموظفون، يمكن إعادة تقييم أوامر الموافقة، وبالتالي لا تزال هناك إمكانية للموافقة في شهر أكتوبر.

استنادًا إلى هذا السياق، من المتوقع أن تطلق صناديق Bitwise و 21Shares و WisdomTree و Canary Capital و CoinShares و Grayscale منتج XRP في بورصة Cboe هذا الشهر، مما يعيد هيكلة سوق XRP.

تدفق الأموال المتوقع

تدفق الأموال إلى ETF XRP هو موضوع نقاش، ولكن تم تقديم بعض التقديرات. يتوقع الباحثون في السوق أن يصل تدفق الأموال في السنة الأولى إلى 8 مليار دولار أمريكي. يقدر خوليو مورينو من CryptoQuant أن ETF يمكن أن يمتص 1%–4% من إجمالي المعروض من XRP المتداول.

يعتقد جيمي إلكاله من Bitget أن مستوى 4-8 مليار دولار هو سيناريو أساسي واقعي. الإطار الخاص بـ JPMorgan من يناير، استناداً إلى معدل اختراق البيتكوين والإيثريوم، يتوقع أن يتم تحويل 3%-6% من القيمة السوقية إلى تدفقات نقدية لصندوق ETF.

مع سعر XRP حوالي 3 USD في وقت كتابة هذا المقال، يُقدّر تدفق الأموال في السنة الأولى بحوالي 5.5–11 مليار USD.

في المنافسة على جذب رؤوس الأموال، ستكون الرسوم المنخفضة واستراتيجية التوزيع الواسعة هي العوامل الحاسمة. التاريخ يظهر أن التكاليف المنخفضة وإمكانية الوصول إلى العديد من منصات الوساطة غالبًا ما تؤدي إلى تدفقات نقدية قوية في المراحل الأولى.

فيما يتعلق بمكانة المستثمر، من المحتمل أن يأتي التدفق الأول من المستثمرين الأفراد، إذا كانت XRP ترغب في محاكاة تطور ETF البيتكوين الفوري. أظهرت دراسة K33 في فبراير أن 25.4% من الأصول المدارة لـ ETF البيتكوين الفوري تعود إلى المؤسسات.

تطور الأسعار واتجاه العرض

سعر XRP في يوم إطلاق ETF قد يتقلب بشكل معقد. في السابق، أدى ETF بيتكوين الفوري في أمريكا إلى انخفاض BTC بنسبة 7.5% في يوم الإطلاق ("بيع الأخبار")، حتى أنه هدد بفقدان مستوى 40,000 دولار. كما انخفض Ethereum ETF بنسبة 4.25% في اليوم التالي.

على المدى المتوسط، ارتفع BTC بسرعة ليصل إلى حوالي 74,000 دولار بعد شهرين، بينما استمر Ethereum في الانخفاض حتى أوائل أكتوبر. الاختلاف هو أن BTC تم إطلاقه خلال فترة نمو السوق العامة، بينما تم إطلاق Ethereum خلال فترة تصحيح قوية. لذلك، من الصعب التنبؤ بتقلبات سعر XRP، ولكن هناك احتمال "بيع الأخبار".

ما من شكٍ تقريبًا في أن هيكل سوق XRP سيتغير. تشير تقارير Glassnode إلى أن ETF الفوري في أمريكا يلعب دور "سحب العرض" لبيتكوين وإيثيريوم، مما يزيل كمية من العملات من العرض المتداول. عندما ينخفض الطلب على ETF، تزداد هشاشة السوق؛ وعلى العكس من ذلك، فإن تدفق الأموال يعود للمساعدة في استقرار الأسعار نظرًا لتقليص العرض.

ستعمل نظام ETF XRP بطريقة مشابهة، مع تدفق ثابت من الأموال يمتص العرض، موجهًا نحو البحث عن السعر وفقًا لسرعة التخصيص من المستشارين والمستثمرين الأفراد، مما يقلل من الحساسية لدورات السيولة النقية في العملات الرقمية.

مع صدور لائحة ETF الجديدة وملفها قيد المعالجة، فإن السؤال الجوهري بالنسبة لـ XRP لم يعد ما إذا كانت ستتم الموافقة عليها أم لا، بل كيف ستشكل موجة تدفق الأموال الأولى ديناميات سوق XRP.

فانغ تيان